财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春(chūn)则加蓝宝石的寓意是什么仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典(diǎn)。面对火(huǒ)出(chū)天(tiān)际的(de)AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢(ne)”，是(shì)行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了(le)这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块配置蓝宝石的寓意是什么(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒、电子(zi)行(xíng)业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电(diàn)影(yǐng)新入(rù)他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的(de)另一面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也(yě)有一部(bù)分试图低位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的(de)一季报中也证实了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了(le)仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合前十(shí)大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60蓝宝石的寓意是什么％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记(jì)者采访时(shí)提(tí)到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对(duì)不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的(de)。所以，任何(hé)一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也(yě)很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值(zhí)体系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结(jié)束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要(yào)集(jí)中于大(dà)模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型(xíng)三层中建议(yì)投资(zī)者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是(shì)科(kē)技(jì)。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季(jì)度投资策略会上(shàng)提到“今年(nián)大概率还是(shì)一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字(zì)经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技(jì)股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二季(jì)度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投(tóu)资阶段不太(tài)适合(hé)大(dà)多(duō)数的(de)投资者，不(bù)适合(hé)在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮(lún)调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预计(jì)本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于(yú)下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业(yè)绩增(zēng)厚(hòu)机(jī)遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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