5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限的(de)通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存款和通(tōng)知存款自律上限的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年(nián)5月15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调(diào)中协定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)拟下调的(de)背景、影响，后续货(huò)币政(zhèng)策走(zǒu)向等(děng)，记者(zhě)采访了招商基(jī)金(jīn)研究(jiū)部首(shǒu)席(xí)经济(jì)学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽(zé)基金(jīn)经理陈钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮调(diào)降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。对银行而(ér)言，存(cún)款利(lì)率下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞(jìng)争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债成本；同时本(běn)次降息(xī)有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续银(yín)行存(cún)款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自(zì)律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利(lì)率(lǜ)定价自律机制(zhì)发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入了(le)存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调(diào)，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背(bèi)景下，银行出于自身(shēn)经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不(bù)断下行。在资(zī)产端定价压力(lì)较(jiào)大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定(dìng)资(zī)产(chǎn)投资(zī)传导较弱，下(xià)调协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限有(yǒu)利于(yú)对公(gōng)客户留(liú)存的(de)活期资金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经(jīng)济综合融(róng)资成本不断下(xià)降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第(dì)二，银行整体净(jìng)息差(chà)持续走(zǒu)低，银(yín)行利润(rùn)空间压(yā)缩明显；第(dì)三，企业和(hé)居民风险偏(piān)好大(dà)幅下降导致存款增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存(cún)款介于(yú)活(huó)期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自(zì)律(lǜ)机制对于活期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率(lǜ)进行了几轮(lún)调整(zhěng)，本次将协(xié)定存款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自(zì)律上限下调也(yě)是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通(tōng)过(guò)自律机制协(xié)调调降负(fù)债成(chéng)本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的存款利率管(guǎn)控(kòng)为上限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要是(shì)大行和股份行参与，今年(nián)以来的调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存(cún)款利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为(wèi)主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济(jì)边(biān)际走弱，经济(jì)修复(fù)存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资(zī)需(xū)求(qiú)有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套(tào)利，助力(lì)经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力(lì)增大(dà)，调整(zhěng)存款成本(běn)成为(wèi)改善息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对(duì)公客户(hù)在商业(yè)银(yín)行的活(huó)期类存款收(shōu)益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小行(xíng)高息(xī)揽储(chǔ)的成本压力(lì)；另一方面，有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都(dōu)集中在活期(qī)和定期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了(le)这些介于活期和定期存款之间的存(cún)款的利率(lǜ)调(diào)整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调(diào)的有(yǒu)效性。银(yín)行(xíng)一(yī)季(jì)度净息差(chà)水平均创历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下(xià)调可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息(xī)差怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味(chà)，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否(fǒu)下调，还(hái)要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，控制存(cún)款成本成(chéng)为当(dāng)务之急。中小银(yín)行(xíng)或有动力持续主(zhǔ)动下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存(cún)款利(lì)率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济资(zī)金(jīn)供需决定的，而央行的政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)、基准利(lì)率在一方面要合适(shì)顺应市场环境(jìng)，一方面(miàn)也(yě)代表着政策(cè)意(yì)愿强调(diào)信号意义的(de)作用(yòng)。今年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临内生动力(lì)不强需(xū)求(qiú)不足(zú)的(de)情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性货币政策(cè)等多项(xiàng)举措给予了(le)实体经济所需的一(yī)定的资(zī)金投(tóu)放支持，有效降低了实(shí)体综合(hé)融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继(jì)续(xù)激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观(guān)察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调(diào)整(zhěng)政策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低(dī)位，后(hòu)续(xù)是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)实体经济复(fù)苏的情况。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利(lì)率上(shàng)限的调整空间仍存(cún)在，而是否(fǒu)进一步下调(diào)要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市(shì)场化(huà)定价(jià)情况(kuàng)作(zuò)为合格审慎评估的扣分项，引发(fā)中(zhōng)小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们(men)认为(wèi)，通过(guò)存款(kuǎn)利率下(xià)行，稳定(dìng)商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)进(jìn)而(ér)保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社(shè)会融资(zī)成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日前(qián)公布的金融(róng)数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于(yú)预(yù)期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周(zhōu)期基本结(jié)束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目(mù)前，我国(guó)国有大型商业银(yín)行和股份制商业(yè)银行的定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款成(chéng)本(běn)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行(xíng)仍有净(jìng)息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力(lì)加(jiā)剧(jù)明(míng)显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一方面，居(jū)民避险需(xū)求(qiú)仍在，存款持(chí)续高(gāo)增(zēng)，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