中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东(中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大dōng)资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成为外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在(zài)展业(yè)初期(qī)容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自(zì)营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则(zé)有增无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和(hé)财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司持(chí)续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多种业(yè)务模(mó)式，通过服(fú)务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会(huì)核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研(yán)发，为客(kè)户(hù)提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背(bèi)景的(de)券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其(qí)家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达(dá)成(chéng)战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行(xíng)全(quán)方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财(cái)富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资解决(jué)方案(àn)和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客(kè)户(hù)在同一策略下提供(gōng)差异化选择(zé)及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券(quàn)商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市(shì)场对(duì)外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了(le)在境内设立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册(cè)地为(wèi)北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的(de)外资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资(zī)券商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会(huì)主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利(lì)金融(róng)、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中国(guó)经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现(xiàn)互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国际(jì)金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的(de)冲击(jī)，也(yě)带来了通(tōng)过(guò)与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明(míng)显，业(yè)务多元(yuán)化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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