A股“股(gǔ)王”之(zhī)争进入白热化阶段，中国移动股价周中创(chuàng)历史(shǐ)新高，一度从独(dú)占(zhàn)A股市值榜(bǎng)首近3年(nián)的茅(máo)台手中(zhōng)抢(qiǎng)下“A股之王”的光(guāng)环(huán)，引发市场(chǎng)热议。截至周五收盘，茅台最(zuì)终(zhōng)以微弱优(yōu)势反(fǎn)超，但地(dì)位已岌(jí)岌可危。值得注意的是，因中国(guó)移(yí)动在A+H两地上(shàng)市，若按(àn)其(qí)A股股本(běn)计算则不过是一场计算上的乌龙，但(dàn)若均按照A股股(gǔ)价等数据计算，则其总市(shì)值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，在数字经济、信创、中特(tè)估(gū)、人工智能等一系列(liè)热(rè)点催(cuī)化下，中国(guó)移动(dòng)今年股价累计最大涨幅已近(jìn)60%，自去年(nián)上市以来最(zuì)近(jìn)一年股价累计最大涨(zhǎng)幅(fú)接近翻(fān)倍，而茅台股价则几(jǐ)乎仅在原地(dì)踏步。有市场人士(shì)认为，中国移动和茅台(tái)这场股王宝座的争夺可能(néng)揭示着A股未来的发展趋(qū)势。

　　▌A股股王变迁启(qǐ)示录：消费(fèi)回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫 数字经济(jì)时代带(dài)来预备新(xīn)股王(wáng)

　　A股总市值榜(bǎng)首之争，向(xiàng)来(lái)是市场关注焦点，回顾(gù)历史来看，最近(jìn)十(shí)多年(nián)来(lái)股王(wáng)变迁的背后似乎也反(fǎn)应着国内经济趋势和产业(yè)价值的变(biàn)化(huà)。

　　回溯2007年(nián)中(zhōng)国石油登陆(lù)A股(gǔ)时(shí)，市值一度超过8万亿人民币。不(bù)仅稳居(jū)A股第一，甚(shèn)至(zhì)登顶全球资本市场市值之首，得益(yì)于当时基建大发展时期(qī)，中石油在(zài)股王(wáng)的位置上稳坐了八(bā)年，直到(dào)2015年工商(shāng)银行依(yī)托当年互(hù)联网金融牛市成(chéng)为新锐(ruì)股王。再后来，随着我国(guó)在2018年(nián)进入(rù)消费牛市，开启了此后三年(nián)的(de)消费白马股大牛市(shì)，也成就了如今贵州(zhōu)茅台股王的A股传(chuán)奇(qí)。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大(dà)数据(jù)；资料来(lái)源：微信公(gōng)众号市值观(guān)察4月17日文章《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅(máo)台仍一(yī)直稳稳领跑，但在高端白酒的高估值泡沫下，以及今(jīn)年春节后白酒行业的终(zhōng)端动销(xiāo)几乎并未达到预期，整(zhěng)个白酒板块(kuài)经历回(huí)调，公司股价也(yě)现(xiàn)大幅下跌(diē)。近日(rì)，中(zhōng)国(guó)移动的突(tū)然(rán)崛(jué)起更是(shì)开始(shǐ)对(duì)其王(wáng)位发出了挑(tiāo)战。

　　市场(chǎng)分析指(zhǐ)出，中国移动一度超越贵州茅(máo)台市值(zhí)这一历史性事件背后，除了离不开(kāi)国(guó)家政(zhèng)策持(chí)续推进的数字(zì)经济，与最近爆火的人工智能两大(dà)概念加(jiā)持，还有来自于“中特估”这个新(xīn)概念的强(qiáng)力催(cuī)化(huà)。

　　具体来看，根(gēn)据(jù)数据显示(shì)，当前美股市(shì)值前(qián)十的上市公(gōng)司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英伟达、特(tè)斯拉、META均(jūn)为科技股。有分析认为，科技进步已成提升生产力(lì)的重要因素，二级市场对科技企业的态度能一定程度显示出科技(jì)企业(yè)的竞(jìng)争力强度。因(yīn)此(cǐ)，以中国移动为代表的科技股(gǔ)“逼(bī)宫”以贵州茅台为(wèi)代表的(de)消(xiāo)费股(gǔ)似乎也预(yù)示着市场中的积极现(xiàn)象(xiàng)。

　　目前，在我国经济(jì)逐渐向(xiàng)数字化(huà)深度转型的背(bèi)景下，实力强劲并实(shí)现华丽转身的中国移动，已(yǐ)经逐渐(jiàn)成引领中国经济(jì)潮流的主(zhǔ)力军(jūn)。信(xìn)达(dá)证券研(yán)报表示，公司作为(wèi)国(guó)企数字经济担当，积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)云计算、IDC、工业互联网等创新业务，伴随算力网络(luò)的(de)进一步(bù)发展，将拉动底层(céng)云计算业务的需求，公司(sī)具备较强的 IDC/云计算(suàn)业务(wù)能力，正(zhèng)在从传(chuán)统管道运(yùn)营商向数字科技领军企(qǐ)业加快(kuài)跃迁升级(jí)，有望首先迎来估值重塑机遇(yù)。

