AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布(bù)试(shì)水人工智能、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来(lái)的(de)颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好(hǎo)其(qí)中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注(zhù)的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护(hù)和(hé)可持续发(fā)展，以及新能源开发和利(lì)用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来无数机世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地(dì)影响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安(ān)全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带(dài)来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明(míng)确(què)表(biǎo)示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到(dào)数(shù)字化(huà)的(de)重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带(dài)来(lái)发展的(de)机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了(le)历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣布成为百度文(wén)心一言首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理(lǐ)新(xīn)模式(shì)，提(tí)升客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着(zhe)人工(gōng)智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理选择了(le)积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办公(gōng)，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看(kàn)好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有不少基金(jīn)经理明确(què)看(kàn)好人工智(zhì)能带(dài)来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年(nián)下(xià)半年(nián)开始增持(chí)软件(jiàn)，当时(shí)基本处(chù)于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期(qī)，也是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变(biàn世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼)革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表的科技板块(kuài)内会持(chí)续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能(néng)和(hé)可再生(shēng)能(néng)源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发(fā)展模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要(yào)素，高质量发展的(de)核心在于(yú)全(quán)要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信(xìn)息技术全方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生产和(hé)服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在一季度(dù)继续调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对(duì)人工智能(néng)的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代(dài)表着大模型路(lù)线的(de)成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为(wèi)世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼本次的人工智(zhì)能(néng)的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技(jì)史上(shàng)的(de)一次重大(dà)创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技(jì)术的(de)应用(yòng)和(hé)普及(jí)。未来我们应(yīng)该更加重视这一(yī)领域的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的(de)科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更(gèng)持(chí)久的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃(qì)了新能(néng)源板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源(yuán)板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级(jí)别(bié)的技(jì)术要(yào)素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去(qù)年三(sān)四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市(shì)场(chǎng)中有(yǒu)不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我们(men)还是(shì)认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是(shì)想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认(rèn)为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。

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