随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕(mù)，多位知名基(jī)金经理调仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星(xīng)在一季(jì)报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域(yù)的密(mì)切关注，但观点略有不同(tón无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思g)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银(yín)华(huá)基金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一(yī)季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大的是(shì)银华心选(xuǎn)一(yī)年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华(huá)心享一年(nián)持(chí)有、银华(huá)心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产品大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位，比如银(yín)华心佳两年(nián)持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年一(yī)季度，立(lì)讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加(jiā)了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思思约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓股(gǔ)。值(zhí)得(dé)注意的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国(guó)微、华海清科(kē)，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自(zì)己对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的(de)宏观判(pàn)断(duàn)依然是经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调(diào)整继(jì)续(xù)升级(jí)，居民(mín)消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复(fù)；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家自身实力的不(bù)断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我们的利益(yì)共同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推出(chū)后(hòu)，国(guó)内(nèi)外各巨头(tóu)加速(sù)入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国(guó)产供应商积极(jí)验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建(jiàn)设(shè)将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际(jì)转向积(jī)极(jí)，全球半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局(jú)机(jī)会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值(zhí)已经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对(duì)于(yú)上涨(zhǎng)的标的(de)更多地关注利好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注利空。我们总体认为现在市场对(duì)于新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对于(yú)一个(gè)下(xià)跌板块的应激(jī)式反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提到了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新能源(yuán)相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的(de)股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳(ào)科(kē)技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年(nián)末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度最(zuì)大的(de)是中伟(wěi)股份，今(jīn)年(nián)一季度较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大(dà)个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天(tiān)齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度(dù)较去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情(qíng)复苏后的调(diào)整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明显的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域(yù)，细(xì)分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念(niàn)的(de)创新，以(yǐ)及半导体 和(hé)制造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们(men)会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基金经理也(yě)发(fā)布(bù)了(le)一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投(tóu)资部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社(shè)会(huì)流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，王睿减表示(shì)持(chí)了部分(fēn)短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预(yù)期的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该基金在(zài)一季(jì)度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人福(fú)医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是一项会对目前(qián)的生产和生(shēng)活方式带来重大(dà)变化的技术(shù)变革，值得我们(men)投入非常(cháng)多(duō)的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面(miàn)，我们(men)目前还无法相对准确的评估这项(xiàng)技(jì)术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带(dài)来的影响，也不(bù)能给出大部分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此我们(men)一(yī)季度暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加(jiā)相(xiāng)关的持(chí)仓。后续(xù)我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的(de)电动车和(hé)光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心出现(xiàn)了(le)波(bō)动。投资者预(yù)期变化(huà)导(dǎo)致(zhì)部分个股出现了(le)较大(dà)回调，目前行业整体(tǐ)估(gū)值水平处(chù)于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来(lái)的(de)发展(zhǎn)方向还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在(zài)一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本原理告(gào)诉(sù)我(wǒ)们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利(lì)润波动(dòng)。所以在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高(gāo)，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既(jì)往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代(dài)表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的(de)集团(tuán)，增持了工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合没有大的变化(huà)，是(shì)因(yīn)为长期观(guān)点(diǎn)没有大的(de)变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前(qián)市(shì)场提供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让我(wǒ)们(men)可以在热(rè)点(diǎn)不断切换的市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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