政(zhèng)策调整有望带动(dòng)中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面，由于(yú)此前经(jīng)济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在(zài)银(yín)行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下(xià)调也有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存款资金的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降(jiàng)通知(zhī)释放(fàng)了以(yǐ)下(xià)信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引导银行的对公活期成本(běn)下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压(yā)力趋缓，银行息差(chà)、盈利(lì)将合(hé)理(lǐ)修复(fù)，有利于(yú)增强银行(xíng)内(nèi)生资本补(bǔ)充能(néng)力；②减少企(qǐ)业及居(jū)民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次下(xià)调对市场的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协(xié)定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款定价过(guò)高，会对遵(zūn)守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调(diào)后(hòu)会普(pǔ)遍(biàn)降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息(xī)预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商业(yè)银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使得对公客户活(huó)期存款收益(yì)向对私客户看齐，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整降(jiàng)低了银行(xíng)负债成(chéng)本，目前上市(shì)银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限(xiàn)后，预计行(xíng)业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限(xiàn)制(zhì)高息(xī)揽储，规(guī)范(fàn)行业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低(dī)银(yín)行对公活期存款成(chéng)本(běn)压(yā)力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端(duān)成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了(le)资(zī)产(chǎn)端收(shōu)益(yì)率下(xià)行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基(jī)金报：未来存款利率是否还(hái)有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策(cè)导(dǎo)向下贷(dài)款加权平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构(gòu)人民币(bì)贷款加(jiā)权平(píng)均利(lì)率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各(怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味gè)行在存款市(shì)场上的竞争类(lèi)似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市场份额(é)考核压力使(shǐ)得各行下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)动力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存量(liàng)存(cún)款(kuǎn)平均成本(běn)率基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于(yú)降低(dī)全社会(huì)无风(fēng)险收(shōu)益率，利多永续经(jīng)营性质的(de)票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有下降的趋势(shì)和空(kōng)间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年(nián)以来由于(yú)存款定(dìng)期化(huà)，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时(shí)，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升(shēng)、消费复苏(sū)较慢(màn)，监管层面有动(dòng)力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费(fèi)和实(shí)际(jì)投(tóu)资(zī)。短期(qī)看，存(cún)款利率下调(diào)带动流动(dòng)性继续进入债(zhài)市(shì)，中短期利率，特(tè)别(bié)是(shì)中短期信用债利率仍有下行(xíng)空间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流动(dòng)性(xìng)也有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银(yín)行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带动存(cún)款利率整体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降(jiàng)息(xī)释(shì)放的信(xìn)号(hào)来看，是(shì)否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币(bì)政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告(gào)以及2023年(nián)一季(jì)度(dù)货政例会均表明当前货币政策基(jī)调(diào)未变(biàn)，“精准有力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而(ér)在此(cǐ)基础上强调(diào)“着(zhe)力(lì)支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实体经济提(tí)供更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调(diào)降意味着(zhe)当(dāng)前长端(duān)利率仍有下行空间(jiān)，但这一调(diào)降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须(xū)进行对等(děng)下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率(lǜ)环(huán)境下，普通投(tóu)资者应该如何守住(zhù)自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资者的投资工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全性。在存款利率下降的(de)背景(jǐng)下，短债(zhài)基(jī)金以及其他固收类(lèi)基金在具一(yī)定流动性的同时，相(xiāng)较(jiào)活期存(cún)款和相当部分的(de)银行(xíng)理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债(zhài)券(quàn)市场利率(lǜ)整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从(cóng)信(xìn)用利差，都回(huí)到了(le)较(jiào)低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环(huán)境(jìng)仍(réng)未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期(qī)导致行情走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策(cè)增量政(zhèng)策(cè)，后续或进入震荡环(huán)境，而存量(liàng)博弈交易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的(de)产品，规避市场波(bō)动，例如(rú)货(huò)币基金，而短债基金(jīn)中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高(gāo)频数(shù)据(jù)的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市(shì)场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期(qī)，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境(jìng)下(xià)，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目前(qián)面临低利率环(huán)境，需要我们识(shí)别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备(bèi)相关专业(yè)知识，可以选择(zé)把投(tóu)资(zī)理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管(g怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味uǎn)理自己的钱袋(dài)子(zi)。具(jù)备一定投资能力(lì)和风(fēng)控(kòng)能力的人(rén)士可通过理财和投(tóu)资(zī)试图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做(zuò)好(hǎo)风(fēng)控，选择适(shì)合自己风险偏好的方向(xiàng)和标的(de)。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值，投资(zī)者在(zài)评估自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公募中短债基(jī)金、商业(yè)银(yín)行现金(jīn)管理(lǐ)类(lèi)产品等风险等级(jí)较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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