金融界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内外(wài)投资(zī)者合(hé)法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银(yín)行制定了《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人(rén)表示，未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求(qiú)的境外投(tóu)资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人(rén)民银(yín)行关于境(jìng)外央行、国际(jì)金融组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用人民(mín)币(bì)投资银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进一(yī)步做(zuò)好境外(wài)机构投资者(zhě)投资(zī)银行间债(zhài)券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可(kě)根据(jù)《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方(fāng)签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、I科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容SDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交(jiāo)易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也(yě)可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资(zī)者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间(jiān)市场开展符合(hé)集中清算要求的人民(mín)币利率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入(rù)其他受认可(kě)的电子交易平(píng)台，受(shòu)认可的(de)境内电子交易(yì)平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开(kāi)展人民(mín)币利(lì)率互换交易，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商）与境外(wài)投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者可通(tōng)过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)境内清算机(jī)构和香港证监会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可(kě)的境内清算机构为银行(xíng)间市(shì)场清算所(suǒ)股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构为香港交易所旗下(xià)香港场外(wài)结算有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投(tóu)资者开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投(tóu)资者需(xū)要申请(qǐng)获得场外结算(suàn)公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外(wài)结算公司(sī)综合清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公(gōng)科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容司综(zōng)合清算会员签订(dìng)客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算(suàn)机构对(duì)交易进行风控检查(chá)，对于符(fú)合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机(jī)构通过场外结(jié)算公司或其综合清(qīng)算会员(yuán)完成(chéng)保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构(gòu)作(zuò)为中央对(duì)手方针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的(de)一种法律安排(pái)，并据此与买方和(hé)卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易(yì)在经过上海清算所与场外结算公司(sī)的(de)集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司于当日将交易进(jìn)行(xíng)合约替代(dài)，进入集(jí)中清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分(fēn)别(bié)为境(jìng)外参与者与场外(wài)结算公司(sī)、场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参(cān)与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将不再(zài)存在(zài)合(hé)同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间的(de)跨境资(zī)金结算主要通过人民币跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行开立人民(mín)币基本存(cún)款(kuǎn)账户和人(rén)民币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结算需要(yào)在(zài)应急情(qíng)况下所融入资金的本(běn)息和费用以及符合中国人民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控方(fāng)案的一部(bù)分，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司将针对双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该(gāi)资源(yuán)池独立于(yú)每一中央对手方从各自(zì)清(qīng)算参与者收(shōu)取(qǔ)和追缴的(de)保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何(hé)会员(yuán)机构的(de)违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算(suàn)公司名义于境(jìng)外(wài)开立(lì)的“互换通(tōng)”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以上(shàng)海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境(jìng)债权(quán)债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要(yào)求(qiú)。场外(wài)结算公(gōng)司与(yǔ)上(shàng)海清算所每(měi)日基于双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理(lǐ)人民(mín)币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构应(yīng)当及时履行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管银(yín)行(xíng)应(yīng)当(dāng)向人民币跨境收付信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行(xíng)应当进行跨境人(rén)民(mín)币收支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体应(yīng)当按照规定履(lǚ)行国际收支统(tǒng)计申报(bào)义(yì)务，原(yuán)则上(shàng)“互换通”交易(yì)和资源池业务由(yóu)上海(hǎi)清算所集中(zhōng)进行(xíng)国际收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金(jīn)等不经(jīng)由(yóu)上海清算所清(qīng)算的交易或资金(jīn)收付(fù)，由境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)进(jìn)行国际收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互(hù)换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换(huàn)通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资者投资(zī)银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即(jí)全(quán)部境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易(yì)在轧(yà)差后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展情况适时调(diào)整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的(de)相关文(wén)件主要(yào)包括：《中国人民(mín)银行关于(yú)明确跨境人(rén)民币业(yè)务相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购售业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于(yú)拓宽人民币(bì)购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外(wài)金融机构进(jìn)入银(yín)行间外汇市场开展人民币购售业(yè)务(wù)宏(hóng)观(guān)审慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币(bì)购售业(yè)务管(guǎn)理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民(mín)币购售业务境外(wài)参(cān)加行(xíng)和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息(xī)报送等相关安排(pái)。根据《办法》和(hé)人(r科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容én)民币购售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其(qí)相关的境外(wài)投资(zī)者在本机构(gòu)的资金兑(duì)换是基(jī)于“北向互(hù)换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易(yì)到期或不再继续参与的(de)，原(yuán)则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外(wài)汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港结(jié)算行办(bàn)理外汇资(zī)金兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产生的(de)头寸可到境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算(suàn)行办(bàn)理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相(xiāng)关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继(jì)续(xù)投资，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)和相关金融(róng)市场基础设施应(yīng)当向中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的(de)交易(yì)报告库(kù)报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是中国人(rén)民银行认可的“北(běi)向互换通”数据的(de)交易报告库(kù)，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施(shī)调取与境外(wài)投资(zī)者投资活(huó)动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会发布相关(guān)配(pèi)套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)、境(jìng)内(nèi)外清算机(jī)构将制(zhì)订配套的(de)业务规则等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么(me)发展计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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