今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)获悉，4月(昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名yuè)末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容(róng)。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，预计(jì)发(fā)行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期(qī)对于基金的发(fā)行(xíng)导向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示(shì)，中证国(guó)新央企主题(tí)系列指数有助于资(zī)本市场(chǎng)从科(kē)技领域(yù)、能(néng)源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持(chí)央企利(lì)用(yòng)资(zī)本市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的(de)首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估(gū)值(zhí)回归(guī)”业(yè)务交(jiāo)流会(huì)暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探索建立中国(guó)特色估值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估(gū)值(zhí)回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上交所上市(shì)，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市场的(de)行情主线，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前(qián)市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放(fàng)在(zài)产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次(cì)央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司上(shàng)报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时获批(pī)发售，就是为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过(guò)，目(mù)前市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司(sī)也积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公(gōng)司陆(lù)续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补(bǔ)这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信、博(bó)时(shí)、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这(zhè)些主题(tí)产(chǎn)品的(de)发(fā)行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配(pèi)置央企特(tè)色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色(sè)的估值体系(xì)，促进市场资(zī)源配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成(chéng)熟完(wán)善(shàn)的估值体系对于(yú)资本市场(chǎng)的(de)价(jià)值发现以(yǐ)及资(zī)源配(pèi)置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持(chí)实体经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的(de)估(gū)值(zhí)体系(xì)，有(yǒu)助于提(tí)升(shēng)市场对(duì)国有上市企(qǐ)业的(de)关(guān)注度，对企业估(gū)值(zhí)层面(miàn)的各(gè)类因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下(xià)的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆(qìng)表(biǎo)示，从(cóng)长期来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特(tè)色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央国企的(de)估值(zhí)重塑提供了(le)市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前(qián)已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗(qí)下上市(shì)央企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企上市公司质量(liàng)的提升或(huò)将成为央(yāng)国企估值重塑的(de)核(hé)心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，或(huò)更符合(hé)机构投资者、个人(rén)养老金等配(pèi)置(zhì)性(xìng)的需(xū)求。在(zài)中(zhōng)国(guó)特(tè)色估(gū)值体系的推进过(guò)程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数(shù)是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定制(zhì)，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回(huí)购(gòu)总额占总市值比(bǐ)率较高的(de)50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为(wèi)指数(shù)样(yàng)本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高(gāo)分(fēn)红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表(biǎo)现(xiàn)出(chū)更低的估(gū)值(zhí)水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择(zé)网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募(mù)集(jí)规(guī)模(mó)超(chāo)过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆(qìng)为广发基金(jīn)指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前(qián)央企概念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块(kuài)持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是纵向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在(zài)政(zhèng)策(cè)支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构(gòu)的对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明(míng)确表示今年的投资(zī)主线(xiàn)之一(yī)就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重(zhòng)估这一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字(zì)经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国(guó)企价值重估(gū)行情有望(wàng)持续并形成主线行(xíng)情。

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