金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发(fā)放的(de)外币贷款折合人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果)，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住(zhù)户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金融(róng)企业(yè)存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金融机(jī)构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度(dù)的爆(bào)发(fā)式增长后，信贷(dài)在(zài)4月明显回落。从结构上来看，居民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期贷(dài)款有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回(huí)落(luò)可能是因为一季度透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额度和(hé)企业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地(dì)产销售也(yě)边际走弱。社融增速与上(shàng)月(yuè)持平(píng)，非(fēi)标(biāo)融资(zī)持(chí)续(xù)好转。M2增速(sù)在高基数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季(jì)度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存(cún)款(kuǎn)的流出(chū)而非(fēi)企业活期存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因为银(yín)行倾(qīng)向于让理财产品(pǐn)在季末(mò)到(dào)期，使资金回流成(chéng)存款，以应对(duì)考核，然(rán)后在下季初发行新的理财产品承(chéng)接。因此居民存款(kuǎn)在季末季(jì)初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活(huó)跃(yuè)度有所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看(kàn)法较为(wèi)一致(zhì)，招商宏观表示居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合(hé)季节性规(guī)律(lǜ)。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增(zēng)贷(dài)款同时收缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是(shì)居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民存(cún)款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿(cháng)还(hái)房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题(tí)，申万宏(hóng)源分析认为4月居民(mín)存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果而(ér)非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示(shì)在(zài)放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新(xīn)增信(xìn)贷(dài)的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期(qī)购房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如(rú)果没有进一步的(de)政策支撑，不排(pái)除居(jū)民(mín)端(duān)新增信贷量会持续维(wéi)持在低(dī)位。

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