财联社5月6日(rì)讯（编辑 若宇）黄金现货价格(gé)本周四一度冲(chōng)上2080美(měi)元/盎司一(yī)线，创历(lì)史新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤祥(xiáng)及潮宏(hóng)基自(zì)去年10月低点以来股价均接近翻倍(bèi)。

　　黄(huáng)金(jīn)价格的持(chí)续攀(pān)升，引来(lái)众多(duō)投资者的目光(guāng)。国泰(tài)君安刘越(yuè)男等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏与(yǔ)弹(dàn)性优于预期，根据(jù)行业(yè)数据，1-2月同期高基(jī)数下黄金(jīn)珠宝销售表(biǎo)现亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同期(qī)低基数(shù)，金银(yín)珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮(liàng)眼的(de)逻辑，刘越男等(děng)人拆解，其一，金价(jià)稳步(bù)上行预期提振长期需求，存货(huò)增值提振毛(máo)利率，C端消(xiāo)费者黄(huáng)金投资保值需求及加盟商补(bǔ)货需求有望(wàng)释放；其(qí)二(èr)，Q2开(kāi)始婚庆需(xū)求显著回补，同店开(kāi)店(diàn)有望匹配释放，长三(sān)角地(dì)区表现(xiàn)尤其值得(dé)期待(dài)；其三，古法金中流(liú)砥柱，金镶钻(zuān)打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀在(zài)5月5日研(yán)报中分析，从国(guó)际(jì)金价来看(kàn)，全球地缘政治的(de)不确(què)定性、美国经济衰退(tuì)的(de)不确(què)定性(xìng)等因素均有(yǒu)望(wàng)对金价形成(chéng)长期支撑。从国内消费(fèi)复苏的节奏来看(kàn)，预计(jì)今(jīn)年三四季度婚庆旺(wàng)季(jì)将(jiāng)持续释放消(xiāo)费需求。

　　长期来看，龙头(tóu)公司有望(wàng)凭借精准(zhǔn)的(de)产品(pǐn)定位，创新(xīn)性的(de)产(chǎn)品(pǐn)设计(jì)，以及积(jī)极的渠道扩张策略下，持(chí)续(xù)提(tí)升(shēng)市场占有率，平稳兑现(xiàn)业绩(jì)增长。当(dāng)前黄(huáng)金珠宝板块估值基本处于(yú)历史中枢水(shuǐ)平(píng)，仍(réng)具(jù)有较大(dà)的投资吸引力。

　　中国(guó)银(yín)河证券(quàn)研(yán)究院甄(zhēn)唯萱(xuān)在研报中指出，预期(qī)国内(nèi)金(jīn)银珠宝(bǎo)市(shì)场规模未来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复(fù)合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市场(chǎng)规模增长速度更快，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年(nián)间(jiān)的复合增长率为5.9％，预计未来(lái)5年也将保持6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝行(xíng)业的产业链来看(kàn)，主要包括上游(yóu)黄金、钻石等原材料供应，中游的制造设计及下(xià)游的终(zhōng)端零售环节，其中下游环节的(de)附(fù)加值较高，盈利能力(lì)较强(qiáng)。

　　国(guó)信证券研报中(zhōng)指出，下(xià)游(yóu)零售环节同样拥有较高的毛利率水平，黄金品类零售毛利(lì)率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率(lǜ)水平(píng)，产(chǎn)业链附加值(zhí)高，相关企业通过强势的渠(qú)道建(jiàn)设以提高市场份(fèn)额(é)，可以(yǐ)获(huò)得更加优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞争格局的角度(dù)来看，截(jié)至2022年，中国金(jīn)银珠宝行业市占率前(qián)十(shí)的集团中，除了(le)瑞士历峰集团、路易·威登(dēng)集(jí)团外其余(yú)8个均为国(guó)产品牌(pái)集团。中国金银珠宝行(xíng)业头部公司周(zhōu)大(dà)福、老(lǎo)凤祥、豫园股份在2022年的(de)市占率分(fēn)别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业(yè)内(nèi)的(de)CR10不断提升，于2021年超(chāo)过了30％。

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　　据财(cái)联社不(bù)完全统计，相(xiāng)关(guān)上市公司包括萃华珠宝、曼(màn)卡龙、菜百(bǎi)股份、潮宏基、老凤祥和周(zhōu)大生等(děng)，具体情况如下(xià)：

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