今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公(gōng)司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容(róng)。在他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上(shàng)部(bù)分(fēn)券商近期(qī)对于(yú)基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核，也不(bù)会过份(fèn)冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性中证(zhèng)国新央企主题(tí)系列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场(chǎng)做强做优做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进(jìn)央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国(guó)特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值(zhí)发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司等相关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资(zī)本(běn)市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基(jī)金工商各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金(jīn)公司肯定会重点发(fā)行，但目前(qián)市(shì)场上也存(cún)在不少(shǎo)央(yāng)企主题基(jī)金，因(yīn)此(cǐ)预计此次(cì)央企股东回(huí)报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不会在此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续(xù)推(tuī)向市场，而不(bù)是(shì)九只同(tóng)时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避(bì)免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基(jī)金首发，不(bù)过(guò)，目(mù)前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企(qǐ)主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资(zī)本市场的热门，基(jī)金公司也积极布(bù)局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基(jī)金公(gōng)司(sī)陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实(shí)、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题(tí)产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，促进(jìn)市场资源配(pèi)置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场(chǎng)未(wèi)来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本(běn)市场的(de)价值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功(gōng)能的(de)发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系”背(bèi)景之(zhī)下(xià)，央国(guó)企(qǐ)估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积(jī)极(jí)布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色的估值(zhí)体系，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的(de)研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下(xià)的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的(de)投(tóu)资逻(luó)辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年(nián)提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完(wán)善(shàn)中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑(sù)提供了(le)市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国(guó)资(zī)委旗下上(shàng)市(shì)央(yāng)企营(yíng)业总收(shōu)入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升(shēng)或将成为央国(guó)企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘(liú)重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场(chǎng)整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或(huò)更符合(hé)机(jī)构投资者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估(gū)值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备(bèi)较好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国(guó)务(wù)院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题上(shàng)市(shì)公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十(shí)大成(chéng)份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高(gāo)分(fēn)红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购、网下(xià)现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿(yì)元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充分的(de)流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国庆(qìng)为广发(fā)基(jī)金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待(dài)央企指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具备较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特(tè)色估值(zhí)体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风险身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下(xià)有(yǒu)望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家(jiā)券商(shāng)明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)之一就是(shì)央国企价值重估(gū)。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改(gǎi)革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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