全球头号对冲基(jī)金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据(jù)其向美国(guó)证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美(měi)股持仓市值达到163.88亿美(měi)元（约合人(rén)民(mín)币1140亿元），较一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季(jì)度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大(dà)重仓，但(dàn)桥水减持(chí)了两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁(jié)、百(bǎi)事可乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外(wài)桥水加(jiā)仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持(chí)了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最(zuì)新(xīn)观(guān)点表示，其非常看(kàn)好黄金，认为黄(huáng)金可能正处于持续增(zēng)长期的开(kāi)端。

　　桥水美(měi)股持仓市(shì)值近(jìn)164亿(yì)美元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝(pù)光(guāng)。据了解，到今年4月末，桥水管理的(de)全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看(kàn)看桥水在(zài)今(jīn)年一季度(dù)的美股持仓变动情况(kuàng)，数(shù)据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的持(chí)仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金(jīn)，桥水的美股(gǔ)组合(hé)仅占总资产很小的一部分对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人。

　　在这个季度，桥(qiáo)水(shuǐ)在不断卖(mài)卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了360只证券；同时(shí)也积极买进，新进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消(xiāo)费(fèi)股(gǔ)

　　今年一季度(dù)末，桥水的前十大(dà)重仓标(biāo)的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核(hé)心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升(shēng)为(wèi)桥水的第一(yī)大重(zhòng)仓，加(jiā)仓了331万股左右(yòu)，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持(chí)，期末持(chí)仓市(shì)值分(fēn)别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，桥水持有(yǒu)多(duō)只消费品个股，但是今年一季(jì)度(dù)都进行(xíng)了(le)减持(chí)，比如(rú)其第三大(dà)持(chí)仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末(mò)持有494.49万(wàn)股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还(hái)有桥水也减持了(le)百事(shì)可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万(wàn)股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位列第五(wǔ)、第(dì)六(liù)大重仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦当(dāng)劳、开(kāi)市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相(xiāng)对(duì)较大。

　　但是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人持股增至358.75万(wàn)股，期末持(chí)股市值为(wèi)5.56亿(yì)美元，位列(liè)第四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄(huáng)金ETF等(děng)

　　基金君(jūn)梳理了桥(qiáo)水基金美股前30大重仓，其中增持的(de)标的还(hái)包括谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)增至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美元；还增持了(le)脸书(shū)Meta，持(chí)股增至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在(zài)一季度减持(chí)的标的相对较(jiào)多，除去前(qián)十大重仓，桥水(shuǐ)还(hái)减持了先锋(fēng)领航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万股(gǔ)，减持幅度(dù)达(dá)38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另(lìng)外桥水减持(chí)幅度较大的还有(yǒu)拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国(guó)际22％，持股(gǔ)降(jiàng)至223.41万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值(zhí)为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的(de)是，桥(qiáo)水在一(yī)季度还减持了其特别(bié)看好的黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年(nián)底(dǐ)以来出现较大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥(qiáo)水还是非(fēi)常看(kàn)好黄金的。

　　近期(qī)，桥水(shuǐ)基金联席首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔(ěr)-坦(tǎn)布(bù)尔表示(shì)，黄金可能正(zhèng)处(chù)于(yú)持续增长期的(de)开(kāi)端，因为(wèi)全球(qiú)对美元去杠杆(gān)化(huà)的推(tuī)动(dòng)仍是金(jīn)价的(de)长期支(zhī)撑。她表(biǎo)示，黄金被低估了(le)，还有很长(zhǎng)的路要走。

　　她(tā)还说(shuō)，黄金在全球货币市场中日益(yì)重(zhòng)要，这使(shǐ)得它不仅(jǐn)仅是(shì)对抗债券市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不(bù)会消失，这(zhè)是(shì)对黄金的长期支撑。不仅如此，由于(yú)全球通胀水平(píng)仍相对较高(gāo)，黄金将(jiāng)继续吸引投资者(zhě)，以对(duì)冲购买力(lì)下(xià)降的(de)风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资官(guān)鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯分(fēn)享了他在2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高于经济体的生(shēng)产能力，导致(zhì)通胀率(lǜ)远高于目标水(shuǐ)平，美国和其他西方(fāng)经济体处于看跌失(shī)衡中。为(wèi)了纠正这种失衡，缓(huǎn)解(jiě)需(xū)求压力，欧(ōu)美各国(guó)央行一直在(zài)实(shí)施紧缩(suō)政策(cè)——目(mù)前紧缩政策造成的负面影响初现苗(miáo)头。但一切(qiè)才(cái)刚(gāng)刚开始，恢复均(jūn)衡将(jiāng)会给经济和市场带来一定的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体(tǐ)的经济更(gèng)加(jiā)接(jiē)近于均衡——支出与劳(láo)动力(lì)产出水平一致，通胀可控(kòng)，政策制定(dìng)者(zhě)有(yǒu)足够的空间(jiān)提振经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也(yě)称，在大部分西方(fāng)国(guó)家，货币政策紧缩扭转了(le)流(liú)动性方向，促(cù)使人们抛售资产(chǎn)持有现金。紧缩政(zhèng)策(cè)推高了折现率（即(jí)现金未来实际收益(yì)率的预期），但(dàn)迄今为止尚未严重影(yǐng)响风险溢(yì)价和经济增长，上述情况极有可(kě)能(néng)在周(zhōu)期的下一阶段出现。与西(xī)方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家(jiā)和地区处于周(zhōu)期的不同位置，这些国家和地区的政策制(zhì)定者支持(chí)货币和信用流动，这降低了(le)折现率和风险溢价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加(jiā)息，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金在(zài)其官微发(fā)文称(chēng)，“上周美联储加(jiā)息(xī)25个基点。虽然没有明确(què)声明加(jiā)息将(jiāng)会(huì)暂停(tíng)，但政(zhèng)策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希(xī)望(wàng)持观望态度。这符合我们对当前形(xíng)势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对(duì)疫情(qíng)带来(lái)的(de)影响，许多发(fā)达(dá)经济体(tǐ)都推出了大(dà)规(guī)模(mó)财政刺激政策，引发(fā)了通胀(zhàng)问题。为(wèi)了应对(duì)高通胀(zhàng)，央行(xíng)不得不收紧政(zhèng)策。其(qí)中美国采取(qǔ)了(le)最(zuì)激进的应对通胀的举措，在不到18个月的时(shí)间里，美联储加息500个(gè)基点，并迅速减持(chí)债券。目(mù)前(qián)，虽(suī)然美国经济尚未出现(xiàn)严重(zhòng)问题，但名义支(zhī)出已经(jīng)放缓(huǎn)。如果美(měi)联(lián)储进(jìn)一(yī)步收紧(jǐn)政策，银行业就会继(jì)续承压，从而影响(xiǎng)信贷供应。上周，美国第一(yī)共(gòng)和银行被接管，再次凸(tū)显(xiǎn)美国金融体系面临压力，股(gǔ)市(shì)和债券收益率(lǜ)出现下跌。美国(guó)可能(néng)需(xū)要（也可(kě)能不需要）进一(yī)步收紧(jǐn)政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩举措，美联储(chǔ)可以评估形势(shì)再做出决策。

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