5月(yuè)10日(rì)，有消息(xī)称部(bù)分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限的(de)通知》，四大国(guó)有银行协定存(cún)款和通知存款自律上限(xiàn)的(de)下调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下调中协定存(cún)款更多是对公业(yè)务，而通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席(xí)经济学家李湛、长城基(jī)金(jīn)总经(jīng)理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保(bǎo)德信基(jī)金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公司(sī)及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化(huà)改革深化(huà)大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下(xià)调有助于减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银(yín)行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资(zī)、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。预计(jì)下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行为何下(xià)调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出(chū)于推(tuī)进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引(yǐn)入了存款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而此前(qián)4月(yuè)部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙(zhè)商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进(jìn)背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端定价压力(lì)较大(dà)且存款持续高增的情况下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷(dài)款向企业固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)有(yǒu)利于对(duì)公客户留存的活期(qī)资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端(duān)收益(yì)下降较为(wèi)明显；第二(èr)，银行整体净息差(chà)持续走(zǒu)低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩明(míng)显；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导(dǎo)致存款(kuǎn)增(zēng)长比较(jiào)明显，存(cún)款市(shì)场供需(xū)关系(xì)发生了(le)变化，降(jiàng)低了银行高吸(xī)揽储的必(bì)要性；第(dì)四(sì)，协定存款(kuǎn)和通知存款介(jiè)于(yú)活(huó)期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将(j一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月iāng)协定存款与(yǔ)通知存款自(zì)律上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应(yīng)市场(chǎng)趋势(shì)，通过(guò)自律(lǜ)机(jī)制(zhì)协(xié)调调降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于(yú)提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚(xū)，更好(hǎo)的落实央行宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的(de)存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下(xià)限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限(xiàn)管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规(guī)模(mó)存款利(lì)率下降，主要是(shì)大(dà)行和股份(fèn)行(xíng)参(cān)与，今年以来的调整更(gèng)多是延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制度由原(yuán)来的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措(cuò)施，加(jiā)速了中(zhōng)小银行存款利率补(bǔ)降的进(jìn)度(dù)。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利(lì)率可以引导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压(yā)缩，银行经营压(yā)力增大(dà)，调整(zhěng)存款成本(běn)成(chéng)为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，特别(bié)是中小行高息(xī)揽储的成本压(yā)力(lì)；另一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资(zī)转(zhuǎn)化，符(fú)合“不(bù)搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活(huó)期和(hé)定期存(cún)款，实际上(shàng)忽略了(le)这些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必(bì)要一次性调整通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款利率上(shàng)限(xiàn)，保证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季度净息差(chà)水平(píng)均创历(lì)史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率下调可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于(yú)4月份社(shè)融数据，居(jū)民(mín)贷款偏(piān)弱之外，企业贷款(kuǎn)也在(zài)边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大(dà)。在这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压(yā)力增(zēng)大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持(chí)续(xù)主动(dòng)下调存款利(lì)率。长期(qī)来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集(jí)中在银(yín)行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发(fā)行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债(zhài)主体，其信(xìn)用债(zhài)收益率仍有下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金(jīn)供需(xū)决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一(yī)方面要合(hé)适顺(shùn)应市(shì)场环境，一方面(miàn)也代表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作(zuò)用(yòng)。今(jīn)年(nián)是(shì)真正疫后(hòu)复苏的第(dì)一年(nián)，我(wǒ)们(men)仍面临内生(shēng)动(dòng)力不强需(xū)求不足的(de)情况，央行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货币(bì)政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所需的(de)一(yī)定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本(běn)，后(hòu)续(xù)需要财政政策产业(yè)政(zhèng)策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故(gù)从(cóng)银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后(hòu)续是否进一步(bù)下(xià)调要看实体经(jīng)济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基(jī)准利(lì)率下(xià)调的概率不大，而存(cún)款利率上限(xiàn)的(de)调整空(kōng)间仍存(cún)在(zài)，而(ér)是否进一步下调要看(kàn)银行自(zì)身(shēn)经营需(xū)要。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机(jī)制(zhì)成员(yuán)银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代(dài)表的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。在存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市场化定价情(qíng)况作为合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)，稳定商(shāng)业银行净(jìng)息差进而(ér)保持贷款利率维持低位(wèi)或(huò)继续下行，最终有利(lì)于(yú)社会融(róng)资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修复(fù)趋(qū)势或仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融(róng)信贷低于预(yù)期(qī)，国内降(jiàn一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月g)息预期(qī)被进(jìn)一步强化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎(yíng)来降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我国国(guó)有大型(xíng)商业银行和(hé)股份制商业银行的(de)定(dìng)期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差(chà)压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民避险需(xū)求(qiú)仍在，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去(qù)下调存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负(fù)债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存(cún)款利率自律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面(miàn)，由于(yú)此前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投(tóu)资(zī)者悲观(guān)预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次(cì)存款利率下调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息(xī)差压力。