5月9日晚间，A股(gǔ)上市公司金证股份发布的一则公告，在期货圈(quān)刷屏。

　　公告显示，金证股份正在(zài)筹划发行(xíng)股份及(jí)支付现(xiàn)金购(gòu)买上海文(wén)华财经资讯股份(fèn)有限公司（下称文华财(cái)经）90.97％股(gǔ)权事项，同(tóng)时(shí)募集配套资金。公司股票将(jiāng)于(yú)2023年(nián)5月10日(rì)（星期三）开市(shì)起开始停(tíng)牌，预计停(tíng)牌(pái)时间不超过10个交(jiāo)易日。

　　文华财经两(liǎng)次冲击IPO无果

　　文华财经系头部期货软件商。公开(kāi)资料显示，截至2021年年末，文(wén)华财(cái)经与国内139家期(qī)货公司(sī)合作，占国内期货公司(sī)总数的92.67％。截至(zhì)2021年12月，文(wén)华财(cái)经(jīng)PC端交易软件的月(yuè)活跃用户(hù)数(shù)（MAU）为58.19万人，移动端随(suí)身行软件的月活跃用(yòng)户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华(huá)财经曾两次冲(chōng)击A股IPO，但均(jūn)未(wèi)能叩开资本市场(chǎng)大门(mén)。

　　文华财经的第一(yī)次IPO之(zhī)旅要(yào)追溯到2015年，当年11月(yuè)，文华财经(jīng)首次报送创业(yè)板IPO申请(qǐng)资料(liào)。不(bù)过(guò)，在经历两年多的(de)漫长等待后，2018年4月，深交所(suǒ)决定终止审(shěn)查(chá)，文华财经此次创业板IPO闯关(guān)失败。

　　2021年6月，文华财经(jīng)再次(cì)递(dì)交(jiāo)招股书，拟冲(chōng)刺创业板IPO。2022年6月(yuè)，文华财(cái)经申请撤回发行上市(shì)申(shēn)请文件，深交所决(jué)定终止对(duì)其首次(cì)公开发行股票并在创业板上市的审核。文华财经(jīng)第(dì)二次(cì)IPO也(yě)无果而(ér)终。

　　金(jīn)证股份昨晚(wǎn)发布的公告(gào)显示，本(běn)次(cì)交(jiāo)易事(shì)项尚处于筹划阶段，公(gōng)司(sī)目(mù)前正与交(jiāo)易意(yì)向方接洽(qià)，初步确定的交易对方包(bāo)括尚(shàng)守哲、大(dà)连经一卓远(yuǎn)管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称(chēng)大(dà)连经一）、苏州中(zhōng)新(xīn)兴富新兴产业投资合(hé)伙企业（有限合伙）（下称(chēng)苏州中新）、上海经一投资管(guǎn)理合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙(huǒ)）（下称上海(hǎi)经一）、上海兴富(fù)创(chuàng)业投资管理中心（有(yǒu)限合伙(huǒ)）（下(xià)称兴富创投）、王凯及(jí)杨孝胜，前述(shù)交(jiāo)易对方(fāng)合(hé)计持有(yǒu)标的公司(sī)90.97％的股权。

　　金证股份表示，根据《上市(shì)公(gōng)司重(zhòng)大资产(chǎn)重(zhòng)组管理办(bàn)法(fǎ)（2023修(xiū)订(dìng)）》和《上海证券交(jiāo)易(yì)所股票上市(shì)规则（2023年2月修订）》等相关规定，本次交易前(qián)，交易对方与公司不存在关联关系。本(běn)次(cì)交(jiāo)易(yì)完成后(hòu)，交易对方尚守哲(zhé)持有(yǒu)公(gōng)司的(de)股份比例预计将超过5％，本次(cì)交易(yì)预计(jì)将构成关(guān)联交易。本(běn)次交易前(qián)，公司无控(kòng)股股东、实(shí)际控制人；本次交易完(wán)成(chéng)后(hòu)，公(gōng)司(sī)第一大股东不会发生变化，且不存在实际支配(pèi)公司(sī)股份表决权超(chāo)过30％的股东，公司仍将无(wú)控(kò罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片ng)股股东、实际(jì)控制人，预(yù)计(jì)不构成公司重大资(zī)产重(zhòng)组(zǔ)。

　　文(wén)华财经注册(cè)资本4000万元，实际控(kòng)制人(rén)为该公司董事长兼总经(jīng)理尚守哲。根据文华财经此(cǐ)前(qián)披露的招股书(shū)，截至2021年年底，尚守哲对文(wén)华财经的直(zhí)接持股比例为64.353％，此外，还通过大连经(jīng)一和上海(hǎi)经一分别控制文华财经9％和4.95％的股份，合(hé)计控制78.303％的股份。

　　其他交易(yì)对方中，苏州(zhōu)中新(xīn)、兴富(fù)创投(tóu)、王(wáng)凯及杨(yáng)孝胜对文华财经(jīng)的持股(gǔ)比(bǐ)例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利能力有望提升

　　作为金融科技全领域服务商，金(jīn)证股份为证券、基金(jīn)、银(yín)行、期货、信(xìn)托、交易所、监管机构等行业客(kè)户提供全技术栈、全产品线解决方案(àn)，同时与政府(fǔ)机关、互联网(wǎng)公司合作开展包括智慧城市在(zài)内的(de)数字经济(jì)业务。

