财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)迎来(lái)一(yī)波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之(zhī)一(yī)是上海车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上(shàng)海车展将让(ràng)消费(fèi)者(zhě)感(gǎn)受(shòu)到汽(qì)车消费(fèi)的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能(néng)进100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到5月完结(jié)，届(jiè)时(shí)电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排(pái)产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前(qián)期基数较低，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复(fù)生(shēng)产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示(shì)，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)实际(jì)上(shàng)从去年四季度(dù)开始便(biàn)启动(dòng)大(dà)规模去库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度(dù)实际(jì)上已经(jīng)有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关库(kù)存基本(běn)出清，后(hòu)续(xù)将根据(jù)公司规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁德时代一(yī)季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年(nián)第一季(jì)度(dù)的(de)水平。材料价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关(guān)键的指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的(de)关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业(yè)协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍(réng)然(rán)存在(zài)一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业(yè)链分(fēn)工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅(fú)下降也不(bù)是正常(cháng)的(de)现象，”他(tā)直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保证价值链(liàn)的合(hé)理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车(chē)市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在(zài)需(xū)求表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格(gé)变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等(děng)系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的(de)库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回(huí)暖速(sù)度超过往年。随着二三(sān)季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化(huà)带来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议(yì)价权。电(diàn)池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电池回收布(bù)局(jú)，来自(zì)终端材(cái)料回收(shōu)的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡(pō)。相(xiāng)关(guān)数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复(fù)杂(zá)的产业调(diào)整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产业链各个(gè)环节的(de)价格以及供需变化也将变(biàn)得更(gèng)加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库存(cún)水平(píng)依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和(hé)电(diàn)池(chí)材料的(de)价格下跌过快，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度(dù)销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低(dī)碳(tàn)酸锂出(chū)货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市(shì)场份额，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮(lún)锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过(guò)的事(shì)。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的(de)新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更(gèng)能(néng)承受价(jià)格(gé)下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交(jiāo)易(yì)价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期(qī)调整(zhěng)。100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米rong>但能获(huò)得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能(néng)容(róng)忍低(dī)价(jià)，并能(néng)在(zài)上游因降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个下(xià)游获利，上(shàng)游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会(huì)受益(yì)，但(dàn)锂(lǐ)价的(de)超预期下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年(nián)2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡(jī)肋(lē)，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些(xiē)车(chē)企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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