本次下调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行息(xī)差、盈利将合(hé)理(lǐ)修(xiū)复，有(yǒu)利于增强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款(kuǎn)定(dìng)价秩(zhì)序(xù)，减少存款定价的(de)无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行的(de)协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后会普遍降低中小(xiǎo)行协(xié)定存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而(ér)对股(gǔ)份行及(jí)国有(yǒu)大行影(yǐng)响较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息预期(qī)升(shēng)温，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银(yín)行的活(huó)期类存款收益，使得对(duì)公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐(qí)，一(yī)方面有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于(yú)引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行，存款利率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市(shì)银行协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协定利率上限后(hòu)，预计(jì)行(xíng)业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)，特(tè)别是降低银行对公活(huó)期(qī)存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负(fù)债及(jí)经营压力。此外，银行负债端成本的下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步打开了(le)资产端收益率下行的空间(jiān)，或带(dài)动债(zhài)券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未(wèi)来(lái)存款利率是否还有(yǒu)进(jìn)一步下(xià)降的空间？对(duì)股(gǔ)债市场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行使得(dé)商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一步(bù)调降的预期。一(yī)方面，为支(zhī)持实(shí)体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷(dài)款加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构(gòu)人民(mín)币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上(shàng)的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场(chǎng)份(fèn)额考核压力使得各行下调(diào)存款利率(lǜ)动力(lì)不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银(yín)行存(cún)量存款平均成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下(xià)行作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业(yè)银(yín)行净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预(yù)期(qī)，有(yǒu)利于降低全社(shè)会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的(de)票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的(de)趋势和空间。从银(yín)行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明(míng)显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行(xíng)，大幅加剧(jù)了银行息差压力(lì)，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，促进存(cún)款流向消费(fèi)和(hé)实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动(dòng)流动性(xìng)继续进入债(zhài)市，中短期利率，特(tè)别是(shì)中短期信用债利率仍有下行(xíng)空(kōng)间。如果经济(jì)复苏较强，流动(dòng)性也(yě)有可(kě)能(néng)进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难(nán)上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷款重定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行(xíng)或有(yǒu)动力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对(duì)流(liú)动性敏感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释(shì)放的信号来看(kàn)，是否(fǒu)意(yì)味着货币政策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策(cè)充(chōng)裕延(yán)续，但解(jiě)读为边际再(zài)宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一(yī)季度货(huò)政例会均表明(míng)当前(qián)货币政策(cè)基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提(tí)供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降(jiàng)挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率(lǜ)下调并不等于政策(cè)利率(lǜ)就必(bì)须进行对(duì)等(děng)下调，市(shì)场不应(yīng)视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国(guó)基(jī)金报：当前(qián)利(lì)率环境(jìng)下，普通投资者应(yīng)该(gāi)如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动(dòng)性以及安(ān)全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债(zhài)基金以(yǐ)及其他固收类(lèi)基(jī)金在具一定流动性(xìng)的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分(fēn)的银行理(lǐ)财(cái)产品，具(jù)有一定的超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低和风险偏好适(shì)中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初(chū)以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对(duì)利率水平还是从信(xìn)用(yòng)利(lì)差(chà)，都(dōu)回到了较低历史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽(suī)然债市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走的(de)比较迅(xùn)速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行(xíng)货币政策(cè)增(zēng)量政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而(ér)存(cún)量(liàng)博(bó)弈交易下也(yě)可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资(zī)者来(lái)说，在这样(yàng)的环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类(lèi)型的产品，规(guī)避市场波动(dòng)，例如货(huò)币(bì)基金(jīn)，而短债(zhài)基金中(zhōng)要选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的(de)产品(pǐn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调结(jié)构，政策发力(lì)预期(qī)下降，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月(xī)策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因(yīn)此在当(dāng)前环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目前面(miàn)临低利(lì)率环境，需(xū)要我(wǒ)们(men)识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能(néng)保本的所谓理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关专业知(zhī)识(shí)，可以选择把投资理财交给少数(shù)专业的人来做(zuò)，让(ràng)优(yōu)秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具备(bèi)一定投资能力和风(fēng)控能力(lì)的人士可通过理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前(qián)提条件(jiàn)是(shì)做好风控，选择适合(hé)自(zì)己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资(zī)者在评估自身风险(xiǎn)承受能力(lì)后可适(shì)当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银(yín)行现金(jīn)管(guǎn)理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的产(chǎn)品。

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