金融界4月26日消息 国内期货市场早盘(pán)收盘，商品期(qī)货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪(hù)铜(tóng)跌(diē)超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货(huò)：纯(chún)碱向(xiàng)下看胆(dǎn)量 向(xiàng)上无驱(qū)动 玻璃行情波(bō)动较大(dà)

　　短期SA属(shǔ)于估值合(hé)适做多但是驱动有(yǒu)限的阶段。前期我们(men)做空(kōng)纯碱的原因(yīn)在于4月幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导偏宽松的预期下，存在(zài)累库(kù)和订单(dān)下滑导致的现货价格下降(jiàng)，近几周现货也(yě)基本兑现(xiàn)，期货重心下移(yí)。从09可(kě)能的(de)向上驱动(dòng)来看，检(jiǎn)修(xiū)、可(kě)流(liú)通现货、投(tóu)产延迟这三点可能会构成反弹的驱(qū)动。而目(mù)前来看，投产的变(biàn)数(shù)预计不大；中游库存偏低(dī)，但是现货反馈并不存在缺货(huò)迹(jì)象，基差表现同样(yàng)偏弱；因此09反弹的驱动(dòng)依(yī)旧(jiù)是等待(dài)检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期确(què)难见得。策略上(shàng)，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但(dàn)是驱动依旧(jiù)是等待检修兑(duì)现，可选择9-1正套的方式入场(chǎng)，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的(de)表现(xiàn)环比和同比上都是相当出类拔萃，日均(jūn)水(shuǐ)平持(chí)平去年8月(yuè)份和2021年(nián)旺季的水平(píng)，而这一点和下游(yóu)反馈(kuì)和实际地产的表现并不(bù)匹(pǐ)配。同时，我们观察到下游原片库存基本(běn)补至2022年年(nián)初水(shuǐ)平；进入五月，我们还是得(dé)考(kǎo)虑梅(méi)雨季的因素，往年下游存在压缩原片库(kù)存的可(kě)能(néng)性。但是从近期的现货反馈来(lái)看，各家幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导玻璃厂继(jì)续上调现货价格，产(chǎn)销维持(chí)在较高(gāo)水平，因(yīn)此近月确实(shí)难以出现回撤(chè)，总体(tǐ)还是正套思(sī)路。

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