　　同时(shí)，从(cóng)估值修复(fù)情况(kuàng)来看，根据光大(dà)证券4月15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股价涨(zhǎng)幅均(jūn)超过20%，其中(zhōng)中国电信涨幅达(dá)62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三(sān)者估值分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平均(jūn)PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代表(biǎo)的三大运营(yíng)商板块，借(jiè)助“央企低(dī)估(gū)值+数(shù)字经济(jì)”成(chéng)为率先(xiān)修复的板块。

　　▌中国移(yí)动的新魔法能(néng)否(fǒu)打(dǎ)破“茅台魔咒”？

　　与(yǔ)此同时，还有另(lìng)一个故事引发市场热议(yì)。即很长一段(duàn)时(shí)间以(yǐ)来，A股市场一直流传着“茅台(tái)魔咒”的传说，即(jí)大多股价超(chāo)过(guò)茅台的上市公(gōng)司，在风光散尽之后往往下场都不太好(hǎo)。本次中(zhōng)国移动直接在市值上超(chāo)越(yuè)茅台，结果是否会不(bù)一样呢？

　　回(huí)看那些中了(le)“茅台魔咒”的A股(gǔ)上市公司(sī)，有同样中字头的中国船(chuán)舶，其在2007年依(yī)托(tuō)船(chuán)舶业景(jǐng)气度提升，股价超越茅台并一度突破300元/股，但(dàn)好景(jǐng)不长，在2008年金融危(wēi)机爆(bào)发、船舶业跌入冰(bīng)点后极速(sù)缩水至30元附近，至今中国(guó)船舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通(tōng)教(jiào)育等多家(jiā)公司股价(jià)均(jūn)超越(yuè)茅台，但(dàn)最后的结果不是业绩(jì)暴雷就是股价毫(háo)无原因跌跌不休。

　　可以看出的是，上述公司的(de)陨落(luò)大部分(fēn)主(zhǔ)要是由于(yú)行业景气度(dù)变化以及(jí)股市景气度无法维(wéi)持(chí)。而茅台凭借其产品稀缺性以及长期稳稳增(zēng)长(zhǎng)的利硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写(lì)润(rùn)，最终(zhōng)一次次甩开这(zhè)些曾经短暂领先者。对(duì)于(yú)一家企(qǐ)业股价(jià)能否持(chí)续(xù)上涨以及维持高位，市场普遍观点还是认为，实际需要看公司的基本面。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营收规模(mó)超茅台约7倍的中国移动，为什么此前市(shì)值却一直不如(rú)茅台呢？

　　对此，有分析(xī)认(rèn)为(wèi)，大致归结为两个重要原因。一方面(miàn)，茅(máo)台越卖越贵(guì)，但话费越交(jiāo)越少(shǎo)。在市(shì)场化的作用下，一(yī)瓶茅(máo)台已(yǐ)经冲(chōng)上3000元左右的高价，而(ér)中国移动虽掌握(wò)着大把的(de)通信类资源，但作为央企需要承担“提速(sù)降(jiàng)费”的责任，也就不能无拘束地涨价。另一(yī)方(fāng)面(miàn)即是成本(běn)方面的问题(tí)，中(zhōng)国移动本质作为通信基(jī)础(chǔ)设(shè)施企业(yè)，需要持续不断的建设投入，从(cóng)2G到5G，其近十(shí)年资(zī)本开支合计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一(yī)门(mén)“躺(tǎng)赢”的生意，基本(běn)不(bù)需要如此沉重的资本(běn)开支，也不需要面临追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财务(wù)数据可(kě)以看出，中(zhōng)国移动今(jīn)年(nián)一季(jì)度的(de)营收是茅台的8倍硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写，但净利(lì)润(rùn)却(què)差别不大，销售毛(máo)利率更是有着一(yī)个24%另一(yī)个92%的(de)巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列(liè)信(xìn)号(hào)表明(míng)中国移动可能(néng)正在迎来一些变化(huà)。

　　随着(zhe)5G建设高峰期的(de)结束，中国移动此前表示，2022年是三年投资(zī)高(gāo)峰的(de)最后一年，2023年起(qǐ)资本开支(zhī)不再增长，2023年计划资本开支1832亿元同比下降20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全年营收则可突破1万(wàn)亿元(yuán)。据业(yè)内人(rén)士测算(suàn)，这意(yì)味着届时全年(nián)资(zī)本开支占收(shōu)入比重将低于18%，创下2007年(nián)以来的新(xīn)低(dī)。

　　同时，更加重要的是，随(suí)着移(yí)动互联网(wǎng)进入下半场，行业重心已转向(xiàng)产(chǎn)业互联网(wǎng)和智能化(huà)，中国移动加(jiā)速转(zhuǎn)型下正(zhèng)在抓紧机遇。信达(dá)证(zhèng)券研报表示(shì)，中国移动数字化转型(xíng)收入“第二曲线(xiàn)”不断攀升，去年公(gōng)司数字化(huà)转型收入对(duì)主营业务收(shōu)入增量贡(gòng)献达到79.5%，占(zhàn)主营业务收入比提升(shēng)至 25.6%，成为(wèi)公司收(shōu)入增长的(de)第(dì)一(yī)驱动(dòng)力。此外，公司(sī)移动云收入规模实现新跨(kuà)越(yuè)，去(qù)年(nián)移动云(yún)收入达到(dào)503亿元，同比增长108.1%硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写ng>，连续三年实现翻倍暴涨，综合实力迈入国内(nèi)业界(jiè)第一阵营。