　　2023年一季(jì)报显(xiǎn)示，报告期(qī)内，金证股份(fèn)实现(xiàn)营业收入12.64亿元，较上年同期增长(zhǎng)2.84％；实现归属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东的净(jìng)利(lì)润(rùn)-5847.16万元。报(bào)告期内，金证股份证(zhèng)券经纪业(yè)务(wù)软件收(shōu)入较上年同期略有增长，资管机(jī)构软件收(shōu)入基(jī)本(běn)持(chí)平。报告期内，数(shù)字(zì)经济(jì)业务因验收的大型政(zhèng)务项目成本增幅大于收(shōu)入增幅，导致业务毛利率(lǜ)及利润下降。报(bào)告(gào)期内公司确(què)认投资收益-1748万元，较上年同期减少2035万元，主要是联(lián)营企(qǐ)业投资收益(yì)减少所致。

　　截至2023年3月底(dǐ)，金证股份(fèn)总资产64.27亿元(yuán)，净(jìng)资产36.70亿元(yuán)。

　　金证股份2022年(nián)年报显示，报告期(qī)内(nèi)，公司实现营业收(shōu)入64.78亿元，同比下(xià)降2.52％；实(shí)现归属于上市公司股(gǔ)东的(de)净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看(kàn)，金融行业业务方面，2022年，金证股(gǔ)份实现(xiàn)营业(yè)收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份认为，公司金融行(xíng)业的(de)增长主(zhǔ)要得益于两方面(miàn)的因素：一是公司(sī)在证券(quàn)市场行业占有率基础稳定，核心(xīn)产品需求刚(gāng)性，公司加(jiā)快产品新一代产品布局、积极(jí)推(tuī)进项目上线验(yàn)收。二(èr)是在资管领域加强了资(zī)管IT业务发(fā)展力度，在多个核心产品(pǐn)和技术上(shàng)形成领(lǐng)先优势(shì)，开始(shǐ)进入收(shōu)获(huò)期。

　　非金融行(xíng)业业务方面，2022年(nián)，金证股份收(shōu)入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要包括数字经济业务、IT设备分(fēn)销业务及科技园租赁业务。金(jīn)证股份解释称，非金融行业的收(shōu)入下降，主要由于(yú)公(gōng)司在数(shù)字经济业(yè)务(wù)上，不同程度受(shòu)到需求端(duān)的影响，项目跟(gēn)进、工程实(shí)施、验收结算审计等存在滞(zhì)后。

　　毛利率方(fāng)面，2022年，金(jīn)证股份(fèn)综合毛(máo)利率为22.32％，较(jiào)上年增(zēng)加(jiā)1.97个百分(fēn)点(diǎn)。其中，金融行(xíng)业(yè)业务(wù)毛(máo)利率(lǜ)50.41％，较(jiào)上年(nián)增加(jiā)3.48个百分点；非金融科(kē)技业务毛利率6.53％，较上(shàng)年(nián)下降0.93个百分点。

　　交(jiāo)易标(biāo)的业绩表现上(shàng)，公开(kāi)资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，2019—2021年，文华财经营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和(hé)23070.03万元；归属(shǔ)于母公司股(gǔ)东的净(jìng)利润分别为7843.68万元、7577.47万(wàn)元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财(cái)经营业毛利分别(bié)为16585.62万元、14177.11万元及(jí)17168.10万元，综合(hé)毛利率分(fēn)别为(wèi)79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截(jié)至2021年年底，文华财经总资产为31708.21万元，所(suǒ)有(yǒu)者权(quán)益(yì)为(wèi)19722.56万元，资(zī)产负(fù)债率为37.80％。

　　不难看出，无论从资产规模(mó)和盈利能(néng)力来(lái)看，金证股份均(jūn)远(yuǎn)高于文华财经，但文华财经的(de)毛利率显(xiǎn)著高于金证股(gǔ)份，无(wú)疑是一块(kuài)优质资产(chǎn)。

　　有业(yè)内人士认为(wèi)，如(rú)果本(běn)次交易得以(yǐ)顺利实施，对于(yú)金证股份而(ér)言，文(wén)华(huá)财(cái)经的优质资产注(zhù)入(rù)后，其盈利能力将进(jìn)一步提升；对(duì)于文(wén)华(huá)财经(jīng)而言，多(duō)年谋求(qiú)上市(shì)无果后，可(kě)以实现“曲(qū)线上市(shì)”。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)昨晚发布的公告中，金证股份并未披露具(jù)体的交(jiāo)易细节(jié)，例(lì)如交易对价等。公(gōng)告显示，2023年5月9日，金证(zhèng)股份(fèn)与主要交易(yì)对方就本(běn)次(cì)交易签(qiān)署(shǔ)了《意向协议书》，公司拟向主要交易对方发行股份及支付现金的方式购(gòu)买其(qí)持(chí)有(yǒu)的文(wén)华财经90.97％的股权。上(shàng)述《意向协议(yì)书》仅为交易各方关于本次交(jiāo)易的(de)初步(bù)合作意向，交(jiāo)易各方在本次交易中的具体权利义(yì)务(wù)以及各(gè)项(xiàng)安排以(yǐ)交易各方最终签署的(de)正式交易协(xié)议(yì)为准。

　　金证股份(fèn)还进(jìn)行了风险(xiǎn)提示：截至目前(qián)，本次交易(yì)仍处于筹划阶段，交(jiāo)易双(shuāng)方尚(shàng)未签(qiān)署正式的交(jiāo)易协(xié)议，罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片本次交易(yì)尚需履行必(bì)要的内(nèi)部决策程序，并(bìng)经有权监管(guǎn)机构批(pī)准后(hòu)方可正式实施，本次交易最终能否实施尚存在较(jiào)大不确定(dìng)性。

　　股价(jià)表现上，经历了(le)2020—2022年连续3年(nián)的下跌之后，今年以来(lái)，金证股份股价步入上升通(tōng)道。截至5月9日收盘(pán)，金证股份股价报18.94元/股，年内涨幅高(gāo)达84.06％，总(zǒng)市值178亿元。

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