北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环(huán)节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金(jīn)学(xué)家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自己在股(gǔ)东(dōng)大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说(shuō)道(dào)。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公开表示十(shí)分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不(bù)过(guò)投资对象均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国可(kě)以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲(fēi)特的投(tóu)资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净(jìng)资(zī)产收益(yì)率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价值判断(duàn)而不(bù)是价(jià)格判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平(píng)均(jūn)（年(nián)化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思准的A股(gǔ)上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第(dì)一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业(yè)算(suàn)术平均值进行(xíng)对(duì)比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出了(le)估值(zhí)相对(duì)行业(yè)平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有33年的百年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业(yè)等这(zhè)类之前(qián)商品信誉受过(guò)不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率，所以或还(hái)需要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来(lái)看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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