芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年失业率的因素拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失(shī)业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增加不(bù)能完(wán)全解释青年失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能(néng)将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将(jiāng)青年(nián)失业率(lǜ)拆解为青年失(shī)业人口(kǒu)、总人口、劳(láo)动(dòng)参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青(qīng)年(nián)失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知(zhī)识密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业(yè)人口(kǒu)，2020年(nián)大(dà)幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的(de)青年就业(yè)主(zhǔ)要转向服务(wù)业。以受教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年(nián)就业(yè)从知识密集程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行业，但(dàn)是知识(shí)密集(jí)型行业的(de)青(qīng)年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季度(dù)青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的(de)原因(yīn)。经济(jì)复苏的(de)主力(lì)是知识密集(jí)程度(dù)较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的(de)分化，带(dài)来青年就业(yè)和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的(de)青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.110根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适个点。近三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万；二是部(bù)分(fēn)群体因(yīn)就业形势恶(è)化(huà)而退出(chū)劳动市场(chǎng)；三是就业观念的变(biàn)化(huà)导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的(de)增加不(bù)能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年(nián)劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的(de)情况下，对(duì)应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能(néng)解(jiě)释当前(qián)青年失业率的(de)一(yī)部(bù)分，另一部分则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种情(qíng)况：①青(qīng)年失业人(rén)口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年失业率上升；③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业(yè)人口会随着疫情后经济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳(láo)动力的(de)下降可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母(mǔ)端越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务业分(fēn)化(huà)未收(shōu)窄；青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到(dào)服(fú)务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的(de)原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带(dài)来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀(pān)升至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最(zuì)高值。在疫情影响退(tuì)散、经(jīng)济(jì)逐(zhú)步(bù)复苏的(de)情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年(nián)4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点(diǎn)研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青年(nián)失业率的(de)三因素框(kuāng)架(jià)

　　失(shī)业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青年失业率(lǜ)的主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动(dòng)参(cān)与率，其中②③决(jué)定着青年劳(láo)动力的(de)变(biàn)化。这三个因素均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视(shì)。当我(wǒ)们(men)讨论失业率时(shí)，经常(cháng)认为失业(yè)率上升一定是失业增(zēng)加(jiā)的(de)结果，这个判断对于全年龄(líng)段失业率来说并没有问(wèn)题，因为我国(guó)的(de)劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下(xià)降(jiàng)，到2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失(shī)业率却(què)从(cóng)六普(pǔ)的(de)9％提高(gāo)到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人(rén)口在此(cǐ)期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母(mǔ)基本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失(shī)业(yè)率变动的是(shì)失业人口数量（分子），但(dàn)决(jué)定青(qīng)年失业(yè)率变动(dòng)的(de)却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人员缘于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大(dà)学教育

　　从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业(yè)人数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业数(shù)据解读时(shí)，披露了当前青年(nián)就(jiù)业和失业人数的基本情况：“初(chū)步(bù)测算3月份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场的(de)青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参(cān)与劳动(dòng)力市场的青年(nián)3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年(nián)失业(yè)率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万(wàn)人左右(yòu)，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前四(sì)个月(yuè)青年失业形势好于去年(nián)同(tóng)期。假设(shè)2022年以来(lái)青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增(zēng)失业人(rén)口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青(qīng)年(nián)失业人口来(lái)看，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看，今年前四个月(yuè)青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节奏(zòu)来(lái)看(kàn)，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业(yè)率(lǜ)一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或(huò)将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低(dī)于(yú)35岁(suì)以上群体。一种观点认(rèn)为，青年群(qún)体由于(yú)工作经验和技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据，青年失业主要(yào)原(yuán)因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但从(cóng)未工作(zuò)过的失业(yè)群体在16-24岁失(shī)业人(rén)口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年(nián)龄群体中这一比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩(shèng)下(xià)的青(qīng)年(nián)失业人口中(z10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适hōng)，第(dì)一大失业(yè)原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比例从高到(dào)低依次是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程度来(lái)看，三分(fēn)之(zhī)二的青年(nián)失业人(rén)员接受过大学教育(yù)。各年龄(líng)段失业(yè)人群中，年龄(líng)越低，平均受教(jiào)育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接(jiē)受(shòu)过(guò)大(dà)学(xué)教育的，这一(yī)比例在其他三(sān)个年(nián)龄阶段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口(kǒu)的受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度也大致类似，青(qīng)年人(rén)由于年龄限(xiàn)制，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业(yè)人员(yuán)的受教育(yù)程度大幅高(gāo)于(yú)35岁以上。按照接受过大(dà)学(xué)教育(yù)的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　青(qīng)年(nián)失业(yè)人口的行业与青年就业(yè)分布基本一(yī)致。青(qīng)年失业人口呈现出(chū)行(xíng)业聚(jù)集的特点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修(xiū)理和其他(tā)服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个(gè)行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的行业分布是(shì)由(yóu)就业分(fēn)布决(jué)定的，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比较大的(de)行业，往往也贡献(xiàn)了(le)较(jiào)大规模(mó)的失业。因此，在挖(wā)掘青年失业(yè)人口来自(zì)何处之前，需(xū)要研(yán)究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特(tè)点。

　　青年就业(yè)从工农业(yè)大量流入服务业(yè)。农林(lín)牧(mù)渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的(de)生产(chǎn)供应业(yè)，这四个行业(yè)是国(guó)民经济分类的(de)农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例增加(jiā)超2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务(wù)服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地(dì)产等其他(tā)6个(gè)服务行业(yè)吸(xī)纳青年就(jiù)业的(de)比(bǐ)例均增超(chāo)1个(gè)百分点。

