芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点(diǎn):我们将影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的因(yīn)素拆解为三方面(miàn)：①青年失业(yè)人口，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参与率(lǜ)，失业(yè)率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过(guò)三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年(nián)失(shī)业率的上升，更重要(yào)却被(bèi)忽视(shì)的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推(tuī)高(gāo)青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端(duān)的青年劳动(dòng)力与2020年持平(píng)，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际(jì)青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失(shī)业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率），据此可(kě)将(jiāng)青年失(shī)业率(lǜ)拆解(jiě)为青年失(shī)业人口、总(zǒng)人(rén)口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来(lái)自失业增加，不(bù)要忽略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的下(xià)降，也是抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大(dà)幅(fú)提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业人员(yuán)接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从制造到(dào)服务、知识密集(jí)程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。2010年农业(yè)和(hé)工业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人(rén)口，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向(xiàng)服(fú)务业。以受教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)，但是知识(shí)密集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是(shì)一季(jì)度(dù)青(qīng)年失业人口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加的原(yuán)因。经济复苏(sū)的主力(lì)是知识密集(jí)程(chéng)度较低的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度(dù)较高的(de)生产性(xìng)服务(wù)业复苏较(jiào)慢，服(fú)务业(yè)就业复(fù)苏结构的(de)分化，带来青年就业和(hé)25-59岁(suì)就(jiù)业的(de)分化。

　　·分(fēn)母端的青年(nián)劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减(jiǎn)速，新增城镇人(rén)口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方(fāng)面原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形(xíng)势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场；三是就(jiù)业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年(nián)失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的(de)情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的(de)一(yī)部分，另(lìng)一部分则来(lái)自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业率的(de)变动可能出现(xiàn)以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人(rén)口降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青(qīng)年(nián)失业率上(shàng)升；③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口会随着疫(yì)情后经(jīng)济复苏而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率的(de)长期(qī)中枢(shū)。未来失业率的分母端越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度(dù)从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人(rén)口仍增加的(de)原因(yīn)

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来(lái)最高值(zhí)。在疫情影响退散(sàn)、经济(jì)逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业(yè)率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何(hé)推高青年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的三(sān)因素(sù)框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青(qīng)年失业率的主要(yào)是三个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这三个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视。当(dāng)我们(men)讨论失(shī)业率(lǜ)时，经常(cháng)认(rèn)为失业率(lǜ)上升(shēng)一定是失业(yè)增加的结(jié)果，这个判断对于全年龄段失业(yè)率来(lái)说并没有问题，因(yīn)为我国的劳(láo)动力总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失业(yè)率则(zé)不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳动力(lì)波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万(wàn)增(zēng)加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却从六(liù)普的9％提高(gāo)到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原(yuán)因就(jiù)是失(shī)业率的分母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动(dòng)力数(shù)量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体失(shī)业率(lǜ)变动的是失业(yè)人口数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却(què)是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失(shī)业(yè)人员缘于服(fú)务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就(jiù)业数据(jù)解读时，披露了当前(qián)青年(nián)就业(yè)和(hé)失(shī)业人数的基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生(shēng)；参与劳(láo)动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基本持(chí)平，今年4月青年失业率(lǜ)比去(qù)年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员(yuán)比(bǐ)去(qù)年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失(shī)业形势好(hǎo)于去年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来青年劳动力(lì)总量(liàng)维持在3219万，青(qīng)年失业率每(měi)提(tí)高1个点，带来32万左右的(de)新(xīn)增失(shī)业人口。