北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半(bàn)小(xiǎo)时的(de)提问环(huán)节中，回答(dá)了投资人的47个(gè)问题司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自(zì)己在(zài)股东大(dà)会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不(bù)过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司(sī)的(de)H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让(ràng)你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有(yǒu)一些不确(què)定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会(huì)得到他的(de)青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益(yì)率不(bù)低(dī)于20％而(ér)且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而(ér)不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一(yī)的分别为博拓司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了(le)估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押注(zhù)能源(yuán)领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的(de)百年(nián)老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特(tè)对(duì)金融领(lǐng)域的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时(shí)代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多(duō)个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资(zī)产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家(jiā)用电器(qì)行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大(dà)的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随(suí)后是(shì)专攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三(sān)名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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