5月10日，有消息(xī)称部分(fēn)银行(xíng)相关部门收(shōu)到(dào)《关于调整协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而(ér)通知存(cún)款(kuǎn)则集中于短期(qī)存(cún)款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景(jǐng)、影响，后(hòu)续货币(bì)政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经(jīng)济学(xué)家李(lǐ)湛(zhàn)、长(zhǎng)城(chéng)基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金(jīn)等(děng)公募基金公(gōng)司及(jí)投研人(rén)士。

　　在(zài)业内(nèi)看(kàn)来(lái)，本(běn)轮(lún)调降更多是(shì)出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞(jìng)争，降低银(yín)行负债(zhài)成本；同时本次降息有(yǒu)助于(yú)促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促进宏(hóng)观(guān)经济复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的(de)紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半(bàn)年(nián)货币(bì)政策不会出(chū)现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利(lì)率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国(guó)基金报(bào)记者：四(sì)大国(guó)有(yǒu)银行为何(hé)下调协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立了(le)存(cún)款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为(wèi)代表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年9月下(xià)调(diào)存款利率，中小银(yín)行陆续跟(gēn)进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。今年4月市(shì)场利率(lǜ)定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定(dìng)价(jià)惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份(fèn)行挂(guà)牌利率(lǜ)下调(diào)，均是(shì)在(zài)利率市(shì)场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压(yā)力较大(dà)且存款(kuǎn)持续高(gāo)增(zēng)的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固(gù)定资产投资传导较弱，下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)有利(lì)于(yú)对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市(shì)场利率整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济综合融(róng)资(zī)成本不(bù)断(duàn)下(xià)降，银行资产(chǎn)端(duān)收益下降较(jiào)为明(míng)显；第(dì)二，银行整体净息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业(yè)和居(jū)民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅(fú)下降导致存款增长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需关系发生(shēng)了(le)变化，降低了银(yín)行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活(huó)期与(yǔ)定期存款之间，自(zì)2022年(nián)存(cún)款自律机制对于活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存(cún)款自律上限下调也(yě)是要将存款产品线(xiàn)的(de)调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制(zhì)协调调降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中(zhōng)国的存款利(lì)率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率自律机(jī)制建立(lì)以来，4月和9月经历(lì)了(le)两轮大规模存(cún)款利率下(xià)降，主要(yào)是大行和(hé)股份行参与，今年以来的(de)调整更多是延续去年(nián)9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由(yóu)原来(lái)的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边(biān)际走弱，经(jīng)济修复存在波折(zhé)。目(mù)前(qián)居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需求有(yǒu)限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低(dī)存款(kuǎn)利率可以(yǐ)引(yǐn)导(dǎo)减少(shǎo)信贷(dài)套利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力增大(dà)，调(diào)整存(cún)款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行(xíng)第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于缓解(jiě)商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本(běn)压力；另一方面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定(dìng)期存(cún)款之间的(de)存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性调整通知存(cún)款(kuǎn)和协(xié)定存款利率上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的(de)有效性。银(yín)行一季度净息差水平均(jūn)创历史(shǐ)新低(dī)，上市银行(xíng)整(zhěng)体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调可(kě)以(yǐ)有效降低银行(xíng)负(fù)债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数(shù)据，居民贷(dài)款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为(wèi)当务之急(jí)。中小银行或(huò)有动力持续主动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来(第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发债主体，其(qí)信用债收(shōu)益率仍有下行(xíng)趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决(jué)定的，而央(yāng)行的政(zhèng)策利率(lǜ)、基准利率在一方面要(yào)合(hé)适顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信(xìn)号意义的(de)作用。今(jīn)年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足(zú)的情况，央行已经(jīng)通(tōng)过(guò)降准以及结构性货(huò)币政(zhèng)策等多项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低了(le)实体综合融资成本(běn)，后续需(xū)要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪(zōng)经济运行情况(kuàng)，短期调整政策利率的(de)概率(lǜ)不大，但(dàn)仍(réng)会维持资金合理(lǐ)充裕的(de)环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍(réng)维持(chí)低(dī)位(wèi)，后续是(shì)否进一步下调要看实(shí)体经(jīng)济复苏的(de)情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率(lǜ)上限的调(diào)整(zhěng)空间仍(réng)存(cún)在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人民银行(xíng)指导利率自(zì)律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考(kǎo)以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款利(lì)率市场化(huà)定价(jià)情况(kuàng)作(zuò)为合格审慎(shèn)评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)，稳定商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差进而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利(lì)于(yú)社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复(fù)趋(qū)势或仍在(zài)。