金融界5月11日(rì)消息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数据。4月(yuè)末，广义(yì)货币(bì)（M2）余(yú)额(é)280.85万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步统计(jì)，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷款增(zēng)加4431亿元皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码，同比多(duō)增729亿(yì)元(yuán)；对(duì)实体经(jīng)济发放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余(yú)额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如(rú)下：在经历了一(yī)季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结(jié)构(gòu)上来看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回落可能(néng)是因为一(yī)季(jì)度(dù)透(tòu)支(zhī)了部(bù)分银行信贷额度和企业信(xìn)贷(dài)需求，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融(róng)增速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流(liú)出而非企业活期存(cún)款大(dà)幅改善，和地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认(rèn)为是季节性波(bō)动。因(yīn)为(wèi皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码)银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末到期，使资金回(huí)流成(chéng)存款，以应对考核，然后在下季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季(jì)初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活跃(yuè)度有所提(tí)升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)看(kàn)法较(jiào)为一致(zhì)，招商(shāng)宏观表示居民(mín)存款(kuǎn)减少符合(hé)季节性规律。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历(lì)史规律来看，4月及7月一(yī)般是(shì)居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从(cóng)4月数(shù)据(jù)得出类(lèi)似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存款减少更(gèng)可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷(dài)结构(gòu)问题，招商宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出(chū)现收缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征反映了居民端在前(qián)期购房需(xū)求脉冲式释放(fàng)后信(xìn)心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步的政策(cè)支撑(chēng)，不排除(chú)居民(mín)端(duān)新增信(xìn)贷量会(huì)持(chí)续维(wéi)持在(zài)低(dī)位。

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