今年1月，美国(guó)政府债(zhài)务余额又一次触及(jí)法定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违约的(de)风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶伦已经多(duō)次(cì)警告称，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停或(huò)提高(gāo)债务上限，美国(guó)政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对(duì)全球(qiú)经(jīng)济(jì)和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务(wù)违约风险、两党就提(tí)高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些年似(shì)乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发这一危(wēi)机的根本——美国(guó)债务和债务上(shàng)限究(jiū)竟是(shì)怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美(měi)国又为(wèi)何要人为地给债(zhài)务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上限，我们(men)需要(yào)先了解(jiě)美国(guó)政府的债务从何而来，以及其为何(hé)频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝(jué)大部分时期都处于(yú)财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多(duō)数总统任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债(zhài)成了(le)惯例(lì)，而(ér)政(zhèng)府(fǔ)债务规模也一直随着政府(fǔ)赤字(zì)的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模(mó)更是(shì)大幅增长。这一(yī)方面(miàn)是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府背(bèi)负了庞(páng)大支出压力，另一方(fāng)面，还因为(wèi)美国人口老(lǎo)龄化(huà)导致政府医疗支出(chū)不断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推出的大规模(mó)基(jī)建(jiàn)政(zhèng)策(cè)导(dǎo)致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入(rù)并没(méi)有(yǒu)跟上支出(chū)的(de)步伐，尤其是(shì)在(zài)小布什政(zhèng)府和特朗普政府批准了减税政策(cè)之后(hòu)，税(shuì)收(shōu)压(yā)力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出(chū)此消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字(zì)规(guī)模近年来如(rú)滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模(mó)也(yě)就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的(de)比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可(kě)以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”，那时候只(zhǐ)要白宫要发(fā)债借钱，美国(guó)国会基本(běn)照单全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战(zhàn)使得(dé)美国政府开(kāi)支愈(yù)繁，债(zhài)务规模(mó)越来越大，引(yǐn)发部分美国(guó)议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国(guó)会(huì)便通过《第二自由(yóu)债券(quàn)法案(àn)》，首次(cì)对联邦债务进(jìn)行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将(jiāng)加入第二次世界(jiè)大战，美国(guó)国会通过《公共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质上正式确(què)立了对美(měi)国政(zhèng)府债务总额的(de)限制。随后，美(měi)国国(guó)会又对其进行(xíng)了修(xiū)订，以(yǐ)更(gèng)改上限金额。从此，提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)就或多(duō)或少(shǎo)地成为(wèi)了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国(guó)债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其(qí)是自(zì)1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会(huì)提高一次——其中(zhōng)共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步(bù)加大，在最近(jìn)几届(jiè)总统任期内(nèi)更是如(rú)此：在(zài)奥巴马任期内，美国(guó)最新债务(wù)上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美(měi)国国会暂停(tíng)了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美(měi)国(guó)国会最新一次提高债务(wù)上限，美国债务(wù)上限(xiàn)已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美(měi)元，已经足(zú)足增长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦(bāng)政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦触(chù)及(jí)这(zhè)条“红(hóng)线”，意味(wèi)着(zhe)美国财政部(bù)借款授权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢(ne)？

　　的(de)确，债务上限会(huì)对美国政府造(zào)成限制，使其不能随心(xīn)所以(yǐ)的举(jǔ)债，但(dàn)从理论上来(lái)说，这一限制(zhì)也同时对其美国政府的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权(quán)的(de)超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举债，将(jiāng)会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债(zhài)权(quán)信用将受到损害，原有债权(quán)人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内(nèi)控(kòng)举措(cuò)，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证(zhèng)美(měi)元(yuán)霸(bà)权(quán)地位。换句话(huà)来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理(lǐ)论上也相当(dāng)于是美方(fāng)关一下月亮是什么意思对债(zhài)权人的一种(zhǒng)信(xìn)用宣示。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国债券(quàn)的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上(shàng)调的美国债务(wù)上限，为什(shén)么在(zài)现(xiàn)在(zài)会陷入无(wú)法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的(de)历(lì)史(shǐ)中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期(qī)性任务，两党(dǎng)并不会(huì)对此进行(xíng)过(guò)于(yú)激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着(zhe)美国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩大(dà)，债务上限问题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的(de)政治武器，被在野党用(yòng)作(zuò)了(le)与执政(zhèng)党讨价还价的(de)砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当下(xià)美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的(de)分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参(cān)议院多(duō)数，而(ér)共(gòng)和(hé)党占据众议(yì)院(yuàn)多数。拜登要(yào)想提高债(zhài)务上限，就需要和国(guó)会(huì)共和党(dǎng)人达(dá)成一(yī)致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债(zhài)务上限的最后(hòu)期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要(yào)求他先同意(yì)削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为(wèi)应无(wú)条件提高债务(wù)上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预(yù)定于美东(dōng)时间周二（5月(yuè)16日）再度(dù)与国(guó)会领导人会面，讨论提(tí)高美(měi)国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜(bài)登和国会(huì)领袖(xiù)们在周二(èr)仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要无限(xiàn)逼近债务(wù)违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登已经计划于本周三(sān)前往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年(nián)前(qián)，美国也曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类(lèi)似(shì)严峻的违约风险：时任美国(guó)总(zǒng)统奥巴马和众议院共(gòng)和党(dǎng)人(rén)在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协(xié)议，勉(miǎn)强避免了(le)一(yī)场债务(wù)违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一(yī)度大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下(xià)调美国(guó)的(de)主权(quán)信(xìn)用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借(jiè)贷成本——美国第(dì)二年的借贷(dài)成本上升了13亿(yì)美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈(tán)判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些(xiē)经济学家(jiā)来说，上述的(de)市场(chǎng)动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期影响。而更(gèng)关一下月亮是什么意思重要的(de)是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支(zhī)出削减意味着美国多年的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经(jīng)济政(zhèng)策研究(jiū)所首席(xí)经济学(xué)家乔希(xī)·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处(chù)于从(cóng)大衰退中复苏的(de)阶(jiē)段。他们只是让(ràng)复苏持续的时间远远超过(guò)了应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有(yǒu)价值的公共产品和服(fú)务(wù)，因为它们(men)（财政(zhèng)支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危机(jī)的翻版：美国国会面临类似(shì)的分(fēn)裂(liè)局(jú)面，美国经济也正处于类似的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便美国(guó)两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡(dàng)和(hé)长期经(jīng)济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再(zài)次重演。

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