A股“股(gǔ)王”之争进入白(bái)热化阶段，中(zhōng)国移动股价(jià)周(zhōu)中创历史新高(gāo一个男人出轨了还爱自己的老婆吗)，一(yī)度(dù)从独占A股市值榜首(shǒu)近3年的茅台(tái)手中(zhōng)抢下“A股之王”的光环，引发(fā)市场(chǎng)热议(yì)。截至周(zhōu)五收盘，茅(máo)台最终以微弱优势反超，但(dàn)地位已岌岌可危。值得注意(yì)的是，因中国移(yí)动在(zài)A+H两地上(shàng)市，若按(àn)其A股股本计算则不过是一场计算上(shàng)的乌龙，但若均按照A股股价等数据计算，则(zé)其总市值一度达2.19万亿元，超越(yuè)茅(máo)台成为“市(shì)值王”。

　　拉长时(shí)间看，在数字经济、信创、中特估、人(rén)工智能等一系列(liè)热点(diǎn)催(cuī)化下，中国移动(dòng)今年(nián)股(gǔ)价累计最(zuì)大涨(zhǎng)幅已近60%，自去年上市以来最近(jìn)一年股价累计最大涨幅接近翻(fān)倍，而茅台股(gǔ)价则几乎仅(jǐn)在原地踏步。有(yǒu)市场(chǎng)人士(shì)认为，中(zhōng)国移动和茅台这场股王(wáng)宝座(zuò)的(de)争(zhēng)夺(duó)可能揭(jiē)示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启示录：消费回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫 数字(zì)经济时代带来预(yù)备新股王

　　A股总市值(zhí)榜首之争，向来是市场关注(zhù)焦点，回(huí)顾历史来看，最近十多年来(lái)股(gǔ)王变迁的背后似(shì)乎也反(fǎn)应着国内经济趋势和产业价值的(de)变化。

　　回溯2007年中国石(shí)油登陆A股时，市值(zhí)一(yī)度超过8万亿人民币。不仅稳居A股第一，甚(shèn)至(zhì)登顶全球资本市(shì)场市值之(zhī)首，得(dé)益(yì)于当时基建大发展时期(qī)，中(zhōng)石油(yóu)在股王的位置上稳(wěn)坐了(le)八年，直到2015年工商银行依托当年互联(lián)网(wǎng)金融牛市成为新锐股王。再后来，随着我国在2018年进入消费(fèi)牛市(shì)，开(kāi)启了此(cǐ)后三年的消(xiāo)费白马股大牛(niú)市，也成就了如(rú)今(jīn)贵州(zhōu)茅台(tái)股(gǔ)王(wáng)的A股传(chuán)奇。

　　（图片来源(yuán)：格隆(lóng)汇、勾股大数据(jù)；资料(liào)来源(yuán)：微信公(gōng)众号市值观察4月(yuè)17日文(wén)章《谁(shuí)是A股(gǔ)之王(wáng)？》）

　　而最近(jìn)两年，虽然茅台(tái)仍一直稳稳领跑，但在高端白(bái)酒的高估值泡沫下，以及(jí)今年(nián)春节后白酒(jiǔ)行业的(de)终端动销几乎并未(wèi)达到预期，整个(gè)白酒板块经历回调，公司股价(jià)也(yě)现大幅下(xià)跌。近(jìn)日，中国移动的突然崛起(qǐ)更是开(kāi)始对其王位(wèi)发出了挑战。

　　市场分析指出，中国(guó)移(yí)动一度(dù)超越贵州茅台(tái)市(shì)值这(zhè)一历史性事(shì)件背后(hòu)，除了离不开(kāi)国家政策(cè)持(chí)续(xù)推进的数(shù)字(zì)经济，与最近爆(bào)火(huǒ)的人(rén)工(gōng)智能(néng)两(liǎng)大概念(niàn)加持，还有来自于“中(zhōng)特(tè)估”这个新概念的(de)强力催化。

　　具(jù)体来看，根据(jù)数据显示，当(dāng)前美股(gǔ)市(shì)值前十的(de)上市公司中，苹果(guǒ)、微(wēi)软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均(jūn)为科(kē)技股。有分(fēn)析认为，科(kē)技进步(bù)已成提升生产力(lì)的重要因(yīn)素(sù)，二级市场对科技企业(yè)的态度能一定程度(dù)显示(shì)出科技(jì)企业(yè)的竞争力强度。因此，以中国移动为代表的科技(jì)股“逼(bī)宫”以贵州茅台(tái)为(wèi)代表(biǎo)的消费股似乎也预示着市场(chǎng)中的积极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数(shù)字化深度转(zhuǎn)型的背景下，实力强劲并(bìng)实现华丽转(zhuǎn)身的(de)中国移动，已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)成引领中国经济潮(cháo)流的主力军。信达证券研报表(biǎo)示(shì)，公(gōng)司(sī)作为国企(qǐ)数字经(jīng)济担当，积极布局云(yún)计算(suàn)、IDC、工业互联网等创新(xīn)业务，伴随算力网络的进(jìn)一步发(fā)展，将拉动底层云计算(suàn)业务(wù)的(de)需求(qiú)，公司具备较强的 IDC/云计(jì)算业务(wù)能力，正在从传统管道运营(yíng)商(shāng)向数字科技领军企(qǐ)业加(jiā)快(kuài)跃迁升级，有望(wàng)首先迎来(lái)估(gū)值重塑(sù)机(jī)遇。

