北交所开市(shì)至今一年半，公募基(jī)金投(tóu)资北交(jiāo)所步伐不断(duàn)推进，除了推(tuī)出北(běi)证50指数基金、北交所主题(tí)基(jī)金(jīn)、“专精特新”主(zhǔ)题基金外，存量产品也加大北(běi)交所布局(jú)力度，今年更有新(xīn)基金密集公告(gào)可投北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票。

　　多(duō)家(jiā)公募(mù)机构及人士表示，随着北(běi)证50指数推出(chū)，北交(jiāo)所活(huó)跃(yuè)度抬升，部分公司表(biǎo)现良好，叠加较(jiào)低的估值水平(píng)，公募基金等专业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所的意愿也在增加。从长期(qī)投资的角度看，北交(jiāo)所股(gǔ)票处于投资相(xiāng)对早期阶(jiē)段(duàn)，更具成长空间，符合“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性的隐形(xíng)冠(guān)军(jūn)和(hé)科(kē)技、制造等行业，长期投资价(jià)值受到公募资金的青睐。

　　新基金公(gōng)告(gào)可投(tóu)北交所

　　专业机(jī)构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累(lèi)计(jì)有申(shēn)万菱信沪深300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华心质混合、中(zhōng)庚港股通价(jià)值18个月等(děng)十多只次新基(jī)金公告可投资于北(běi)京证券交易(yì)所(suǒ)上市股票，并揭示(shì)了(le)相关(guān)风险。

　　除了(le)基金产品外，还有华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多家基金公司也发布公告称，北交(jiāo)所上市股(gǔ)票是国内依(yī)法发行上(shàng)市(shì)的股票，属于基(jī)金法规定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定的投资(zī)目标、投资策(cè)略、投(tóu)资范(fàn)围、资产配(pèi)置(zhì)比例、风险(xiǎn)收益(yì)特征和相关风险(xiǎn)控制指标等(děng)前提下，公司旗下基(jī)金(jīn)可参与北交所股票的投资。旗下新(xīn)增基金如果符(fú)合基(jī)金合同的有关规(guī)定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投(tóu)基(jī)金相关(guān)投研人士表示，公募新(xī谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别n)基金之所以密集公(gōng)告可投北交所(suǒ)，一方面表明专业投资机构敏锐(ruì)地发现了(le)北交所相关股票潜在(zài)的投资(zī)机会，开始加大布(bù)局(jú)力度；另一方(fāng)面，北(běi)交所(suǒ)上市公司(sī)是除沪(hù)深两市以(yǐ)外国内最优质公司的(de)代表，许多标的当(dāng)前(qián)估值水平偏低，具(jù)备投资价值(zhí)。

　　景顺(shùn)长城基(jī)金也认为(wèi)，一(yī)方面从持仓数量和持股总量的角度来(lái)看，公募参(cān)与北交所意(yì)愿在持续增加。另一(yī)方面，相较于上证、深证(zhèng)，北交所上(shàng)市公(gōng)司数量、总(zǒng)体规模(mó)较小，流动性较(jiào)弱，去年11月北(běi)交所(suǒ)推(tuī)出北证50指数以(yǐ)来，被动资金的加入使得整个板块的(de)成交变得更加活(huó)跃，同时，部分公司的良好(hǎo)表现也使得越(yuè)来(lái)越多投资者关注到北交所，自然也引来更多(duō)资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募(mù)基金的配置(zhì)意愿(yuàn)，主要取决于北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场的赚钱效应、可投(tóu)标(biāo)的稀缺(quē)性(xìng)以及(jí)专(zhuān)精(jīng)特新领域(yù)的(de)景气度。而近(jìn)期北(běi)交(jiāo)所市场出现积极(jí)信(xìn)号：2022年年报中，多只公募(mù)基(jī)金产品出现在(zài)北交所(suǒ)公司前十大股东(dōng)名(míng)单(dān)中(zhōng)；北交所较(jiào)大规(guī)模公(gōng)司去年业绩涨势(shì)良好(hǎo)，今(jīn)年(nián)一(yī)季度盈利表现继续向好；次(cì)新(xīn)基(jī)金在北交所(suǒ)的(de)持股集中度高。“预(yù)计随着后(hòu)续市(shì)场(chǎng)流动(dòng)性的改善和(hé)创新型(xíng)中小企业的高(gāo)速成(chéng)长(zhǎng)，北交(jiāo)所投资有望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约(yuē)，初(chū)步(bù)“试(shì)水”北交(jiāo)所市场的公募基金，在投资比例、策(cè)略上也(yě)存在差异，但未来会加大(dà)对北交所市场(chǎng)的研(yán)究和投(tóu)资。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)表示，结合北交(jiāo)所的战略定(dìng)位和上市公司“小而美”的特征，预计次新(xīn)基金投资将深入细分产业链的(de)研究，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁(bì)垒高、业绩确定(dìng)性强(qiáng)的(de)个股机会(huì)。同(tóng)时，也可根据(jù)主板上(shàng)一些成长赛道的公司估值水平，在(zài)北(běi)交(jiāo)所中进行映射，选(xuǎn)择估值水平显著偏低(dī)的(de)公司进行投资(zī)。在组合配置上，力求均衡和风(fēng)险分散，降低中小(xiǎo)企业经营波动(dòng)大的风险(xiǎn)。此外，北交(jiāo)所相关(guān)基金也会(huì)积极参与(yǔ)转(zhuǎn)板、新(xīn)股发行等(děng)投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建投基金上述投(tóu)研(yán)人士(shì)也(yě)称，我们高(gāo)度(dù)重视北交所投(tóu)资机会，目前有一只(zhǐ)北交所主题基金，未来一方面(miàn)会根据市场情况，择(zé)机发行更多以北交所股票(piào)为(wèi)主要投资范围(wéi)的基金产品(pǐn)，另一方面，不排除将存量(liàng)基(jī)金产品的投(tóu)资(zī)范围扩大至北交所股(gǔ)票，同时会增加研(yán)究团队拓展对北交所(suǒ)股票(piào)的(de)研究深度和广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有数量达历史(shǐ)最高