　　以受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业。我们(men)以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受(shòu)教育(yù)年限(xiàn)，来(lái)计算各行业的(de)知识密集(jí)程度。有5个行业(yè)的(de)平(píng)均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个(gè)行业是过去十年青年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的(de)青年就业比例变动与行业平均受教育年限基(jī)本一致，即青年(nián)就业从知识密(mì)集程度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更(gèng)严(yán)峻。我们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失(shī)业比例(lì)（该行业的青年失业人(rén)数/青年失(shī)业总人数），除以各行业的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年就业人数/青(qīng)年就业(yè)总人数），来作为(wèi)各行业失业(yè)率的(de)近似替代指(zhǐ)标。以这个(gè)指标来(lái)看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄段失业(yè)率，如信息(xī)技术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现(xiàn)在图(tú)11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的(de)原因

　　一季度服务(wù)业复(fù)苏出现分化。今年一(yī)季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均(jūn)值有2.2个点的(de)增(zēng)速缺口。分行业来(lái)看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年均值(zhí)，这三个行业一季(jì)度复苏(sū)情况较好；知识密集程度更高的房地产业(yè)、租赁和商务(wù)服(fú)务业、信息技术服(fú)务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人员增长的(de)症结在于服务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的(de)整(zhěng)体提(tí)高，青(qīng)年就(jiù)业大(dà)量流向知识密集型服务业，如教育(yù)、信息技术等行业(yè)。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力(lì)是(shì)知识密集程(chéng)度(dù)较低的生(shēng)活性服(fú)务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业(yè)人口(kǒu)的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚(shàng)未出现(xiàn)明(míng)显改善，应届生就业压力(lì)大；而住宿(sù)餐(cān)饮(yǐn)等行业(yè)就业已经出现回(huí)暖，但对于三分(fēn)之二(èr)接受过大(dà)学教育的青年失(shī)业人口而(ér)言，这些(xiē)行业的就(jiù)业吸纳相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的分母端是(shì)城镇青年(nián)劳动力，主要由青年(nián)人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长时代(dài)，城镇青年(nián)劳(láo)动力可(kě)能将(jiāng)步入长期下降通道，这(zhè)将从分母(mǔ)端推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动(dòng)力首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇青年人口数量(liàng)，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力(lì)对(duì)应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建国以(yǐ)来(lái)的(de)一轮“小婴10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适儿潮”时期，年(nián)均出生人(rén)口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年随(suí)着疫(yì)情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年(nián)有明显增长，但可能仍然较(jiào)难(nán)回到十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国(guó)城镇化率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大(dà)部分青年(nián)在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年来(lái)呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期(qī)下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和(hé)失(shī)业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动(dòng)参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的(de)下(xià)降主要有三方(fāng)面(miàn)原(yuán)因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增加了493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场，在(zài)未来经济和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后会(huì)回到(dào)劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布(bù)会指出当(dāng)月“就业人员(yuán)规模比1月份下(xià)降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会(huì)影(yǐng)响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业(yè)观念的变化导致初(chū)次进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气来(lái)看，对学历的推(tuī)崇导致本(běn)科毕业即进入就业市(shì)场的年(nián)轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上(shàng)会将部分青年人初次(cì)就业时(shí)间(jiān)从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重要

　　失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能解(jiě)释(shì)当前青年(nián)失业率的(de)一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口(kǒu)已(yǐ)经开始负增长，未来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随(suí)着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)经济复苏难(nán)以(yǐ)改变(biàn)失业率(lǜ)的分母下(xià)降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端可能会越来越重(zhòng)要，这也(yě)是人口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数(shù)据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明晰(xī)这一(yī)概念的两(liǎng)个要点：一是调查失业率是城(chéng)镇就业范围，并非(fēi)针对全部(bù)就业(yè)人口(kǒu)，不包(bāo)括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人(rén)口并(bìng)未包含(hán)在内。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对(duì)青年失业率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为(wèi)出(chū)发点，未区(qū)分(fēn)人口总量(liàng)与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各(gè)概念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求参加(jiā)社(shè)会经济活动(dòng)的(de)人员。包(bāo)括(kuò)就业人员和失业人员(yuán)”，因(yīn)此没(méi)有(yǒu)就业意愿的劳动年龄(líng)人口不计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查制度(dù)于(yú)2005年正式实施，每年进行两次(cì)全国劳动力抽样(yàng)调查(chá)，调查范围为中国大(dà)陆(lù)的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动(dòng)力市场变(biàn)化情况，建立了(le)31个(gè)大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力(lì)调查范围(wéi)扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度劳(láo)动力调查(chá)正(zhèng)式在全国(guó)范围内开展，调(diào)查(chá)范(fàn)围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查(chá)的五分(fēn)之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年一次(cì)的人口抽样调查(chá)样(yàng)本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽(chōu)样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的(de)就(jiù)业(yè)数据(jù)质量(liàng)更高(gāo)。

　　就业人员总数(shù)会根据(jù)普查数据进行修正(zhèng)，但(dàn)结(jié)构数据(jù)仍(réng)会存在差异。比如(rú)2020年(nián)的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七普后次年的(de)年(nián)鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据(jù)修(xiū)正为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数(shù)据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看(kàn)“疤(bā)痕(hén)效应”来自(zì)何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券(quàn)股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司

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