　　同(tóng)时，从估值(zhí)修复情况来看(kàn)，根据光(guāng)大证券4月15日研(yán)报显示(shì)，2022年底以来(lái)，截至(zhì)4月13日，三大运(yùn)营商(shāng)股价涨幅均超(chāo)过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中(zhōng)国移(yí)动涨(zhǎng)幅达(dá)40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高于近五年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中国移(yí)动为代表的三大运营(yíng)商板(bǎn)块，借助“央企低估值(zhí)+数(shù)字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中(zhōng)国移(yí)动的新魔法能(néng)否打破“茅台魔(mó)咒(zhòu)”？

　　与此同(tóng)时，还(hái)有另一(yī)个故事引发市场(chǎng)热议。即很(hěn)长(zhǎng)一段时(shí)间以来，A股市场一直流传(chuán)着(zhe)“茅台魔咒”的传说，即大多股(gǔ)价(jià)超过茅台的上市(shì)公司，在风光散尽之后往往(wǎng)下场都不太好(hǎo)。本次(cì)中国移动直接在市值上(shàng)超越茅台，结果是否会不一(yī)样(yàng)呢(ne)？

　　回(huí)看(kàn)那些(xiē)中了(le)“茅台魔咒”的A股(gǔ)上市公司，有同样中字头的中国(guó)船(chuán)舶(bó)，其在2007年依(yī)托船舶业景气度提升，股价超越茅(máo)台并(bìng)一度突破300元/股，但好景不长，在(zài)2008年金融危机爆发、船舶(bó)业跌入冰点后极速缩水至30元附近，至(zhì)今中国船舶股价维持(chí)在(zài)24元左右。此(cǐ)外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育等多家公司(sī)股价均超越茅台，但最后(hòu)的结果(guǒ)不是业绩暴雷就是股价毫无原因跌跌不休。

　　可以看出的是(shì)，上述公(gōng)司的陨(yǔn)落大部(bù)分主要(yào)是由于行(xíng)业景(jǐng)气度(dù)变(biàn)化(huà)以及股市景(jǐng)气度无(wú)法维持。而茅台凭借其产品(pǐn)稀缺性以及(jí)长(zhǎng)期(qī)稳稳增长的利润(rùn)，最终(zhōng)一次次甩开这些曾经短暂领先者。对(duì)于一(yī)家企业股价(jià)能否持续上涨以及(jí)维持高位，市场普(pǔ)遍观点(diǎn)还是认为，实际需(xū)要看公司(sī)的(de)基本面(miàn)。

　　那(nà)么，一(yī)向有着“印钞(chāo)机(jī)”之称，营(yíng)收规(guī)模超茅台约(yuē)7倍(bèi)的中国移动，为什么此前市值却一直不如(rú)茅台呢(ne)？

　　对此，有分析认为(wèi)，大致归结为两个重(zhòng)要原因。一方面(miàn)，茅台越卖越贵，但话费(fèi)越交越(yuè)少。在市场化的作用(yòng)下，一瓶茅台已经(jīng)冲(chōng)上(shàng)3000元左右的高(gāo)价(jià)，而中国移动虽掌握着大(dà)把的通信类资源，但作为(wèi)央企需(xū)要(yào)承担(dān)“提速降费”的责任(rèn)，也就不(bù)能无拘束地涨价。另一(yī)方面即是成本方面的问题，中国移(yí)动本质作为(wèi)通信基础(chǔ)设(shè)施企业(yè)，需要持续(xù)不断的建设投入(rù)，从2G到5G，其近十年资本开支(zhī)合(hé)计1.82万亿元(yuán)。相(xiāng)比之下，茅台(tái)就像一门(mén)“躺赢”的生意，基本不需要如此沉重的资本开支，也不需(xū)要面(miàn)临追(zhuī)赶(gǎn)最新技术的(de)焦虑。

　　因(yīn)此，从财务数据可以看出，中国移(yí)动(dòn一个男人出轨了还爱自己的老婆吗g)今年一季度(dù)的营(yíng)收是茅台的(de)8倍(bèi)，但净利润(rùn)却(què)差别(bié)不大(dà)，销售(shòu)毛利率更是有着一(yī)个24%另一个92%的(de)巨大差(chà)别。

　　不过，近期来看，一系(xì)列信号(hào)表(biǎo)明中国移动可能正在迎来(lái)一(yī)些变(biàn)化。

　　随(suí)着5G建设高峰期的结束，中国(guó)移动(dòng)此前表示，2022年是三(sān)年投(tóu)资高峰(fēng)的(de)最后一年，2023年起资本开支不再增(zēng)长，2023年(nián)计(jì)划(huà)资本开支1832亿元同比下降20亿(yì)元，同(tóng)比下降1.1%，全年营收则可(kě)突破1万(wàn)亿元。据业(yè)内人士(shì)测(cè)算，这意味着届时全年资(zī)本开支占收入(rù)比重将低(dī)于18%，创(chuàng)下2007年以来的新低。

　　同时，更加重要(yào)的是，随着(zhe)移(yí)动互(hù)联网(wǎng)进(jìn)入下半场，行业重心已(yǐ)转向产业互联网和智(zhì)能化，中国移动加速转型下正在抓紧机遇。信达证券研报表示，中国移动数字化转型收入“第二曲线”不断攀(pān)升，去(qù)年公(gōng)司(sī)数字(zì)化转型收入对主营业务收入(rù)增量(liàng)贡献(xiàn)达(dá)到79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成为公司收入一个男人出轨了还爱自己的老婆吗增长的第一驱动力。此外，公司移(yí)动云收(shōu)入规模实现新(xīn)跨越，去年移动云收入达(dá)到503亿元，同比(bǐ)增长108.1%，连续三(sān)年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综(zōng)合实力(lì)迈(mài)入国内业界第一阵营。

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