美国银行业危(wēi)机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或部分(fēn)业(yè)务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息(xī)。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声(shēng)明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核(hé)心存款3月以来(lái)已(yǐ)经(jīng)增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资产等战略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会(huì)上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的(de)主要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行和第一共(gòng)和银行有非常独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专注于(yú)资本密(mì)集(jí)型的科技以及生(shēng)物医学(xué)初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银(yín)行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大量的数(shù)字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们(men)担(dān)心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人士(shì)周(zhōu)四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正(zhèng)在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监(jiān)控“健(jiàn)康(kāng)银行(xíng)面临的(de)做空(kōng)压力”。美股地(dì)区(qū)银行股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及(jí)监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担(dān)心他们在(zài)银行(xíng)或其他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示他们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他(tā)们(men)非(fēi)常或中度担(dān)心自己资(zī)金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为(wèi)平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机(jī)得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安(ān)全的高(gāo)度(dù)担忧可(kě)能并非美国(guó)人(rén)的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人(rén)机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前(qián)都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调(diào)25个(gè)基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来(lái)已连续7次(cì)上(shàng)调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市(shì)场自身(shēn)基(jī)本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更多体现的(de)是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续(xù)加息(xī)对(duì)经(jīng)济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破(pò)产银行(xíng)，造成(chéng)美(měi)国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问(wèn)题是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此发布(bù)的一份评(píng)估(gū)文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观(guān)层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成(chéng)周度级别(bié)的拉升行情。如(rú)果这种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近(jìn)期市(shì)场的关注(zhù)点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面(miàn)临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息(xī)会纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称(chēng)美(měi)联(lián)储致力(lì)于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高利(lì)率纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思(lǜ)带来的风险事(shì)件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否(fǒu)会(huì)在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上(shàng)也(yě)有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表示(shì)，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机(jī)的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速(sù)下跌(diē)。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加(jiā)成(chéng)；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面也要重(zhòng)点留(liú)意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期(qī)原(yuán)油尚不(bù)具备(bèi)持(chí)续大(dà)幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市(shì)场预期(qī)需求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着(zhe)各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需(xū)其(qí)他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位(wèi)向(xiàng)下(xià)，主要(yào)看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来(lái)，美(měi)联储年(nián)内加(jiā)息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍需一(yī)段(duàn)时间观(guān)察，情绪的底部可能已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油(yóu)有关纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思的交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力(lì)，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但(dàn)原料(liào)通关情(qíng)况对(duì)沥青生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北(běi)部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能(néng)化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩(suō)预期，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动(dòng)，预(yù)计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的(de)表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本(běn)下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具(jù)备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中长期(qī)需关(guān)注沥青原料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯(wén)告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现(xiàn)金(jīn)流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石(shí)化(huà)等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积(jī)极，实(shí)际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅(fú)累积(jī)，而(ér)且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷(hé)或升(shēng)至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升(shēng)明(míng)显，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原(yuán)油下(xià)跌(diē)和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度回升的(de)态势。最大(dà)的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价(jià)格(gé)走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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