5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私(sī)募景(jǐng)林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿(yì)元(yuán)人民(mín)币的对冲基(jī)金机(jī)构，亦是内地少有的进(jìn)行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林(lín)的(de)动向受到(dào)了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)整体持(chí)仓规(guī)模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季(jì)度(dù)末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司(sī)的股票。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓标的(de)在总市值(zhí)中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖(mài)出(chū)标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依(yī)旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三(sān)个(gè)季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的(de)策(cè)略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前十大重仓(cāng)股第七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在美(měi)股的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，景林(lín)资产持有新(xīn)东(dōng)方(fāng)430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资(zī)产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓(cāng)了好未(wèi)来，期(qī)末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同(tóng)年(nián)龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘(jué)、提(tí)升综合(hé)能力(lì)等。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目(mù)前行(xíng)业(yè)政策(cè)环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司退出(chū)离开，使得(dé)行业竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业在(zài)K9学科之外(wài)的(de)教育(yù)领域业务(wù)基础扎实(shí)，原有的留学(xué)等业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直播电商(shāng)业务等新(xīn)业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安全边际。在过去(qù)几个季度(dù)的(de)财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到(dào)了相(xiāng)关(guān)的积极(jí)信号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对(duì)于教育领(lǐng)域也(yě)颇(pǒ)为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比(bǐ)于(yú)去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例(lì)接近(jìn)三成(chéng)。而一季度(dù)高毅资(zī)产大(dà)举买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于(yú)去年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金(jīn)炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不(bù)构(gòu)成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周(zhōu)三(sān)时(shí)，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和(hé)长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处5月(yuè)12日成(chéng)交额(é)连续两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数(shù)据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基(jī)数(shù)的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成(chéng)为信贷(dài)回(huí)落(luò)的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社(shè)融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据(jù)利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要(yào)因为今(jīn)年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一直(zhí)在压降票据(jù)等低(dī)效资产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收(shōu)了很(hěn)多票，后(hòu)面改用(yòng)其(qí)他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增(zēng)长，这(zhè)是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，市(shì)场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一定(dìng)的(de)时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人工(gōng)智能和中特估(gū)，今年长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处'color: #ff0000; line-height: 24px;'>长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处(nián)已(yǐ)然(rán)累计(jì)不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能(néng)这(zhè)边，在未(wèi)有增量资(zī)金进(jìn)场的(de)情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见(jiàn)的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一(yī)个人的(de)心(xīn)声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大(dà)热的人工(gōng)智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的(de)机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕(rào)着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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