4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场延(yán)续消费旺(wàng)季强劲势头，下游(yóu)纺企开(kāi)工负荷高位，加(jiā)之市场对(duì)新年度减产(chǎn)担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价(jià)持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)。而国(guó)外金融(róng)市场风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下，外棉价格承压运行，导致国内外棉(mián)花价差不断(duàn)收缩(suō)，最(zuì)终(zhōng)至4月底(dǐ)5月初(chū)结束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自(zì)2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持(chí)倒(dào)挂(guà)的格局，近期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的(de)原因(yīn)在于国内供需(xū)矛盾(dùn)更为突出，春节后国(guó)内(nèi)需求持续修(xiū)复(fù)，外贸订单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供(gōng)需(xū)趋于宽松，上涨空间(jiān)受(shòu)限(xiàn)。”申银万国(guó)期货棉花分析(xī)师(shī)李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品(pǐn)库(kù)存低位(wèi)，开工负荷保持(chí)高位(wèi)运行。据(jù)监测，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开机负荷达到(dào)75％，较(jiào)上月提(tí)高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间达到近(jìn)两年(nián)来最(zuì)高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱线产品库(kù)存低(dī)位，产销压力(lì)较小(xiǎo)，促(cù)使部(bù)分(fēn)企业增加原棉(mián)储备(bèi)库(kù)存，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价(jià)格(gé)持续上(shàng)涨，但下(xià)游纺企对高价棉(mián)花(huā)的接受程度(dù)并不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购为主。5月(yuè)进入淡(dàn)季(jì)后，下(xià)游订(dìng)单明显(xiǎn)减少，购销也(yě)较为冷清，棉(mián)价(jià)的上涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推(tuī)动(dòng)下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报(bào)告显示(shì)，2023年全国植(zhí)棉意(yì)向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。4月份以来，新疆(jiāng)地区(qū)陆续(xù)出(chū)现低(dī)温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及(jí)出(chū)苗带来了(le)不利影(yǐng)响，进一(yī)步(bù)加剧了市场对于新年度产量(liàng)大(dà)降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎(yíng)来(lái)强降(jiàng)雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随(suí)大风和沙尘暴(bào)，可(kě)能会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引发了市场对(duì)于(yú)天(tiān)气的关注，期(qī)价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下(xià)降，根据我们的调(diào)研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍(biàn)偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部分地区(qū)出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克(kè)重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价(jià)格明显上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在(zài)意向种植面积下降和播(bō)种期低温天气的双重作用下，新(xīn)年度(dù)棉花减产概率大大增加。需求端，目(mù)前下游(yóu)纺织企(qǐ)业的(de)开机率(lǜ)维持高(gāo)位，而成品库(kù)存仍(réng)位于历史(shǐ)偏低水平(píng)，整体表现尚(shàng)可，需求端带来的负反(fǎn)馈(kuì)并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织(zhī)行业(y丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗è)淡季，下游需求存在(zài)走弱的(de)预期(qī)，短(duǎn)期对国内棉价形成一(yī)定(dìng)的压(yā)力。但中长期内(nèi)需持续复苏的(de)逻辑并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏(sū)的主力军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题(tí)持(chí)续，使业者担忧(yōu)持续加(jiā)息的(de)紧缩政(zhèng)策(cè)，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区(qū)棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度(dù)净(jìng)签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求下(xià)滑(huá)，外棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期(qī)末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费(fèi)将显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经(jīng)济(jì)向好(hǎo)预期下，棉纺织(zhī)市场消费(fèi)增长(zhǎng)明(míng)显，叠(dié)加极端天(tiān)气对棉花正常出苗(miáo)生长带来(lái)袭扰(rǎo)，供应预期收(shōu)缩，促使棉(mián)企挺价(jià)出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨船高；而(ér)国外弱(ruò)预(yù)期背景下，消(xiāo)费下滑，与国(guó)内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉(mián)花价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次转正(zhèng)。截至5月16日(rì)，国内外(wài)棉花(huā)价(jià)差延续正值。国(guó)内(nèi)棉(mián)花(huā)价格回归至外(wài)棉价格(gé)上方，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨(xīn)认为(wèi)，下游(yóu)步(bù)入淡季后需求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺(quē)乏实质性利好，天气对产量的(de)影(yǐng)响仍(réng)有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗，国(guó)内(nèi)棉(mián)花产量下滑是大概(gài)率事件，今(jīn)年已有(yǒu)许多轧花(huā)厂在升(shēng)级改(gǎi)造加工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说(shuō)，如果棉花产(chǎn)量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大(dà)概(gài)率会在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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