今年AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情(qíng)之下，引发了全行业(yè)所有(yǒu)基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)揭(jiē)开了基金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报基金，一季度主要(yào)投(tóu)资在人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力(lì)端等领域，因抓住(zhù)了市场机(jī)遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权(quán)益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了(le)多(duō)位明星基金经(jīng)理(lǐ)的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在(zài)一季(jì)报表示，一季度(dù)在人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行业在人(rén)工智(zhì)能板块的带动下，走出了(le)波(bō)澜壮阔的(de)行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的(de)知名(míng)度更上一层楼。

　　他(tā)在(zài)一(yī)季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报(bào)成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最(zuì)新(xīn)观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结合(hé)自身(shēn)业务的人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的(de)背后，是相关公司(sī)在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积(jī)极回报基(jī)金一季度(dù)主(zhǔ)要投资在(zài)人工(gōng)智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)进行了较大幅度的(de)调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十(shí)大重仓(cāng)股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)、盛美(měi)上海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的(de)头号(hào)重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的(de)涨幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波(bō)龙等(děng)年内涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底(dǐ)的(de)高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水平。去(qù)年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股票仓(cāng)位(wèi)一度(dù)低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外(wài)一(yī)只基金诺安(ān)成长并没(méi)有太大变(biàn)化(huà)，前十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变(biàn)化(huà)很小，仍重点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写(xiě)道(dào)，主要布局芯片板(bǎn)块，在当(dāng)前(qián)的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两(liǎng)大细(xì)分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板(bǎn)块，从(cóng)2021年(nián)四季度(dù)开启的芯片产业下行周期(qī)，随(suí)着疫情(qíng)落(luò)下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端(duān)一(yī)季度库存(cún)水平(píng)接近正常，各厂商(shāng)二(èr)季(jì)度毛(máo)利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需求端将(jiāng)对(duì)设计(jì)板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了(le)突飞(fēi)猛进的(de)发(fā)展，将影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势(shì)。海(hǎi)外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片需求的(de)重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前(qián)到来(lái)。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案(àn)对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我国(guó)先进制程(chéng)的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是(shì)另(lìng)外一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的(de)国产化率却取得(dé)了(le)突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的增长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期的大(dà)背(bèi)景下，国产替(tì)代进(jìn)程加(jiā)速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模(mó)“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模(mó)也(yě)出现迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年(nián)一季度的(de)净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更(gèng)多来自于(yú)投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值(zhí)大涨以(yǐ)及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季(jì)度规(guī)模均(jūn)出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模(mó)暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基金(jīn)分(fēn)管投研的副(fù)总，市场(chǎng)上管理规模超(chāo)过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一(yī)季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相关(guān)板块，他(tā)也坦言在一季度主要对对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合润基金一季度新进了海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备(bèi)检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安(ān)检等多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投资者关(guān)系(xì)活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长起了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主营业(yè)务是为云计算和人工(gōng)智(zhì)能领域提提供以芯片为基础(chǔ)的(de)解决方案，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要(yào)产品包括(kuò)内存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布(bù)局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭(xù)创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时(shí)间(jiān)就狂(kuáng)买(mǎi)8个(gè)多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内(nèi)的(de)四只个股在(zài)一季度退(tuì)出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治(zhì)宇管理的另(lìng)外一(yī)只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季(jì)度除了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互(hù)联网板块中的(de)腾讯(xùn)控股也是其主(zh人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么ǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人(ré人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么n)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持(chí)挖掘公司长期成(chéng)长(zhǎng)价值，不(bù)断寻找具有良好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算(suàn)机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商核心竞(jìng)争力(lì)在(zài)当年弱市环(huán)境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露揭开了朱红裕(yù)的投(tóu)资思路(lù)和路径。从(cóng)股票持仓来看，一(yī)季度末该基金股票(piào)市值占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立(lì)以来的最高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该基(jī)金(jīn)2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一季度(dù)朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例(lì)有所提升。数(shù)据(jù)显示，招商(shāng)核心竞争力(lì)配(pèi)置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净(jìng)值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置来看，重点布(bù)局(jú)了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华(huá)科(kē)技、美(měi)的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持(chí)有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体做了(le)一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪(qí)酵母(mǔ)新进前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报(bào)中写道，一(yī)季度(dù)初(chū)期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了(le)经(jīng)济复(fù)苏敏感度相对较(jiào)高(gāo)的部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业(yè)，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步(bù)逢(féng)低增持(chí)了港股中可(kě)能面临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业(yè)及计算机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创(chuàng)造了一定的超(chāo)额收益(yì)，但(dàn)市场的博(bó)弈程度超(chāo)出(chū)了我(wǒ)们的预(yù)期，导致对部(bù)分行业的定(dìng)价出现了(le)较(jiào)为(wèi)显著(zhù)的偏离(lí)。我们将基(jī)于(yú)中长期(qī)的行业研究(jiū)视野，逆势而(ér)行。

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