分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币(bì)市场基金的基金管(guǎn)理人(rén)提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求(qiú)高收益的投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管理人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货币市场基(jī)金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较大或(huò)者(zhě)投资者人数较多、与其他(tā)金融(róng)机构或(huò)者(zhě)金融产(chǎn)品关(guān)联(lián)性较强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能对资本市场和金融体(tǐ)系(xì)产生重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基金满足下(xià)列任(rèn)一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市场基金特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户(hù)数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数量大于5000万个(gè)的(de)货(huò)币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金(jīn)管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品的透明(míng)度和稳(wěn)定性(xìng)，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规一(yī)脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险分(fēn)散化，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不(bù)利(lì)影响。在(zài)提升风(fēng)控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货(huò)币市场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运(yùn)营(yíng)、客(kè)户服务(wù)、风(fēng)险管理与危机应对(duì)等方面的能力水平与重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)基金(jīn)经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的(de)高(gāo)级管理人员、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)等相关人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激励(lì)等不得直(zhí)接或(huò)者间接与重要货币(bì)市菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救场基(jī)金(jīn)的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的(de)证(zhèng)券(quàn)市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于(yú)具(jù)有基金托(tuō)管(guǎn)人资(zī)格的(de)同一商业银行发(fā)行的(de)金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期(qī)限不得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆比例(lì)不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后(hòu)导致其持(chí)有份额超(chāo)过(guò)基金总份额(é)5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金(jīn)融(róng)防风(fēng)险的重(zhòng)要(yào)举措(cuò)。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核(hé)机制，还(hái)是(shì)从投资比例、久期(qī)、可(kě)变现资产的限制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一(yī)步提升，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部(bù)分(fēn)货币市场(chǎng)基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合评估重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定(dìng)合(hé)理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货币市场基(jī)金发(fā)生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)投资者造(zào)成一定影响，例如可(kě)能会(huì)对一些追求(qiú)高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)冲击(jī)。此外(wài)，新规可能会导致一些货币(bì)基金规模(mó)较(jiào)小的产品退出市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保(bǎo)护(hù)低(dī)风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于其他(tā)资管产品，货(huò)币市场基金(jīn)具有着(zhe)投资者(zh菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救ě)数量庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特点。部分规(guī)模(mó)较大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风(fēng)险事件，或(huò)将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金的规范化(huà)、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布(bù)的重点货币基(jī)金名录(lù)内(nèi)，可能是投资者选择(zé)考量的(de)潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

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