“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口(kǒu)最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发(fā)达经济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今(jīn)年“一(yī)带(dài)一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次(cì)验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为(wèi)传统观(guān)察中国出口增速(sù)的重要指标，但随(suí)着中国出口结(jié)构(gòu)向“一带一(yī)路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的指示(shì)作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国(guó)家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运输(shū)占比和增(zēng)速快速(sù)上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势(shì)，但由于(yú)产(chǎn)品结构差(chà)异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离(lí)。出(chū)口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外(wài)贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸(mào)易(yì)持(chí)续活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额(é)保持(chí)稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步加快部分源(yuán)于(yú)去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映海外车(chē)市较高景气(qì)度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月(yuè)出(chū)口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评(píng)估这一空间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出口的(de)韧性(xìng)可(kě)能主要来自(zì)于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个(gè)国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种情形下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额(é)中约(yuē)60％被中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中(zhōng)性条(tiáo)件(jiàn)下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经济陷入衰退(tuì)或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的(de)基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其(qí)余(yú)国家(jiā)（在我国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易(yì)数(shù)量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其(qí)余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来(lái)自(zì)于两个方(fāng)面：数据(jù)口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中国进口的数(shù)据(jù)和(hé)中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据存在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量还(hái)是增(zēng)速(sù)），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基(jī)于“一带一路(lù)”国家进口数据的(de)测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较大的不确定性(xìng)，可能在今(jīn)年(nián)下半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的(de)拖(tuō)累可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增(zēng)长不及预期(qī)，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫情二次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超预期(qī)，对于中国(guó)出口的(de)拖(tuō)累不足。

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