今年以来，港股走势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港(gǎng)股基(jī)金基金经理表奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗示，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生(shēng)科技(jì)指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计(jì)，截(jié)至一季(jì)报，被陆(lù)港通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份(fèn)获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港(gǎng)口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度(dù)对其(qí)大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有基金基(jī)金经(jīng)理史博(bó)在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动(dòng)和市场需(xū)求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险事件已经(jīng)让(ràng)美(měi)联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美(měi)银行业风险事(shì)件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化(huà)下(xià)的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制(zhì)造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经(jīng)济(jì)基金经理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年(nián)的(de)合规(guī)整治及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有(yǒu)良好(hǎo)的(de)投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法的整合能(néng)力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及(jí)对(duì)外输(shū)出算法和(hé)算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各(gè)个(gè)行业的元年，我们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增(zēng)长，但是由于基(jī)数(shù)效(xiào)应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程(chéng)度的压制，但是(shì)当行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买入机会出(chū)现。生物医(yī)药行(xíng)业仍将处(chù)在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出(chū)现一(yī)定的调整，但是(shì)通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基(jī)金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗期临近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估值均(jūn)在(zài)低位、风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价均(jūn)在高位的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会(huì)：由于中(zhōng)国(guó)经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块(kuài)更有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空(kōng)间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如(rú)互(hù)联(lián)网(wǎng)、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红(hóng)意愿(yuàn)提升(shēng)的(de)高股息资产的(de)投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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