“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部(bù)数据显示，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅(fú)。5月失(shī)业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国(guó)国债价格盘(pán)中跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉升，对利率前(qián)景更敏(mǐn)感的两年期(qī)美债收益率日内(nèi)升(shēng)幅扩(kuò)大到10个基点以(yǐ)上；美(měi)元指数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆脱两周(zhōu)低位。互(hù)换合(hé)约定价显示，投资(zī)者(zhě)预(yù)期(qī)的美联(lián)储(chǔ)7月(yuè)加息几率增加，预(yù)计(jì)未来(lái)两次会议期间将加(jiā)息25个基点，6月加息(xī)的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼(qióng)斯工(gōng)业平均指数(shù)涨超(chāo)740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三(sān)大(dà)指(zhǐ)数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加息当(dāng)天以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日以来收(shōu)盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果一季报公布次日以来最大(dà)涨幅(fú)，报(bào)4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布(bù)油均三周来首次累跌，市场(chǎng)焦点(diǎn)转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率(lǜ)反(fǎn)弹的打击(jī)下持续下行，创两周多来(lái)最差单(dān)日(rì)表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院(yuàn)分析师(shī)徐颖表示，就5月新增就业人数而(ér)言，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可(kě)以看到，5月(yuè)美(měi)国(guó)非农新增就业33.9万人，好于(yú)市(shì)场(chǎng)预期的(de)19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农从(cóng)16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均(jūn)每月新(xīn)增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业(yè)及(jí)商业服务（+6.4万），以及(jí)政府(fǔ)部门（+5.6万(wàn)），信息行业就(jiù)业人数减(jiǎn)少(shǎo)，私人服务行业(yè)整体表(biǎo)现好(hǎo)于4月，生(shēng)产部门就(jiù)业稳定(dìng)，建筑业(yè)表现(xiàn)亮眼，与近期房地(dì)产市场的反弹(dàn)一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品生产连续(xù)三(sān)个(gè)月就(jiù)业人数减少(shǎo)，与制(zhì)造业目(mù)前持(chí)续收缩的状态(tài)吻合。同时她指出(chū)，5月非农(nóng)就业(yè)报告也显示出就(jiù)业市场边际降(jiàng)温的更(gèng)多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的(de)增加，失业率(lǜ)预计会(huì)继续(xù)回(huí)升(shēng)，但3.5％的失(shī)业率水平基本(běn)是60年代以来的最低水平，在失(shī)业率(lǜ)回升至4％之前，预(yù)计还不(bù)会(huì)引发(fā)市场和官方的明(míng)显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数量(liàng)回升，就业市场供需(xū)矛盾(dùn)仍(réng)在，但随着需求降温(wēn)，已经有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)，体现为工资(zī)上涨压力开始降温，5月工资(zī)增速环(huán)比回落至0.3％符合(hé)市场预(yù)期，同比(bǐ)降(jiàng)至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资(zī)对通胀的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压力减弱，美联储进一步(bù)加息的必(bì)要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利(lì)率会议“按兵不动”是大(dà)概(gài)率事件(jiàn)，还需要关注后续公布的5月美(měi)国通胀数据，当前(qián)的就业(yè)市场(chǎng)状态(tài)可以支撑(chēng)在通胀压力(lì)较大时继续加(jiā)息。美联储利(lì)率会议落地前(qián)，市场步入(rù)振(zhèn)荡盘整(zhěng)状(zhuàng)态(tài)，预计美元(yuán)指数在105附近偏(piān)强运行，随着美国政府债务上限问(wèn)题落地(dì)，美债收益率风险偏向(xiàng)上行，预计国际金(jīn)价(jià)在1950美(měi)元/盎(àng)司附近筑底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数？欧佩克个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做+可能会进一(yī)步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部长级会议(yì)上，欧佩克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产(chǎn)，以提振(zhèn)原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此(cǐ)前(qián)有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在(zài)会议上决定进(jìn)一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味着更多的(de)不确定(dìng)性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互(hù)争吵(chǎo)，美国(guó)、加(jiā)拿大和(hé)巴西等国(guó)家还在(zài)蚕食该集团的市场份(fèn)额，这也(yě)让分析师们左(zuǒ)右(yòu)为难。

