金融(róng)界5月12日消息 国内期(qī)货(huò)市(shì)场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　不朽的意思tyle="BORDER-TOP-COLOR: " border="1" alt="图片0" src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/20230512150111301.png">

　　光(guāng)大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗(zōng)商品跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以上(shàng)。根(gēn)据(jù)昨夜公布的(de)数(shù)据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物(wù)资通胀压力(lì)进一步(bù)趋缓。结合此前发布(bù)的美国(guó)4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束(shù)乃至降息已然(rán)成为一种共识，因此本周在美联储越来(lái)越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加(jiā)息结束到降息(xī)周期开启(qǐ)，仍有近一(yī)个季(jì)度的时间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面(miàn)临经济和政(zhèng)策的不确定性(xìng)，贵金属部分回(huí)吐前期超(chāo)涨的(de)幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上周初请失业(yè)金人数(shù)升至2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳(láo)动力市(shì)场正在降温。同时国(guó)内社融(róng)超预期下滑，白(bái)银因工(gōng)业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难(nán)言企(qǐ)稳(wěn)，后续(xù)还需关注海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货(huò)：经济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白银如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从(cóng)宏(hóng)观(guān)经济衰退预(yù)期(qī)角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前(qián)不朽的意思逐步兑现；宏观(guān)经济(jì)衰退预期将会继续(xù)影响有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数(shù)据疲(pí)软增加美(měi)联储政策转向宽(kuān)松预期以(yǐ)及经济(jì)风险依(yī)然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数(shù)大幅上升使得贵(guì)金属承压(yā)回落，而(ér)铜(tóng)铝等(děng)有色(sè)金属大(dà)幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等(děng)因素(sù)综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元(yuán)/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破该位(wèi)置将会(huì)测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注(zhù)继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议继续等白(bái)银行情(qíng)企(qǐ)稳(wěn)再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避(bì)险(xiǎn)需求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美(měi)债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属持(chí)续(xù)走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业风险与(yǔ)债务上限风(fēng)险、央行购(gòu)金持续(xù)等(děng)宏(hóng)观(guān)因素下，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多(duō)配置依然是核心(xīn)建议。

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