近期国债利率持(chí)续下(xià)行，银(yín)行间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加银行存(cún)款定价下调(diào)，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束(shù)，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型(xíng)商业银行(xíng)和股份制商业银行的定期(qī)存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明(míng)显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银(yín)行信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍在，存款持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力(lì)去(qù)下调存款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利率下调(diào)也有望带动存款(kuǎn)资(zī)金的释放(fàng)，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的(de)对(duì)公活期成(chéng)本下降(jiàng)，存(cún)款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行(xíng)内生资本(běn)补充(chōng)能力；②减少企业及居(jū)民(mín)的短期存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影响集(jí)中在(zài)以下两点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序(xù)，减少存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价(jià)较低(dī)的银行产生(shēng)揽储冲击。本次(cì)上限下(xià)调后会普(pǔ)遍降低中小行(xíng)协定存(cún)款及(jí)通知存款利(lì)率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞(jìng)争，而(ér)对股份行及国有大(dà)行影(yǐng)响较(jiào)小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期(qī)升温(wēn)，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业银(yín)行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，使得对公客户活(huó)期存款收益向对(duì)私客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对于银行(xíng)，存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降低了银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本，目前上市(shì)银行(xíng)协(xié)定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别(bié)是(shì)降(jiàng)低(dī)银行对公活期存款成(chéng)本(běn)压力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行负债端成(chéng)本(běn)的下降使得(dé)银(yín)行(xíng)盈利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了(le)资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存款利(lì)率是否还(hái)有(yǒu)进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利(lì)率的(de)非对称(chēng)下行使得(dé)商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进一(yī)步(bù)调降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为(wèi)支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币(bì)贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在(zài)存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力使(shǐ)得各(gè)行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票(piào)息(xī)资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳(wěn)定股(gǔ)息(xī)率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利率(lǜ)仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存(cún)款占(zhàn)比明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息(xī)差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢(màn)，监(jiān)管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是中短期信用债(zhài)利(lì)率仍有下行(xíng)空间。如(rú)果经济(jì)复苏(sū)较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，中小(xiǎo)银(yín)行或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于压(yā)低(dī)全社会(huì)利率水平(píng)，利(lì)好债券，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次(cì)降息(xī)释放的信号来看(kàn)，是(shì)否意(yì)味着货(huò)币政策进一(yī)步宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕(yù)延续，但(dàn)解读为边际再(zài)宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行(xíng)报告以及(jí)2023年(nián)一季度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当前货币(bì)政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是(shì)第一要(yào)求，而在此基础上强调“着(zhe)力支(zhī)持扩大(dà)内需(xū)，为实体(tǐ)经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当(dāng)前长端利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一调降是针对银(yín)行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率自律上(shàng)限，而(ér)非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等于(yú)政策利率(lǜ)就必须进行对等下(xià)调，市场不应视(shì)为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普通(tōng)投资者应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的(de)投(tóu)资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全(quán)性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基(jī)金在具一(yī)定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当部分的(de)银行理财(cái)产品，具(jù)有一(yī)定(dìng)的超额收(shōu)益，是(shì)风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的合(hé)适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债(zhài)券市(shì)场利率整体下(xià)行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝(jué)对利率水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利差，都回(huí)到了较低历史分(fēn)位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期(qī)导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利(lì)空间(jiān)被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政策，后续或进(jìn)入(rù)震(zhèn)荡环境，而(ér)存量(liàng)博(bó)弈(yì)交易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者(zhě)来说，在这样的(de)环(huán)境下尽量选择防守类型的(de)产(chǎn)品，规避市场波动，例如货(huò)币基(jī)金(jīn)，而短债(zhài)基(jī)金中(zhōng)要选择(zé)久(jiǔ)期短第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发流动性好、历史回撤控(kòng)制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济高频(pín)数据的(de)弱化(huà)趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政治(zhì)局会议(yì)从(cóng)疫(yì)情(qíng)后稳(wěn)增长转向中长期调(diào)结构，政(zhèng)策(cè)发力(lì)预期下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一(yī)步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡(dàng)休整期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环境(jìng)下，建议关注行业(yè)估值(zhí)水平较低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临(lín)低(dī)利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对(duì)收益率高(gāo)达20％且能保本(běn)的所谓(wèi)理(lǐ)财产品。对普通投资(zī)者(zhě)而言(yán)，如(rú)果不(bù)具(jù)备相关(guān)专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理财(cái)交给少数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能(néng)力的人士(shì)可(kě)通(tōng)过(guò)理(lǐ)财和(hé)投资试图(tú)跑赢通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做好(hǎo)风(fēng)控，选择适合自(zì)己风(fēng)险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保持资(zī)金(jīn)保(bǎo)值增值，投资(zī)者在评估(gū)自(zì)身风险承受(shòu)能(néng)力后(hòu)可适当考虑公募货币基(jī)金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较(jiào)低(dī)、支取相对灵(líng)活的(de)产品。

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