中国金(jīn)融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人

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　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了(le)中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数(shù)量(liàng)在行业内(nèi)排(pái)名下(xià)游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集(jí)团资(zī)源，持续(xù)关注(zhù)并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)出(chū)具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议和合(hé)并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司下(xià)属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力(lì)产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批(pī)的(de)合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多(duō)种业务(wù)模(mó)式(shì)，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的(de)高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择(zé)，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户(hù)综(zōng)合财富管理(lǐ)业务(已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人wù)的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人(rén)银行，致力(lì)为高净值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族提(tí)供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财富(fù)管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足(zú)客(kè)户全(quán)生(shēng)命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户(hù)在(zài)同一策略(lüè)下提(tí)供差异(yì)化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对(duì)外(wài)开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了(le)在境内设立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国(guó)内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基(jī)金、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美(měi)国(guó)景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期(qī)待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)直接已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理念的(de)变革和重塑(sù)不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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