财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美(měi)的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)，是人工智能(néng)的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算(suàn)机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医(yī)疗的葛(gé)兰(lán)在(zài)内，众多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季(jì)度新进中芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛(gé)兰(lán)的人工智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到(dào)了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世(shì)，海外(wài)大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市(shì)场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对(duì)温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研(yán)报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配(pèi)置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了(le)解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队(duì)对(duì)新能(nén富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗4px;'>富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗g)源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能(néng)源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生(shēng)物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去(qù)年(nián)年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心(xīn)怡(yí)混(hùn)合也加(jiā)仓了(le)新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的(de)，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场(chǎng)做(zuò)行(xíng)业轮动，在操作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一(yī)季报表示暂时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及光(guāng)模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化(huà)主要集中于大模型的(de)突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们(men)观察到各个(gè)领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好相关板块(k富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗uài)，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科技(jì)股在(zài)过(guò)去几年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断(duàn)，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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