尽管今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但(dàn)从(cóng)新增青年失(shī)业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看，今年前四个月青(qīng)年失(shī)业形势(shì)要(yào)好于去年，这与当前经(jīng)济(jì)逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计(jì)5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或(huò)将继(jì)续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群(qún)体。一种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工作(zuò)经验和技能(néng)相对(duì)不熟(shú)练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据(jù)月度劳动力调(diào)查数据，青(qīng)年失业主要原因是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年(niá俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打n)鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的(de)失业群体在16-24岁失业人(rén)口中(zhōng)占比59％，其他年(nián)龄群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下的青年(nián)失业人口(kǒu)中，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教(jiào)育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平均(jūn)受(shòu)教育程度越高。16-24岁(suì)失业人员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过大学(xué)教育的，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教(jiào)育程度也大致类(lèi)似，青(qīng)年(nián)人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比(bǐ)例(lì)略低(dī)于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁(suì)以(yǐ)下就业人员的受教育程度大(dà)幅高于(yú)35岁以上。按照接(jiē)受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本一致。青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)呈(chéng)现(xiàn)出行(xíng)业聚集(jí)的(de)特点(diǎn)，主要(yào)集中在5个(gè)大(dà)类行业，2020年占比分(fēn)别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是青年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就(jiù)业(yè)。从行(xíng)业(yè)来看，青年失业人口的行业分布是由就业(yè)分布决定的(de)，吸(xī)纳就(jiù)业(yè)占(zhàn)比较大的(de)行业(yè)，往往也(yě)贡献了较(jiào)大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业(yè)人(rén)口来自何处之前，需要(yào)研究(jiū)青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业(yè)和电热(rè)燃水的生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)业，这四个行业是(shì)国民(mín)经(jīng)济分(fēn)类的农业和工(gōng)业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口(kǒu)，到(dào)2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超(chāo)2个点(diǎn)，其(qí)中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个(gè)服(fú)务(wù)行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们(men)以(yǐ)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业(yè)就业人员的受教育年限，来计算各(gè)行业(yè)的知识密集(jí)程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业是过去(qù)十年青年就业流入的主(zhǔ)要行(xíng)业，吸纳(nà)青(qīng)年就业比例(lì)的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸(xī)纳的青年(nián)就(jiù)业比例变(bi俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打àn)动(dòng)与行业(yè)平(píng)均(jūn)受教(jiào)育年限基(jī)本(běn)一致，即青(qīng)年就业从(cóng)知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较低的行(xíng)业(yè)流向较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是(shì)知识(shí)密集型行(xíng)业(yè)的(de)青年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失(shī)业(yè)比例（该行(xíng)业的青年失业人数/青(qīng)年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就(jiù)业(yè)比例(lì)（该(gāi)行业的青年(nián)就业人数(shù)/青(qīng)年就业总人(rén)数），来作为各行业失业率的近似(shì)替代(dài)指标(biāo)。以这个(gè)指标来看，知识密集型(xíng)行(xíng)业(yè)的青年(nián)失(shī)业率大多高于全年(nián)龄段失业率(lǜ)，如(rú)信息技术、教育(yù)、科研(yán)服务、公共管理(lǐ)等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度(dù)服务业(yè)复(fù)苏出现分(fēn)化。今年(nián)一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个(gè)点(diǎn)，而(ér)建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均(jūn)高于疫情前三年均值(zhí)，这三个行业(yè)一季度复苏(sū)情况较(jiào)好(hǎo)；知识(shí)密集程度(dù)更高的房地产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因(yīn)此(cǐ)从失(shī)业率的分子端来看(kàn)，当前青年失(shī)业(yè)人员增(zēng)长(zhǎng)的症结在于服务业就(jiù)业复(fù)苏的结构不均衡(héng)。一方面，随(suí)着受教育水平的整(zhěng)体提高(gāo)，青年就(jiù)业大量流向知识(shí)密集型服务(wù)业(yè)，如教育、信息(xī)技术等行业(yè)。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的生(shēng)活性服务业，而(ér)知(zhī)识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和(hé)25-59岁(suì)失业(yè)人口(kǒu)的分化。房地(dì)产(chǎn)、互联网(wǎng)、教(jiào)育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压(yā)力大；而住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业就业已经出(chū)现(xiàn)回暖，但对(duì)于三分之(zhī)二接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育(yù)的青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动(dòng)力减少

