美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行传(chuán)出考(kǎo)虑可能(néng)出(chū)售的(de)消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认了(le)周三的媒体消息(xī)，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)股价继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机(jī)火上(shàng)浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员(yuán)会(huì)就近期大型银(yín)行倒(dào)闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听(tīng)证会(huì)上(shàng)表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共(gòng)和银行(xíng)有非常独(dú)特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资本(běn)密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业(yè)；第(dì)一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同时他们(men)担(dān)心(xīn)银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的(de)数(shù)据，做(zuò)空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿(yì)美(měi)元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲且资本(běn)充足，近几日(rì)，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市波动已引起(qǐ)官(guān)员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美(měi)国银行体系(xì)动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心(xīn)他们(men)在(zài)银行或(huò)其他金融(róng)机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们非常或中度担(dān)心自己资(zī)金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业较(jiào)为平静的时期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机得(dé)到解决(jué)后，人们(men)对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧(yōu)略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非(fēi)美国人(rén)的常(cháng)态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造(zào)成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关(guān)键利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降(jiàng)至(zhì)2％的目(mù)标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息(xī)500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的(de)是金融(róng)属性(xìng)。一(yī)方什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的(de)担忧(yōu)加(jiā)剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国(guó)再(zài)度(dù)出现破产银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉(sù)期(qī)货日(rì)报(bào)记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国(guó)银行危机(jī)事件有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份评估(gū)文(wén)件警告称(chēng)，如(rú)果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美(měi)国(guó)银行(xíng)问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性较(jiào)大，主要(yào)风险在于当前的(de)宏观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成(chéng)趋(qū)势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观(guān)情绪指标的(de)跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临(lín)的风险正在上升。而在(zài)此次美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加息取决于(yú)数(shù)据(jù)。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三(sān)方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否会(huì)在接下(xià)来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情绪升温(wēn)引发(fā)盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上(shàng)限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态(tài)要(yào)好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌(diē)有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会(huì)重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价(jià)仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原(yuán)油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格(gé)向下逼(bī)近年(nián)内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察(chá)前(qián)低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部(bù)落地(dì)，后期将不再存在(zài)加息对大(dà)宗(zōng)商(shāng)品压制的(de)预期，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联(lián)储连续大幅(fú)加(jiā)息后对市场的影响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部(bù)或已出(chū)现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易(yì)许(xǔ)可(kě)证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和美国的(de)问题依然(rán)存在，沥青(qīng)原料(liào)供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓(huǎn)了成(chéng)本端(duān)原(yuán)油(yóu)价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼(liàn)维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚(gāng)需(xū)仍(réng)处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路(lù)施(shī)工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在(zài)于成(chéng)本端原油(yóu)，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差(chà)突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大(dà)了(le)成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂(liè)解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力(lì)度(dù)有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万(wàn)吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级/吨的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于(yú)带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格(gé)走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季(jì)是(shì)否(fǒu)实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度(dù)回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍(réng)高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势(shì)延续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级