在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格(gé)波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了(le)16％。截(jié)至(zhì)5月23日下(xià)午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看，由(yóu)于(yú)两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日(rì)经225指数收益(yì)率（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数(shù)表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生(shēng)基(jī)金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到指数(shù)正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年初(chū)以来日本股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预(yù)期下降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国(guó)际资(zī)本(běn)回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持续(xù)贬值(zhí)，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司(sī)多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计(jì)部(bù)分(fēn)低估值(zhí)企业可能(néng)采(cǎi)取股票(piào)回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是(shì)近期部(bù)分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示大举投资日(rì)本(běn)股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉及(jí)硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追高带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除(chú)了关(guān)注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模(mó)新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均(jūn)价测算(suàn)，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今(jīn)年以来净(jìng)流入资(zī)金最多的是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数(shù)与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季(jì)报显示成分股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注(zhù)板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能(néng)等设施(shī)建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工(gōng)硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子智(zhì)能(néng)将是经济转型(xíng)的(de)两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的(de)创业板持续受益(yì)于(yú)政策红利，该(gāi)机构建议(yì)关(guān)注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当日(rì)基(jī)金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位(wèi)居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金(jīn)出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期(qī)的(de)趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机(jī)会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建议继续关注资金(jīn)合力(lì)最(zuì)强的(de)人(rén)工(gōng)智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块的(d硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子e)整体机会(huì)，尤其是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生产力的(de)提升，重点关(guān)注计(jì)算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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