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业率的分母端是城(chéng)镇青(qīng)年劳动力(lì)，主要由青年(nián)人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步(bù)入(rù)人(rén)口负增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步入(rù)长期下降通道，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年劳动力(lì)首先取决于城(chéng)镇青年人(rén)口(kǒu)数量，而后者来(lái)自于两部分，一(yī)是16-24年(nián)前的出(chū)生人(rén)口，二是乡村到城镇的(de)迁移人口，这两部分增(zēng)量(liàng)未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人口，而前者正(zhèng)好(hǎo)是建国以来的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时期，年均(jūn)出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人(rén)口最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打代开始(shǐ)明显步入(rù)下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁(suì)人(rén)口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减少，十(shí)三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人(rén)。预计今年(nián)随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会较(jiào)去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三(sān)五期(qī)间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)空间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)有两个特点，一(yī)是低于其(qí)他(tā)年龄段群(qún)体，大部(bù)分青年在(zài)校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近年(nián)来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)超预期下(xià)降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳动参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年(nián)两次(cì)人口(kǒu)普查时，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年(nián)均(jūn)增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末(mò)到(dào)2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增加(jiā)了(le)493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶(è)化而退(tuì)出劳动市场，在未来经济(jì)和就业(yè)好转后会回到劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布会(huì)指出当月(yuè)“就业人员规模比(bǐ)1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也会影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是就(jiù)业观(guān)念的变化导致初(chū)次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。从社会风(fēng)气来(lái)看，对学(xué)历的推崇导致(zhì)本(běn)科毕业即进(jìn)入就(jiù)业市场的年轻人(rén)减少，加(jiā)上考(kǎo)研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青(qīng)年人(rén)初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业率的(de)分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业(yè)人口的增加不能(néng)完(wán)全解(jiě)释青年失业率的(de)上升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至632万人(rén)的(de)情况下(xià)，对应青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前(qián)青年失业率的(de)一(yī)部(bù)分，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年(nián)我国人口(kǒu)已(yǐ)经开(kāi)始负(fù)增长，未来(lái)青年失业率的(de)变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减少，但(dàn)失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但(dàn)经济复(fù)苏难(nán)以改(gǎi)变失业率的分母(mǔ)下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)，这也(yě)是人口长周(zhōu)期变(biàn)化的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失(shī)业率(lǜ)的两(liǎng)个(gè)前置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概(gài)念的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是城(chéng)镇就业范围，并(bìng)非针对全部就(jiù)业人口，不包括乡村(cūn)就(jiù)业，2022年底(dǐ)我国城乡就(jiù)业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的(de)就业(yè)人(rén)口并(bìng)未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以全国青年人口数(shù)量为出发点(diǎn)，未区分(fēn)人口总(zǒng)量(liàng)与城乡(xiāng)结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特(tè)别(bié)说明，各(gè)概念均(jūn)是(shì)指(zhǐ)城(chéng)镇(zhèn)就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率的分(fēn)母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参加社会(huì)经济(jì)活动(dòng)的人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因此(cǐ)没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口(kǒu)不计(jì)入劳动力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可(kě)能为3372万人左右(yòu)。

　　从数(shù)据来(lái)看(kàn)，失业率来自全国月度(dù)劳动力调查。该项(xiàng)调查制(zhì)度于2005年正式实施，每年(nián)进(jìn)行两次全国(guó)劳动力抽样(yàng)调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力(lì)调(diào)查正式在全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖(gài)全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左(zuǒ)右。全(quán)国每月调查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调(diào)查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一次的人(rén)口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人(rén)口普(pǔ)查则(zé)在(zài)长表部分纳(nà)入(rù)就业调查，长表抽样比(bǐ)例(lì)是10％左(zuǒ)右，因而(ér)人口普查的就业(yè)数据(jù)质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会(huì)根(gēn)据普查数据进行修正，但结构数据仍(réng)会(huì)存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国(guó)就(jiù)业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数(shù)据(jù)修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业(yè)就业人员占(zhàn)比(bǐ)为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及(jí)预期，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏(piān)慢(màn)。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业(yè)：从(cóng)三(sān)因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外(wài)发布(bù)时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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