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德国柏林气候相当于中国哪德国冬天冷还是北京冷国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇(yǔ)）黄金现货(huò)价格(gé)本周四一度冲上2080美(měi)元/盎司一线，创(chuàng)历史新高。A股(gǔ)方面，珠(zhū)宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月(yuè)低点以来股价均接(jiē)近翻(fān)倍。

　　黄金价格的持(chí)续攀(pān)升，引来众多投资(zī)者的(de)目光。国泰君安刘(liú)越(yuè)男(nán)等人在4月(yuè)23日研报(bào)中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优(yōu)于预期(qī)，根(gēn)据行业数据，1-2月(yuè)同期高(gāo)基数下黄金(jīn)珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类(lèi)2023年(nián)3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼的(de)逻辑(jí)，刘越男等人拆(chāi)解(jiě)，其一，金价稳步(bù)上(shàng)行(xíng)预期提振(zhèn)长期(qī)需(xū)求，存货增(zēng)值提振毛利(lì)率，C端消(xiāo)费者(zhě)黄(huáng)金投资(zī)保(bǎo)值需求及加(jiā)盟商补货需(xū)求有望释放；其二，Q2开始婚庆需(xū)求显著回补，同店开店有望匹(pǐ)配释放，长三角地区(qū)表现尤(yóu)其(qí)值(zhí)得(dé)期待(dài)；其三(sān)，古法金中流砥(dǐ)柱，金镶钻(zuān)打开利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性(xìng)，德邦证券郑澄怀在5月5日(rì)研报(bào)中分析，从(cóng)国(guó)际金(jīn)价来看，全球地缘政治的不(bù)确定性、美国经济衰退的不确定性(xìng)等因素均有望对金价形(xíng)成长期(qī)支(zhī)撑。从国内(nèi)消(xiāo)费复(fù)苏的(de)节奏来看(kàn)，预计(jì)今年(nián)三四(sì)季度婚庆旺季将持续释放消(xiāo)费需求。

　　长期(qī)来看，龙头(tóu)公司有望凭借精准的产品定(dìng)位，创(chuàng)新性的(de)产品(pǐn)设计，以及积(jī)极的渠道(dào)扩张策略(lüè)下(xià)，持续提(tí)升市场占有率，平稳兑现业(yè)绩增(zēng)长。当(dāng)前黄金珠宝板块估值(zhí)基(jī)本处于历史中枢水平(píng)，仍具有较大(dà)的投资吸引力。

　　中国(guó)银河证(zhèng)券研究(jiū)院甄唯(wéi)萱在(zài)研(yán)报中指出，预(yù)期国内金银(yín)珠宝市场规模未(wèi)来将稳步上(shàng)升，将(jiāng)在2024年超过90万(wàn)亿元，年(nián)复合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速度(dù)更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年(nián)间的复合(hé)增(zēng)长率为5.9％，预(yù)计未来5年也(yě)将保持(chí)6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行(xíng)业的产业链来看，主要(yào)包括上游黄金、钻石(shí)等原材料供应(yīng)，中游的(de)制(zhì)造设计(jì)及(jí)下游的终端零(líng)售环节，其中下(xià)游环节的附加值较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证券研报中指出，下游零售环(huán)节(jié)同样拥有较高的毛利率(德国柏林气候相当于中国哪德国冬天冷还是北京冷lǜ)水平，黄金品类(lèi)零售毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌(qiàn)类(lèi)可(kě)达到60％左右的高毛利率水平，产业链(liàn)附加(jiā)值(zhí)高，相(xiāng)关企业通(tōng)过强势的渠道建设(shè)以提高市场(chǎng)份额，可以获得更加优(yōu)化(huà)的盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格局的(de)角度来看，截至(zhì)2022年，中(zhōng)国金银珠宝(bǎo)行业市占率前十的集团(tuán)中，除了瑞士历峰集(jí)团、路易·威登德国柏林气候相当于中国哪德国冬天冷还是北京冷集团外其(qí)余(yú)8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝行业头(tóu)部(bù)公司(sī)周大福(fú)、老凤祥、豫(yù)园(yuán)股份(fèn)在2022年的市(shì)占率(lǜ)分(fēn)别达到(dào)了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来(lái)行业内(nèi)的CR10不断提升，于2021年超(chāo)过了30％。