一度被称为(wèi)“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在(zài)新发基金(jīn)中占据(jù)主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工具优(yōu)势(shì)被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资(zī)热点轮动加快、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高(gāo)等背景下，国内(nèi)资本市场正在经历股(gǔ)民转基民(mín)，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高市场交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年新成立的(de)37只股(gǔ)票(piào)ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披(pī)露的(de)个(gè)人(rén)投(tóu)资者平均(jūn)占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市(shì)场数据(jù)看，2022年(nián)个人投(tóu)资者(zhě)比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票(piào)ETF市(shì)场占(zhàn)比(bǐ)超过了(le)机构资金。

　　莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212108904.png">

　　针对个人投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资(zī)部总(zǒng)监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权(quán)益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出现，叠加(jiā)全(quán)行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工作(zuò)上的(de)共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的(de)优(yōu)势，越(yuè)来越(yuè)被普通(tōng)个(gè)人投(tóu)资者认知，从而(ér)使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比较高的(de)现(xiàn)象，国(guó)泰基金也分析(xī)，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较积极(jí)，新发产品(pǐn)募资(zī)环境比较(jiào)好(hǎo)，也越来越受到个人投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由(yóu)股民(mín)转化而来，这些个人投资(zī)者也认识到(dào)ETF持有一(yī)篮(lán)子股票，胜率大概率更(gèng)高(gāo)，相对于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根(gēn)较深，更(gèng)倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机(jī)构投资者(zhě)对于时间成本的把控(kòng)较严格，在看准投资机会后，更倾向于去(qù)申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个人占(zhàn)比呈(chéng)攀(pān)升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占(zhàn)比又回(huí)落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍然超(chāo)过了机(jī)构占比。

　　分(fēn)结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比(bǐ)较高的行业或(huò)主题ETF，同期则(zé)从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在(zài)扩张态势(shì)中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对(duì)份额(é)也是在增长的，这一数据更代表了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过(guò)程中，我们发现大部分投(tóu)资(zī)者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了(le)资产组(zǔ)合配置中的(de)一(yī)个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来(lái)行业(yè)轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下(xià)行，投(tóu)资者的风(fēng)险偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场(chǎng)上(shàng)行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又(yòu)多(duō)上(shàng)涨空间又(yòu)大，风险(xiǎn)偏(piān)好也随之上升，所以(yǐ)行业和(hé)主题(tí)ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在(zài)经历(lì)了多(duō)种(zhǒng)行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作(zuò)难(nán)度较高的2022年之后，投资者们(men)对(duì)于跑赢基准的难度有了(le)更(gèng)清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够有效的(de)跟上基准的步(bù)伐(fá)；另一(yī)方(fāng)面，近几年投资(zī)热点轮(lún)动较快，新的(de)投资领域带(dài)来了大量的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的(de)投资(zī)门槛(kǎn)较低莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义(dī)，运作透明(míng)度较高，因而(ér)逐步获得(dé)个人莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义投资者的(de)认(rèn)可。

　　具体来(lái)看，基煜(yù)研究(jiū)分(fēn)析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成(chéng)熟、有效性(xìng)提升，个人投资(zī)者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几年(nián)可(kě)以看(kàn)到更(gèng)多投资者会基于大(dà)势(shì)选择(zé)宽基投资工具；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医(yī)药等(děng)，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比(bǐ)的(de)抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也(yě)呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年(nián)股票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交(jiāo)额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年(nián)平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过(guò)机构，有利于股民转为基民(mín)，为投资者分散(sàn)风(fēng)险，提升交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的(de)个(gè)人投(tóu)资者大都由股(gǔ)民转化而来，个(gè)人投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且(qiě)相(xiāng)比个(gè)股可以更(gèng)好地平滑风险，也能(néng)够(gòu)获得交易的参与感，于是更多选(xuǎn)择(zé)通(tōng)过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分散波动(dòng)也更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市(shì)场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的(de)持(chí)续运营和投(tóu)资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能(néng)会带来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸引力的(de)市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。

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