　　随着(zhe)经(jīng)济前景(jǐng)的恶化(huà)，欧佩克+成(chéng)员(yuán)国在4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿减产，不(bù)过这些行(xíng)动都未(wèi)能止住油价的下(xià)跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱了(le)反调，这位俄罗斯官员(yuán)表(biǎo)示，他认(rèn)为欧佩(pèi)克(kè)+本(běn)周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可(kě)能会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司(sī)OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有人(rén)想在欧佩克+会议之前做(zuò)空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧(ōu)佩克(kè)+会议(yì)期间采取行(xíng)动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊拉克(kè)石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望(wàng)维持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫地做出(chū)任何决(jué)定，以使市场更加平衡(héng)。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产的(de)可能性(xìng)为40％。他们(men)写道：“各国(guó)石(shí)油部长们(men)决心(xīn)避(bì)免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌(wū)冲突(tū)期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基在(zài)与爱沙(shā)尼亚总统的联合(hé)新(xīn)闻发(fā)布会上(shàng)表示，在俄乌(wū)冲(chōng)突进(jìn)行(xíng)期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员(yuán)。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想，而是因为(wèi)目前很难。乌克(kè)兰(lán)只是希望北约合作伙伴听到声音(yīn)，这(zhè)一(yī)点非常重要。

　　同时(shí)，他(tā)指(zhǐ)出(chū)，乌克兰(lán)在成(chéng)为北约成员国之前需要(yào)更多安全保(bǎo)障，乌克(kè)兰需要(yào)把这(zhè)些保障都写(xiě)在纸(zhǐ)上，直到乌克(kè)兰能真正(zhèng)获得安全保(bǎo)证，有资格成(chéng)为(wèi)北约成员。

　　据(jù)参考消息援引俄新社莫斯(sī)科5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的(de)话(huà)报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除(chú)非向基(jī)辅提(tí)供加入北约的(de)路线(xiàn)图，否则他(tā)将(jiāng)不会(huì)出(chū)席7月举行的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩(mó)尔(ěr)多瓦(wǎ)时(shí)表示，乌克兰已经(jīng)做(zuò)好了加(jiā)入北约的(de)准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正在(zài)等待北(běi)约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加(jiā)入北(běi)约一事(shì)，法国、德(dé)国(guó)等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间表示，德(dé)国不(bù)认为北约应该在近期内接纳(nà)乌克兰。此(cǐ)外，包括法(fǎ)国在内的其他一(yī)些北(běi)约成(chéng)员国也不希望乌克(kè)兰迅速成为北约成(chéng)员国(guó)，而只是(shì)希望为乌克兰提供(gōng)安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情(qíng)绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场出(chū)现(xiàn)普涨(zhǎng)行(xíng)情。从海外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国(guó)参议院通(tōng)过债务上限法案，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了可(kě)能出现的(de)美国有史以来首次违约，使得市场避险情绪(xù)消退。同时在美联储本(běn)月(yuè)会议(yì)或暂停加息(xī)的(de)预期(qī)推动(dòng)下，美元(yuán)指数回落至(zhì)一周低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中(zhōng)国5月(yuè)财新(xīn)PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数据(jù)改善(shàn)了市场(chǎng)情绪，同时市(shì)场也在翘首等待(dài)新一轮(lún)稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回(huí)暖的带(dài)动下，天然橡胶(jiāo)期货价格回升(shēng)。