金融界5月22日(rì)消息 日本(běn)股(gǔ)市走出了泡沫经济崩溃以来(lái)的(de)阴霾，再(zài)创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要股指(zhǐ)日经(jīng)225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年8月以来近33年(nián)的(de)新高，同时也是自(zì)日本泡沫经济崩(bēng)溃以来(lái)的最高收盘价。今年(nián)以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十(shí)年(nián)一遇的牛市(shì)。

　　海外(wài)资金是不(bù)可或缺力量

　　对于日本股市爆发(fā)，海外资金是不可或(huò)缺的力量。数据显示(shì)，海外(wài)投资(zī)者对日(rì)本股票需求稳健。根据日本交(jiāo)易(yì)所集(jí)团，4月(yuè)海外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万(wàn)亿日(rì)元（约合(hé)157亿50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润美(měi)元）的日本股票(piào)，为2017年10月以来最大规(guī)模的外国人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门(mén)仍然(rán)是日(rì)本(běn)股(gǔ)票的最大净买家(jiā)，年初至今的买入量(liàng)为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴<50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润strong>菲特成为(wèi)日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲(fēi)特的出手，成为日(rì)本股市(shì)爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克(kè)希尔”）首次披(pī)露(lù)，其收(shōu)购了日本前五大(dà)贸易公司(sī)每家(jiā)略(lüè)高于5%的(de)股份。这五大贸易公司分别是(shì)伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物产、住友商事(shì)和丸(wán)红。自首次披露之后，巴菲(fēi)特已3次购买并(bìng)扩大了对日本五大商社的股份(fèn)持(chí)有量。

　　从(cóng)近期数据(jù)披露可以看(kàn)出，伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦目(mù)前(qián)在日本持(chí)有的股票比在(zài)美国以外任(rèn)何(hé)其他国(guó)家都多(duō)。今年(nián)早些时候(hòu)，巴(bā)菲特增持(chí)了日本五大商社(shè)，并暗示将进一(yī)步投资日本股票(piào)。现年92岁(suì)的(de)他还在上个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会上，巴(bā)菲特就这样(yàng)说到：

　　投资日本商社(shè)的决定其实(shí)非常简单，也非常(cháng)容易理解，我们可能和(hé)这五家(jiā)公司都有过业(yè)务来往。从整体来(lái)看(kàn)，这些公司能够支付不(bù)错(cuò)的分红，在某(mǒu)些情况(kuàng)下也会回购(gòu)股票，我们也能很好地理解他们(men)所拥有的一大堆(duī)业务，同(tóng)时我们还能通过融(róng)资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润我们就开始购买了，甚至这件事情(qíng)一开始(shǐ)我都没有(yǒu)告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的(de)部分原(yuán)因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保险(xiǎn)业务副(fù)董事长格雷格(gé)·阿(ā)贝尔，被视(shì)为巴菲特的接班人），因为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看，提前(qián)三年布局的巴菲特(tè)已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了(le)巴(bā)菲特，还有其他(tā)大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造访日(rì)本东京的还有美国对冲(chōng)基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科(kē)恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新(xīn)在东京开设办事(shì)处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在(zài)申请在(zài)日(rì)本(běn)市场的运营牌照。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好(hǎo)日本股市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经中(zhōng)文网，日(rì)本综合(hé)商社(shè)的2022财年(nián)（截至2023年3月(yuè)）合并(bìng)财报（国际会(huì)计准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本5大(dà)商(shāng)社的合计净(jìng)利润超(chāo)过约4.2万亿(yì)日(rì)元(yuán)，增至美国(guó)著名投资家沃伦·巴(bā)菲特开始(shǐ)大(dà)量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上(shàng)。

　　日本5大商社的合计(jì)净利(lì)润在短(duǎn)短2年(nián)时间里增加(jiā)到(dào)了4.3倍。股价(jià)也上涨到(dào)了巴菲特(tè)宣布持有股票的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重仓的美国苹果和(hé)美(měi)国可(kě)口可(kě)乐股票的上(shàng)涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在过去的(de)三十年中，日本经历了漫(màn)长而(ér)痛苦的通(tōng)缩，也被认为将(jiāng)会撤离世界舞台的中(zhōng)心。但其并(bìng)没有完全失去(qù)竞(jìng)争优(yōu)势，与此同时，在国际格局大变化(huà)的背景下(xià)，日本经(jīng)济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政(zhèng)治格局下，日本(běn)在亚太(tài)格局中(zhōng)扮演了更加重(zhòng)要的角色(sè)，同时日本在芯片等(děng)产业发展中野心(xīn)勃勃，这都成为了边际(jì)上(shàng)的(de)重要变量。仔细观(guān)察日本的经(jīng)济脉络，我们(men)也会发现日本的设备投资开始进入加速期，这背后有产业(yè)自身发展的原因，也暗合(hé)地缘变(biàn)迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提(tí)的是(shì)，日本相对稳定(dìng)甚至略(lüè)显僵化(huà)的政治格局(jú)，在(zài)全(quán)球动(dòng)荡的大背景下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，劳动力的下(xià)滑趋势(shì)固然不可避(bì)免，但(dàn)良好的医疗体系(xì)以及人工智(zhì)能的(de)发(fā)展，也意味(wèi)着劳动力萎缩的风险在一定程(chéng)度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层持续推(tuī)动企业经(jīng)营能力(lì)的改善和价值的修复(fù)，其(qí)中敦促企业对(duì)投资者提高回报、鼓励(lì)企(qǐ)业公开回购成为改革重要抓手(shǒu)。尤其是在(zài)今年3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交易所为了改(gǎi)变大量个股股价跌破净值(zhí)的情况(kuàng)，发布《关于实现关注资金成本和股价经营要求(qiú)》要(yào)求上市公司提高企业价值和资本(běn)效率从而提升股价后，日本股市(shì)开始掀起一波(bō)回购热潮。

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