金融界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期(qī)皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周(zhōu)期轮回的(de)白(bái)糖(táng)期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信息湮没在(zài)五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)。直至恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思昨日(rì)（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主力期(qī)货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即白糖期货开始一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大(dà)约六(liù)年(nián)一次的(de)白(bái)糖周期(qī)十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白(bái)糖期货(huò)的(de)种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决(jué)定了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除(chú)云南地(dì)区外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量约530万吨，同(tóng)恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于(yú)国内糖料(liào)作物种植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产(chǎn)量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国(guó)际食(shí)品价(jià)格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的(de)世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思dù)，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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