“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大(dà)的看点。即使考(kǎo)虑去年的低(dī)基数，4月的出(chū)口增速(sù)也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方(fāng)面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧(ōu)美发(fā)达经济体整体偏(piān)弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一(yī)带一(yī)路”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就(jiù)可(kě)能对冲美(měi)欧日(rì)出口的(de)下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数(shù)据(jù)再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路(lù)”国家转移(yí)，其(qí)对中(zhōng)国出口(kǒu)的指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输(shū)占(zhàn)比和增(zēng)速快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数(shù)据(jù)与(yǔ)实际(jì)出口增速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口增速与中(zhōng)国(guó)出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由(yóu)于(yú)产品结(jié)构差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较(jiào)大(dà)背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化(huà)背景下，传统观察(chá)框架(jià)适(shì)用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口金额(é)维(wéi)持(chí)强势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车(chē)市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍(réng)可(kě)在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集(jí)成电(diàn)路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发(fā)挥了越来(lái)越重要的(de)作用，那么如何去评(píng)估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出(chū)口(kǒu)的韧性可能主(zhǔ)要来自于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守(shǒu)估(gū)计(jì)拉(lā)动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓(huǎn)的(de)背景下(xià)，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国(guó)加(jiā)入世界贸易(yì)组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考意(yì)义(yì)的三(sān)年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐(lè)观和(hé)悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年(nián)的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在我(wǒ)国(guó)出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测(cè)按照(zhào)IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸(mào)易数(shù)量增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设(shè)下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低(dī)估的(de)风(fēng)险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个方面：数(shù)据口径差(chà)异和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方(fāng)面(miàn)，各(gè)国自中国(guó)进口的数据和中国(guó)向(xiàng)各国出口的(de)数据存(cún)在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量(liàng)还是(shì)增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速(sù)会更高，这意味着我们(men)基(jī)于“一带一路”国(guó)家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的(de)时点存在较(jiào)大(dà)的不(bù)确定性，可能在(zài)今(jīn)年下半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济(jì)体对于中(zhōng)国出口的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性(xìng)超预(yù)期，对于中国出(chū)口的拖(tuō)累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口