截至(zhì)收盘，天(tiān)然橡胶期货主力(lì)合(hé)约站上(shàng)12000元/吨(dūn)的(de)整(zhěng)数(shù)关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货(huò)主力价格表现振荡微(wēi)升，周度收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内(nèi)天胶市(shì)场利好支撑(chēng)疲(pí)软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看(kàn)到(dào)，近两个月(yuè)以来(lái)，天然橡(xiàng)胶市(shì)场消(xiāo)息比(bǐ)较热(rè)闹，前(qián)有云南旱灾消(xiāo)息发(fā)酵，后有收储(chǔ)传(chuán)闻，然而(ér)天然橡胶(jiāo)期价(jià)终(zhōng)究支(zhī)撑不力，逐(zhú)步归于平静。从(cóng)整(zhěng)个(gè)5月行(xíng)情来看，生(shēng)意社(shè)指出(chū)，5月天然(rán)橡胶行情上半(bàn)月(yuè)上(shàng)行，下半(bàn)月回调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分析(xī)系(xì)统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波(bō)动(dòng)，12000元(yuán)/吨(dūn)点位轻易(yì)被破，行情维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有(yǒu)小幅(fú)上行，但市场供(gōng)多(duō)需少，终究无力(lì)支撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国储今年将收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续多日(rì)。直至5月月中，收储(chǔ)传(chuán)闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次(cì)提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货(huò)胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐(zhú)步(bù)消失(shī)匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前(qián)云南干旱(hàn)传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心展开的新(xīn)一季交(jiāo)割品博弈仍然(rán)激烈。中信(xìn)建投(tóu)期货能(néng)化分析师童长(zhǎng)征(zhēng)表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上(shàng)涨(zhǎng)与(yǔ)下跌(diē)，与收储(chǔ)这一传闻息(xī)息相关。他(tā)指出，国(guó)储收储的政治、战(zhàn)略意义大(dà)于经济意(yì)义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四大工业(yè)原料，是(shì)关系国计民生、国防安全的重(zhòng)要战略物资(zī)。毫无(wú)疑(yí)问(wèn)的是，对(duì)于全球来说，天然(rán)橡胶是严重过(guò)剩的。但要(yào)考(kǎo)虑到一个事实：中国(guó)的(de)天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中(zhōng)国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不(bù)应(yīng)求的。因此，在(zài)当前诡谲多变的国际(jì)政(zhèng)治格局中，对天(tiān)然橡胶(jiāo)的储备(bèi)其实是有很高的(de)必要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量相对于整(zhěng)个天然橡胶的年产量来说(shuō)非常小(xiǎo)，不(bù)过才占0.7％，即(jí)便(biàn)对中国全年的消费(fèi)量来说也(yě)只占1.7％。从这(zhè)个角度(dù)来说(shuō)，对天(tiān)然(rán)橡胶整(zhěng)体的供求几无(wú)影响。但是(shì)如果收储的对象是交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的话，性质就不同了。因为目前全年国(guó)产全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨（去(qù)年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么收储(chǔ)的量其实占到相当全(quán)年交(jiāo)割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童(tóng)长(zhǎng)征(zhēng)看来，如果(guǒ)国储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成立，根(gēn)据交割(gē)品(pǐn)的供求判断(duàn)影响(xiǎng)，再结合历史(shǐ)上收储的影响，RU的(de)价(jià)格有可能会更上(shàng)一(yī)层楼。但是，由于整个事件的个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做进程会非常缓慢(màn)，价格(gé)的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入(rù)6月(yuè)，伴随着物候条(tiáo)件(jiàn)的改(gǎi)变，产区全面开割(gē)上量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而(ér)天胶下游需求并未有趋势性(xìng)改善(shàn)，胶(jiāo)价上涨动(dòng)能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国(guó)投安(ān)信(xìn)期(qī)货(huò)能化分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目(mù)前全球天然橡胶供应进入季节性的(de)增产期，中(zhōng)国云(yún)南天然橡(xiàng)胶产区加速恢复开(kāi)割，预计6月中旬全(quán)面开割，海南产区已经全面开割(gē)，海(hǎi)外越(yuè)南天然橡胶产(chǎn)区(qū)也全(quán)面开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经由差(chà)变好。