芦哲 首席(xí)宏(hóng)观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我们(men)将影响青年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)）。通(tōng)过三因素(sù)框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年(nián)失业(yè)率的上升，更重要却被忽(hū)视的因(yīn)素是青年(nián)人口和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大幅(fú)推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假如(rú)今(jīn)年3月(yuè)分母端的(de)青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力(lì)的(de)下降可(kě)能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据此可将青年失(shī)业率拆解为青年(nián)失业人口、总人口、劳动参与率三个(gè)因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必(bì)来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年(nián)失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青年失业(yè)人(rén)员接受(shòu)过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造(zào)到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要(yào)转向服务业。以受教育年限作为维(wéi)度(dù)，青年就业从知识密(mì)集(jí)程度(dù)较(jiào)低的(de)行业流向(xiàng)较高(gāo)行业，但是知(zhī)识密(mì)集型(xíng)行业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人(rén)口仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业(yè)复苏较(jiào)慢，服务业(yè)就业复苏(sū)结构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就(jiù)业的(de)分(fēn)化。

　　·分母端的(de)青年劳(láo)动力：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人(rén)口转移也(yě)在减速，新增城镇人(rén)口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降7.1个(gè)点。近三(sān)年青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)的(de)下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增(zēng)加493万(wàn)；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三(sān)是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加只能(néng)解(jiě)释当前(qián)青年失业率的(de)一部分，另一(yī)部分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力(lì)降(jiàn心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思g)幅，青年(nián)失业(yè)率上升；③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为(wèi)，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端越(yuè)来(lái)越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服(心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思fú)务(wù)业复(fù)苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结论：未来(lái)失业(yè)率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来(lái)最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况(kuàng)下(xià)，城镇调查(chá)失业(yè)率较去(qù)年同期大(dà)幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青年失业率(lǜ)却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点研究疫情后留下(xià)的“疤(bā)痕(hén)效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率的三(sān)因素(sù)框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的主要是(shì)三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动力的(de)变(biàn)化(huà)。这三个因(yīn)素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上升一定(dìng)是失业增加(jiā)的结(jié)果，这个判断对于(yú)全年(nián)龄(líng)段失业率来(lái)说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经(jīng)济活动人(rén)口）在2015年之前一直在(zài)上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大(dà)幅(fú)提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次人口(kǒu)普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率却从六(liù)普的9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主(zhǔ)要原因(yīn)就(jiù)是失业(yè)率(lǜ)的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的是(shì)失业人口数(shù)量（分子），但决(jué)定青年失业率(lǜ)变动的却是青年劳动力(lì)总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)居多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前青年就业和失业(yè)人数的基本情(qíng)况：“初步(bù)测算3月(yuè)份城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青年6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为(wèi)在(zài)校(xiào)学生；参与劳动力(lì)市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与(yǔ)去年基本持(chí)平，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业人(rén)员比去年同(tóng)期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业形势好于去年(nián)同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳(láo)动(dòng)力总量维持在3219万，青年(nián)失业率每(měi)提高1个点，带来32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人口。尽管今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来(lái)看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业形势要好(hǎo)于(yú)去年，这与当(dāng)前经济逐(zhú)渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青(qīng)年群体由于工作(zuò)经验和技能相(xiāng)对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青年失业主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其(qí)他(tā)年龄(líng)群体中这一比(bǐ)例最高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这部分失(shī)业人群后，剩(shèng)下的青(qīng)年失业人口中，第(dì)一大失(shī)业原(yuán)因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比(bǐ)，裁员比例从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育(yù)。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育的(de)，这一比例在其(qí)他(tā)三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人(rén)口的受教育程度也大致类似(shì)，青(qīng)年人由于年龄限制，接受(shòu)大(dà)学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人(rén)员的受教育程(chéng)度大(dà)幅高于35岁(suì)以上。按(àn)照(zhào)接受过(guò)大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到(dào)服(fú)务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业人口的行(xíng)业与青(qīng)年就(jiù)业分布(bù)基(jī)本一(yī)致。青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集的(de)特点，主要集中在(zài)5个大类行(xíng)业(yè)，2020年占比(bǐ)分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理和(hé)其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年(nián)失(shī)业(yè)人口的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个行业(yè)也是青年就业集(jí)中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的(de)青年就业(yè)。从行业来看，青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)的行业分布是(shì)由(yóu)就业分布决定的，吸(xī)纳(nà)就业占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)大的行业，往往也贡(gòng)献了较大规模的失(shī)业。因(yīn)此，在挖掘青年失业(yè)人(rén)口来自何处之前，需要(yào)研究青年就业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密(mì)集程度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业(yè)大量流入服务(wù)业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃(rán)水(shuǐ)的生产供(gōng)应业，这四个行业是国民(mín)经济分类的(de)农(nóng)业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行业(yè)吸纳(nà)青年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建(jiàn)筑业(yè)和房地(dì)产等其他6个服务行业(yè)吸纳青年(nián)就业的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为(wèi)维度，青年(nián)就业从(cóng)知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较低的行(xíng)业流(liú)向较(jiào)高行业。我们(men)以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人员的(de)受教育年限，来计算各行(xíng)业的知识(shí)密集程度。有5个行业的(de)平均受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)在(zài)14年以上(shàng)，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息(xī)技(jì)术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去十年青(qīng)年就业流(liú)入的(de)主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居(jū)前(qián)列。如图10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的青年就(jiù)业比例变动与(yǔ)行业(yè)平均受教育年限(xiàn)基本一致，即青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年(nián)失业情(qíng)况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该行(xíng)业(yè)的青年失业人数/青年失(shī)业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年(nián)就(jiù)业总(zǒng)人数），来作为各行业失业率(lǜ)的近似替代(dài)指标。以这个指(zhǐ)标来(lái)看，知识(shí)密(mì)集型行业的青年失业率大多高于全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公(gōng)共管理等行业，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化。今年(nián)一(yī)季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺(quē)口(kǒu)。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个(gè)点(diǎn)，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于(yú)疫情前三(sān)年均值，这三个行业一季度复苏情(qíng)况(kuàng)较好；知识密集程(chéng)度更高的房地产业、租赁和(hé)商务服务业(yè)、信(xìn)息(xī)技术服务业(yè)的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度(dù)复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业(yè)率的分子(zi)端来看，当前青(qīng)年失业人(rén)员增长的(de)症结在(zài)于服务业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受(shòu)教育(yù)水平的整(zhěng)体提高(gāo)，青年(nián)就(jiù)业大量(liàng)流(liú)向知识密集型服务(wù)业，如教育、信息(xī)技(jì)术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经济复苏的(de)主力是知识密集程度较低(dī)的(de)生活性服务业(yè)，而知识密集程度较高(gāo)的生(shēng)产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏结构分(fēn)化，带(dài)来的青(qīng)年(nián)失业人口和25-59岁失(shī)业人口的(de)分化。房地产、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等行业的一(yī)季度(dù)就业尚未出(chū)现明(míng)显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过大(dà)学教育(yù)的青年失(shī)业人口而言，这些行业的就业吸(xī)纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业(yè)率的(de)分母端是(shì)城镇青(qīng)年(nián)劳动力，主要由青年(nián)人(rén)口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始(shǐ)步(bù)入人口负增长(zhǎng)时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力可能将步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推升青年(nián)失(shī)业率(lǜ)，或成为(wèi)疫情后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青(qīng)年人口数量，而(ér)后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前的出(chū)生人(rén)口(kǒu)，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人口，而前者正(zhèng)好是(shì)建国(guó心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思)以来(lái)的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期，年均出(chū)生人口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出生人口最高(gāo)超过(guò)2500万，到90年代开(kāi)始明显步(bù)入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开(kāi)始逐年(nián)减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动(dòng)恢复(fù)，新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口数(shù)量(liàng)会较去年(nián)有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回到十三五期(qī)间超2000万的规模(mó)。当(dāng)前我国城镇化率已经(jīng)达到(dào)65％以上，继续高速增长空间有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人口数量(liàng)整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低于其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校(xiào)，并(bìng)未(wèi)进入(rù)劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期下降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局披露的青年就(jiù)业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时(shí)，青年劳动参(cān)与率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅(fú)增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的(de)十年(nián)间(jiān)，16-24岁(suì)在(zài)校生增加(jiā)了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的(de)在校生增(zēng)加了493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快于(yú)此前十(shí)年增速。

