在华(huá)尔街经济学家(jiā)和央行官员争论美国经济是(shì)否以及何时(shí)会陷入衰退(tuì)之际，大型基(jī)金七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图(jīn)经理们(men)并没有(yǒu)坐(zuò)等答案揭(jiē)晓。

　　智七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图(zhì)通(tōng)财经(jīng)APP了解到，越来越多的(de)专业选股人(rén)士将资金从银(yín)行等(děng)对经济(jì)敏感的股(gǔ)票(piào)中撤出，转而投资公用事业和基本消费品等在经济(jì)低迷时(shí)期(qī)被视(shì)为(wèi)具有(yǒu)弹(dàn)性(xìng)的(de)股(gǔ)票。

　　美国(guó)银行(xíng)汇编的数据(jù)显示，同(tóng)时做(zuò)多和做(zuò)空的(de)对冲基金(jīn)已(yǐ)将其周期(qī)性股票与防御性股票的比例降(jiàng)至至少2012年以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水平(píng)。对于只(zhǐ)做多的基(jī)金经理(lǐ)来说，他们(men)对周期性(xìng)公司(这些(xiē)公司的命(mìng)运取决于商业周期的起伏)的相对敞(chǎng)口接(jiē)近2008年以来(lái)的最低水平。

　　这一切都突显了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽(jǐn)管美股从去年10月低点反(fǎn)弹，增加(jiā)了5万亿美元的市值。

　　总(zǒng)而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的(de)美国银行策略师表(biǎo)示，主(zhǔ)动选股者“为2009年式的衰退做(zuò)好了准(zhǔn)备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例降至(zhì)近10年低点(diǎn)

　　最近对防(fáng)御(yù)股的偏好(hǎo)与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧(jǐn)抓住周期股(gǔ)。这一立场表明，人们相信美联储有能力通过积极的抗(kàng)通胀行动实现软(ruǎn)着陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据进(jìn)一(yī)步证(zhèng)明，专业人士持续看空股市。在美国银行4月份对基金经理的最(zuì)新调查中，现金持(chí)有量保持在较高(gāo)水平，相对(duì)于股票，债券比2009年以来(lái)的(de)任何时候(h七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图òu)都更(gèng)受青(qīng)睐。

　　高(gāo)盛(shèng)合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场(chǎng)开始(shǐ)逃离(lí)时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家(jiā)。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者的谨慎态(tài)度与基于图(tú)表信号配置资产(chǎn)的计算机驱(qū)动策(cè)略形(xíng)成(chéng)了(le)鲜明对(duì)比。由于股市稳(wěn)步上涨和市场波动性下(xià)降，趋势追踪基金和波动性目标基金等系统性(xìng)资金管(guǎn)理公司近几个(gè)月增加了(le)股票持有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓位(wèi)模型最能说明这种分歧立(lì)场。德意志(zhì)银行称，量化基金(jīn)继续抢购股票，而自由(yóu)裁量投(tóu)资者(zhě)的敞口已降至一年区间的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年(nián)股市反弹的很(hěn)大一部分归(guī)因于(yú)那些对价格(gé)不敏感的量(liàng)化投资者(zhě)，他们别无(wú)选(xuǎn)择，只(zhǐ)能在股(gǔ)价上涨时(shí)买(mǎi)入股票。看空者还警(jǐng)告(gào)称(chēng)，持(chí)续(xù)数月的(de)股市反弹是不可持(chí)续的。由(yóu)于标普(pǔ)500指(zhǐ)数几(jǐ)次突破(pò)4200点的尝试(shì)都以(yǐ)失败告终，缺乏动能(néng)可能会限(xiàn)制(zhì)量化基金的需求(qiú)。另一方(fāng)面，新(xīn)一轮的抛售可(kě)能(néng)会促使量化基金改变路线(xiàn)，并退出股市(shì)。

　　好于(yú)预期的经济数据和(hé)企业财报也提振股市。尽(jǐn)管各公司(sī)在(zài)本财报季的业绩超出预期，但目(mù)前来(lái)看，这(zhè)还不足以让美国企业重回增长轨道。就连美联储(chǔ)官员也预测今年晚些时候(hòu)会(huì)出现“温和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过(guò)早地为经济衰(shuāi)退做准备而采取防御(yù)措施，最终(zhōng)可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期性的行业(yè)往往在衰(shuāi)退前的6个(gè)月内表现优异。直(zhí)到真正的经(jīng)济衰退到来，防御性(xìng)股(gǔ)票才开(kāi)始大放异彩，尽管它们的领先地位通常会在下行周期结(jié)束(shù)前逆转。

　　美(měi)国银行的经(jīng)济学家预计(jì)，美国经济衰退将(jiāng)从(cóng)第三季度开始(shǐ)。

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