编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为(wèi)轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带(dài)火了科技一众(zhòng)赛道(dào)，这(zhè)让一(yī)季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看(kàn)，在他的(de)成(chéng)名作信澳新能源产业(yè)最新(xīn)季(jì)报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标的，用金域(yù)医(yī)学和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的(de)持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上(shàng)季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春(chūn)在(zài)其成名(míng)作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地(dì)位依然稳(wěn)固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经历(lì)去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻求组合的(de)α。值得(dé)关(guān)注的是，公募(mù)名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配(pèi)次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一季(jì)报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日(rì)时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的(de)一幕也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季报显示(shì)，仅是(shì)前五大的重仓次(cì)序(xù)有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外(wài)三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊(yī)利、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的(de)配(pèi)置。个(gè)股方面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业(yè)模式(shì)出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管的银华(huá)盛世(shì)最新季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能(néng)是想利用次高端和(hé)地产酒来增(zēng)加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在(zài)上(shàng)一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大(dà)。方(fāng)向上(shàng)，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依然是他的(de)最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持(chí)了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国内首个国(guó)家药(yào)品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分机会(huì)<2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号/p>

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯明(míng)远在管基(jī)金(jīn)中，任职管理最长的就(jiù)是代表(biǎo)作(zuò)新(xīn)能源产业(yè)股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三只标的(de)中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的(de)就是非传统(tǒng)新(xīn)能(néng)源产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱(qū)体和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年(nián)度业绩快报来看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分(fēn)板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新能源(yuán)大潮中(zhōng)快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他(tā)就已经是“双二(èr)百”的(de)基金(jīn)经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动(dòng)态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝(z2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号hī)独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股(gǔ)票依(yī)然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时(shí)间的(de)高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当前(qián)市(shì)值的(de)投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造业(yè)一样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司(sī)一定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年(nián)内回(huí)撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业(yè)配(pèi)置思(sī)路(lù)依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报(bào)和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持有的是完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽(suī)然第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的(de)情况是，如(rú)果按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建立全球(qiú)比较优势的(de)高端制造产业链布局(jú)。我们(men)对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新(xīn)进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不(bù)纳(nà)入(rù)统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别(bié)是(shì)兴(xīng)诚价值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四(sì)季报和今年一(yī)季度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实(shí)际(jì)上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代(dài)表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公(gōng)司达到了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)游(yóu)戏(xì)股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回报最高(gāo)的(de)景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰(xī)地(dì)看到(dào)其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值(zhí)类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却(què)退出了(le)前(qián)一(yī)季的(de)前(qián)十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了(le)有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的(de)公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立(lì)竿(gān)见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔(bá)为(wèi)第一(yī)重仓(cāng)的(de)电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公司(sī)基本(běn)面(miàn)，注重公司的(de)核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看(kàn)好今年(nián)的(de)权益市场，特别是(shì)前期(qī)调(diào)整较(jiào)为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估的(de)多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异(yì)，特别是其(qí)去年(nián)3月(yuè)接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四(sì)的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和(hé)美(měi)生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源属性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均(jūn)是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件(jiàn)等(děng)明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执行基金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。二季度，将会继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物(wù)同(tóng)期成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三(sān)位(wèi)基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，年内(nèi)他所(suǒ)管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是(shì)他的(de)成名作华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留(liú)的(de)上(shàng)一个(gè)季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的八个席位(wèi)全(quán)部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看(kàn)，这(zhè)其(qí)中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来(lái)看，其(qí)中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司(sī)，目前年内(nèi)至今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下(xià)我国仍处(chù)经(jīng)济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技(jì)创新和消费升(shēng)级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机(jī)会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创(chuàng)新(xīn)和(hé)受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回归。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技创新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的(de)，目前年内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)70％的金山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械(xiè)行业(yè)的部分个股(gǔ)，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行业(yè)的持仓。截(jié)至(zhì)季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融(róng)通基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍(réng)然(rán)管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是(shì)2012年(nián)开(kāi)始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的(de)融(róng)通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一(yī)季度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限(xiàn)后，这一季(jì)度(dù)头三大重仓股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们分别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居(jū)、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等行业的(de)配置。目(mù)前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持了(le)科技(jì)、消费板块的适度配置(zhì)。组合(hé)结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械制造的(de)兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科(kē)创板两年定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴(xīng)产业为例(lì)，可(kě)以看到一季(jì)度(dù)与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道(dào)股票在其(qí)中占据明显的(de)数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基(jī)金十大重仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括华测(cè)导航、东(dōng)山(shān)精密(mì)、电(diàn)连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预(yù)期今年(nián)下(xià)半(bàn)年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产业(yè)链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉(lā)动(dòng)更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可能只是(shì)一个周(zhōu)期的(de)因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)该板(bǎn)块去(qù)库存可能也(yě)进入到(dào)尾(wěi)声阶(jiē)段，接(jiē)下来(lái)苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性(xìng)的(de)表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时(shí)管理(lǐ)两只(zhǐ)军工(gōng)主(zhǔ)题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航(háng)系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据(jù)优势(shì)。而这一思路(lù)在他管理的(de)高端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得(dé)颇为明(míng)显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的(de)公司有八家，惟(wéi)二的区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导(dǎo)替(tì)代了(le)前者中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究(jiū)未来(lái)两年确定(dìng)性的(de)产业趋势和(hé)高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度(dù)在高确(què)定性的(de)航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的(de)航天导弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为举(jǔ)例(lì)分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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