在锂价(jià)初现企(qǐ)稳态势的(de)微(wēi)妙时点，头(tóu)部(bù)锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存(cún)进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一(yī)系列(liè)判(pàn)断。在交流中，公司管理层对中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸(suān)锂价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不(bù)明显。这也在一定程度上反映了电(diàn)池(chí)厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的(de)是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间(jiān)预计将(jiāng)高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力(lì)电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场(chǎng)上引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经(jīng)开车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国轩高科高(gāo)级(jí)副(fù)总裁、中(zhōng)国业务板块总(zǒng)裁(cái)王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才有(yǒu)明(míng)显企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也(yě)给出自己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期(qī)。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源行业(yè)处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在(zài)一季度(dù)是处于(yú)投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大(dà双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的)规模交付会带来(lái)产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在(zài)这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下(xià)降，对于电池厂商的(de)毛利率提(tí)升已经有了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高(gāo)科在一季(jì)度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样(yàng)的情况也发(fā)生在宁德(dé)时代(dài)与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不(bù)如前两者明显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理(lǐ)性(xìng)价格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基(jī)地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳(liǔ)州基(jī)地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报(bào)告期(qī)末其存(cún)货余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货水(shuǐ)平保持了较(jiào)低(dī)位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡(cài)毅也表示，由于(yú)公司在江(jiāng)西宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原材料(liào)有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水位下降，也反(fǎn)映(yìng)了行业(yè)整体状况，不少电池(chí)厂商存货(huò)余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经(jīng)有库(kù)存较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，后续将(jiāng)根据规划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一份研报中指出，在(zài)电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料(liào)均(jūn)维(wéi)持极低库存(cún)，电池本身(shēn)库(kù)存不足1个月(yuè)；另外(wài)在中游材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨(mò)化(huà)需(xū)要一个(gè)月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目前库(kù)存(cún)多集中于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库(kù)存(双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的cún)。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库(kù)存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加速全(quán)球化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利(lì)投产，开始欧(ōu)洲本地(dì)化(huà)运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品供不(bù)应求(qiú)

　　此前(qián)市(shì)场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代(dài)也作出判断认为(wèi)，储能方面(miàn)今年预计增速(sù)将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观(guān)点。他(tā)预计，储(chǔ)能(néng)行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计会高于(yú)动力(lì)电池，其中国外(wài)家储市场需求预(yù)计会在下半年(nián)放量，而国(guó)内大储(chǔ)市(shì)场(chǎng)方面，今年(nián)一(yī)季度处于招标阶段(duàn)，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披(pī)露的(de)年(nián)报(bào)数(shù)据(jù)显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业(yè)务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的(de)空间比动力电池上升空间更大，“这是(shì)一(yī)个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或者(zhě)是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因(yīn)为涉及到用电需求(qiú)，每年到(dào)了(le)第(dì)二(èr)季度开始后(hòu)才爆发。而(ér)在大储(chǔ)环节(jié)，国内下(xià)游(yóu)招标、立(lì)项都(dōu)在一(yī)季度，真正出(chū)货是(shì)在二(èr)季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不(bù)应求。此(cǐ)外，海外的客(kè)户也正逐(zhú)渐接(jiē)受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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