财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和(hé)投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再(zài)死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一季(jì)度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进中芯国际、同花(huā)顺蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在(zài)一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对(duì)温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带(dài)动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招商证券研报称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队(duì)对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报(bào)中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠(guān)军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十(shí)大(dà)重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投(tóu)资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前(qián)十大重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合(hé)也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大(dà)半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一季度我们(men)对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确(què)定性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人(rén)还是(shì)投资者，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难(nán)在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中微观(guān)层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市(shì)场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化(huà)主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产(chǎn)品的(de)研(yán)发和(hé)发布，其中办(bàn)公场景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计(jì)5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁(fá蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样n)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议投资者(zhě)优先关注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分(fēn)析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策(cè)略会上(shàng)提(tí)到“今年大概率还是一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有太多(duō)表现。今年(nián)要推(tuī)动数字经济(jì)，今(jīn)年(nián)半导体周期要(yào)见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢(féng)低布(bù)局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信。

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