今年A股市场(chǎng)最为火热的(de)“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告(gào)，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业(yè)内人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市(shì)场的(de)行情主线，预计发行(xíng)情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上(shàng)部分(fēn)券商(shāng)近期对于(yú)基(jī)金的(de)发行导向转为(wèi)保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士(shì)表示(shì)，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多(duō)维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资(zī)本市(shì)场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公(gōng)司(sī)实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额(é)在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大(dà)于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探(tàn)索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合(hé)理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或(huò)为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士(shì)也看好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在不(bù)少央企主题(tí)基金，因此预(yù)计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放(fàng)在产品保(bǎo)有量上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的(de)考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司上(shàng)报(bào)的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积(jī)极布局相关(gu周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释ān)产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆续申报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商等(děng)各大公募(mù)巨(jù)头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代(dài)能(néng)源(yuán)ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品的(de)发行(xíng)，意味着，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满提出(chū)“探索建立具(jù)有中国(guó)特色的估(gū)值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配置(zhì)功能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未(wèi)来发展和改革(gé)指明了(le)方向，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及(jí)资(zī)源配置功(gōng)能的发挥有重要作(zuò)用，也是(shì)资本市场支(zhī)持实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国(guó)企(qǐ)主题基金，就(jiù)是(shì)看(kàn)准这类企业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提升市场(chǎng)对(duì)国(guó)有上市企业的关(guān)注度，对(duì)企业估值(zhí)层面(miàn)的各类因(yīn)素做(zuò)进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在(zài)新环境下(xià)的资产价(jià)格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央(yāng)国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家(jiā)战略发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是(shì)央(yāng)企作(zuò)为资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现代(dài)资本市场下，预(yù)计(jì)国(guó)资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当(dāng)前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央国企的(de)估值重塑提供了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲(jìn)。展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的(de)提升或(huò)将(jiāng)成为央国企估值重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化(huà)投资部基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企的(de)盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具(jù)备较好的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司(sī)定制，主要选取国(guó)务院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金(jīn)分红(hóng)或回购(gòu)总额(é)占总市周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作(zuò)为(wèi)指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市(shì)盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数(shù)表现出更低的(de)估值(zhí)水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购(gòu)、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购费(fèi)用(yòng)来看(kàn)，在(zài)认购金额低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续将安(ān)排做(zuò)市(shì)商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待(dài)央企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期(qī)投(tóu)资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社(shè)会(huì)责任(rèn)，是国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经(jīng)涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持(chí)续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的(de)对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一(yī)就是央国(guó)企价(jià)值重估。部分券商(shāng)的(de)观点如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系推(tuī)动下(xià)，当前国企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线行情。

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