美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可(kě)能(néng)出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发(fā)布声明(míng)确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未(wèi)经历(lì)超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继(jì)续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会(huì)就近(jìn)期大型银(yín)行倒(dào)闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是(shì)导致破产的(de)主独肖有哪几个要原因(yīn)。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常(cháng)独特的(de)商业模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密集型的科技(jì)以及生物医学初(chū)创企业；第一共和(hé)银行集中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名银行则有(yǒu)大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们也(yě)表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官(guān)员(yuán)正在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的(de)做空压(yā)力”。美(měi)股地区银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本(běn)面(miàn)强劲且(qiě)资本充(chōng)足(zú)，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越(yuè)来(lái)越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美(měi)国银行(xíng)体(tǐ)系动(dòng)荡(dàng)之际，近一(yī)半的美(měi)国人担(dān)心(xīn)他们在银(yín)行或其(qí)他金融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平(píng)静的时(shí)期测量(liàng)过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫(hè)金(jīn)斯基石(shí)化(huà)厂遭(zāo)到一(yī)架无(wú)人(rén)机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机(jī)撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积(jī)为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召(zhào)开货币(bì)政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷利(lì)率和存(cún)款机(jī)制(zhì)利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续(xù)7次上(shàng)调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本(běn)面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济(jì)造(zào)成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是(shì)与美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布(bù)的一份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)经(jīng)济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情(qíng)形(xíng)下(xià)，美(měi)国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和(hé)商品等风险资产带(dài)来(lái)短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上(shàng)限(xiàn)临(lín)期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏(hóng)观(guān)情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示(shì)在利率(lǜ)上升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临(lín)的(de)风险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美(měi)联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会(huì)在接下来的(de)议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状态(tài)要好于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周(zhōu)出现大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼(bī)近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年(nián)内(nèi)加息(xī)基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的(de)影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求会下(xià)降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国(guó)将与(yǔ)委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥(lì)青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期数(shù)据(jù)，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货(huò)能化分析师(shī)董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续(xù)回升，尽管近期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货能(néng)化分析(xī)师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥(lì)青(qīng)价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处(chù)历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差(chà)，中长期(qī)需(xū)关注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅(fú)，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi独肖有哪几个)开工(gōng)率将提升10个百分点。同时(shí)，全(quán)球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡(héng)线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极(jí)，实(shí)际(jì)检修力度有(yǒu)待(dài)观(guān)察。而且，亚东石化(huà)和英力(lì)士重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐昆(kūn)新(xīn)产能释(shì)放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月(yuè)后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动(dòng)部分装置开工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于(yú)上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚(yà)价差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价格走势(shì)偏(piān)弱。后(hòu)续需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空可能(néng)会慢慢(màn)发生(shēng)改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹开工(gōng)率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的态势。最大(dà)的(de)利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从(cóng)价(jià)格(gé)走势看，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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