　　二是部(bù)分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)，在未来经(jīng)济和(hé)就业好转后会回(huí)到劳(láo)动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家统计局(jú)曾(céng)在(zài)发布会指出当月“就(jiù)业人员规(guī)模比(bǐ)1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形势恶(è)化时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念(niàn)的(de)变化导致初次(cì)进(jìn)入(rù)劳(láo)动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本科(kē)毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人(rén)减少，加上考研(yán)、考(kǎo)公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将(jiāng)部分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能(néng)完全(quán)解(jiě)释青年失业率的(de)上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失(shī)业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业率的(de)变(biàn)动可(kě)能出(chū)现以(yǐ)下(xià)三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减少，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)下(xià)降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失(shī)业人(rén)口会随(suí)着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但经(jīng)济复苏(sū)难(nán)以(yǐ)改变失(shī)业(yè)率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业率时，有必(bì)要(yào)明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一(yī)是(shì)调(diào)查(chá)失业率是城镇就业范(fàn)围，并非针对全部(bù)就业人口，不包括(kuò)乡村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未(wèi)包含在内(nèi)。因此，许多(duō)针对青年失(shī)业率(lǜ)的讨论以全(quán)国青年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失业(yè)率的(de)分母不含没有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或(huò)要求参加(jiā)社会经(jīng)济活动(dòng)的人(rén)员。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因此没(méi)有(yǒu)就业(yè)意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据(jù)此推算城乡失业人(rén)口可(kě)能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度(dù)劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年(nián)正(zhèng)式实(shí)施，每年进行两(liǎng)次全国劳(láo)动力抽样调查(chá)，调查范围为中国大陆的(de)城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化(huà)情(qíng)况，建(jiàn)立了(le)31个(gè)大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围扩大(dà)至(zhì)65个城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调(diào)查正式在全国范围(wéi)内开(kāi)展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆(fù)盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分(fēn)之一左右。全(quán)国(guó)每月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查(chá)样本(běn)比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年(nián)一(yī)次的人口抽样调查(chá)样本比例(lì)为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在长表(biǎo)部分纳入(rù)就业调查，长表抽样(yàng)比例(lì)是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据(jù)仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人(rén)员约为7.75亿人；而(ér)七(qī)普后次年的(de)年鉴将这一数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据(jù)的差异仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济(jì)和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素(sù)框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏(hóng)观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德(dé)邦证(zhèng)券股份(fèn)有限公司

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