　　从公募持仓北交所股票(piào)总市值(zhí)情况看，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基金(jīn)持(chí)有北交所个股数量82只，达到历史最高水平；持股总(zǒng)量2.44亿(yì)股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿(yì)元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以(yǐ)来(lái)，公募(mù)投资北(běi)交所总(zǒng)市(shì)值总(zǒng)体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市(shì)公司(sī)中，与(yǔ)新能源行(xíng)业相关的个(gè)股市(shì)值占比(bǐ)较高，而去(qù)年下半(bàn)年新(xīn)能源行(xíng)业整体回调幅(fú)度较(jiào)大，带(dài)动投资北交所市值有所(suǒ)回落。”景顺长城基金相(xiāng)关(guān)负(fù)责(zé)人称。

　　而从今(jīn)年(nián)年(nián)初看(kàn)，北证50指(zhǐ)数一(yī)度出现快速上(shàng)涨势头，2月(yuè)份以来震(zhèn)荡下行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不(bù)过(guò)，从(cóng)长期投资的(de)角度看，北交所的投资(zī)价值仍然受到公募资(zī)金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基金表示，北(běi)交所(suǒ)当下(xià)呈现(xiàn)的特征类似于一级(jí)半的市场，即投(tóu)资阶段(duàn)相比一级市场（股权投资）更加成(chéng)熟，但对比上证、深证的大多(duō)数(shù)公司而言(yán)又相对早期，可投(tóu)资标的规模也(yě)相对更小(xiǎo)；但从长期投资的角(jiǎo)度来说，这也意味着更大的成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间和收益率(lǜ)预(yù)期，故(gù)我(wǒ)们认为(wèi)北交所具备良(liáng)好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城(chéng)基金表示，我们对(duì)于具体(tǐ)行业没(méi)有明确(què)的偏好，但是谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别整体(tǐ)还是比较(jiào)看好细分行业(yè)的(de)、符合“专(zhuān)精特(tè)新(xīn)”属性(xìng)的(de)隐形冠(guān)军(jūn)：这些公司虽然普遍(biàn)规模较小、受(shòu)到的关注度可能不高，但(dàn)在其(qí)所属(shǔ)行业(yè)中拥有较(jiào)强的竞争(zhēng)力，在研发投入的(de)强度上、成长性指(zhǐ)标上(shàng)，也不(bù)弱于创业板(bǎn)、科(kē)创板的(de)上市公司，而且由于市值较小，可能反而(ér)拥(yōng)有(yǒu)更(gèng)大的成长(zhǎng)空间(jiān)。

　　鑫元基(jī)金也表示(shì)，从中长期视(shì)角看，随着北交(jiāo)所交易制度的不断完善、已(yǐ)上市企业的(de)投资价(jià)值不断明确，以及场内流动性不断(duàn)提升，势必会吸引(yǐn)更多优秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数估值有向上修(xiū)复的空(kōng)间，当(dāng)前配置的性(xìng)价比较高，胜率和赔(péi)率(lǜ)都(dōu)非常具(jù)备吸引力。

　　结合当前的北交所(suǒ)整体估值水平，叠加2023年下(xià)半(bàn)年打(dǎ)开的降息窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关注(zhù)成(chéng)长赛道，尤(yóu)其是具(jù)有专精特新(xīn)特(tè)性的成长股(gǔ)。在(zài)行业的稀缺性方(fāng)面(miàn)，投资者可重点关(guān)注具有高成长性、国产化逻辑(jí)强的优质产业链。更多的阿尔法收益可能聚(jù)焦在科技和(hé)制造两大赛道，包括(kuò)汽车(chē)、半导体(tǐ)、碳(tàn)中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧投资机会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基(jī)金相关投(tóu)研人士也称(chēng)，北(běi)交所有一大批优秀(xiù)的创新型中小企(qǐ)业，借国家政策支持(chí)的东风和企业自身的努力，我们相信会有相(xiāng)当体量的企(qǐ)业成(chéng)长(zhǎng)成为(wèi)大型(xíng)企业，这个成长的过(guò)程会给(gěi)投资(zī)者带来丰(fēng)厚(hòu)回报(bào)，因(yīn)此(cǐ)我们认为(wèi)北交所具(jù)备长期投资价值(zhí)。“具体细(xì)分而言(yán)，我们(men)更加(jiā)看好电力设备、机(jī)械设备(bèi)、医药生物(wù)等三个领域。”

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