但是由(yóu)于目前天然(rán)橡胶(jiāo)上游原料价格相对(duì)偏低，胶农割胶积(jī)极(jí)性不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工(gōng)厂(chǎng)加工积极性也不(bù)高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员(yuán)唐逸表示(shì)，后续橡胶供应端将逐步恢(huī)复(fù)正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云(yún)南产区(qū)大面(miàn)积开割，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情(qíng)况已得(dé)到缓解。海南日收(shōu)胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国东北部产(chǎn)区逐(zhú)步上量，南部产出仍(réng)在低位，本周(zhōu)以(yǐ)及下周预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开割，原(yuán)料(liào)数(shù)量(liàng)逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)。同时(shí)根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽(suī)然处于历史均值以下的概率较(jiào)高，但(dàn)由(yóu)于季节性的因素，降雨绝对数(shù)量仍然(rán)能(néng)够保证。因此，他(tā)预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是(shì)引(yǐn)发行情上涨的主要因素。

　　从需求端(duān)来(lái)看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家(jiā)外贸(mào)订单量较(jiào)为充(chōng)足，对开工率(lǜ)形成一(yī)定支撑(chēng)，加(jiā)上轮(lún)胎用原料价格处于低位(wèi)，轮胎厂家开工(gōng)积极(jí)性(xìng)尚可(kě)。而内(nèi)销市场需求表现依然偏弱，各层级(jí)经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲(bēi)观、谨(jǐn)慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目前下游外贸订单充足(zú)，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积(jī)极(jí)性(xìng)不(bù)减。半钢胎样本企(qǐ)业产能利用(yòng)率为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开(kāi)工小降(jiàng)，个(gè)别企业(yè)因内销出货(huò)压力加大(dà)，为控(kòng)制成品库存压力(lì)，存适(shì)度降负现象(xiàng)，全钢胎样(yàng)本企业(yè)产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然(rán)橡胶基(jī)本(běn)面处于供(gōng)需两(liǎng)弱的格局中，尤(yóu)其是(shì)下游需求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主体预期不(bù)同，但是整体来说此前市(shì)场对今年的(de)预期过高。从(cóng)下游轮胎行(xíng)业来(lái)看，今年以来国(guó)内轮胎开工(gōng)、产(chǎn)量(liàng)和(hé)出口同比数据还是不错的，反映国(guó)内(nèi)实(shí)际需求并不差。但是从汽车行业来看，由于(yú)汽(qì)车刺激政策退出(chū)，今年国内汽车市场(chǎng)相对疲(pí)软，价(jià)格战等负面消息(xī)较多，市场总体上(shàng)偏(piān)悲观(guān)。此(cǐ)外，青岛地(dì)区天然(rán)橡胶现货库存持(chí)续攀升(shēng)，有些人认为(wèi)是国内(nèi)需(xū)求不行，但(dàn)是其(qí)实(shí)是进口过(guò)多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶价走势，一方面(miàn)中国经济复苏进程、人民币汇率波(bō)动(dòng)；另一方面美联储加息进程，以及美(měi)国银行危机和美债上限问题等(děng)。看向下半年，他(tā)认为(wèi)天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天(tiān)气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年(nián)好，比如(rú)美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国(guó)内经(jīng)济回暖等，因此对(duì)天然橡(xiàng)胶市(shì)场不(bù)宜过(guò)度悲观(guān)。

　　“短期市(shì)场没有明确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍(réng)然是主导后市(shì)胶(jiāo)价走势的(de)主要(yào)因素，随着各(gè)产(chǎn)区开割后(hòu)产量逐渐(jiàn)增(zēng)加，海外恢复(fù)速度仍(réng)然偏慢，预计(jì)干胶(jiāo)的(de)数量(liàng)并不(bù)会少(shǎo)，包括今(jīn)年交割品的数量(liàng)。我们中(zhōng)期观点(diǎn)仍然(rán)偏(piān)空(kōng)，后市(shì)预计存(cún)在下(xià)跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给(gěi)端没有天气(qì)影响的情况下，后续(xù)主(zhǔ)导胶价的(de)因(yīn)素主要在需求(qiú)端。从下半(bàn)年来(lái)看，外(wài)需(xū)受海外经济衰退和(hé)汽车半导(dǎo)体短缺影响，预(yù)计难有起色(sè)。外需走(zǒu)弱也导致海外货源涌入国内，对(duì)国内现货端构(gòu)成压(yā)力。内需方面，春节前市场基于内(nèi)需复(fù)苏(sū)的逻辑，已经出现一(yī)波反(fǎn)弹行情，但节后市场(chǎng)从交易预期开始转向交易(yì)现实，由于国内需(xū)求复苏(sū)不及预期，胶价因此持续(xù)承压运行。整体来(lái)看，她(tā)表示短期胶价基(jī)本面缺乏向上驱动，只有价格(gé)的绝对低(dī)位才(cái)能(néng)刺激(jī)有效的去库(kù)和资(zī)金再次做多的意愿。后续还需继续关注天气端是否(fǒu)有扰(rǎo)动因素(sù)，一旦天气出现(xiàn)异常状(zhuàng)况，或将带来新(xīn)的阶段性行情。（有删减）

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